事件：公司发布 2025年半年报，25H1实现营业收入11.1亿元（-7.9%），实现归母净利润-1.0 亿元（减亏65.3%），实现扣非后归母净利润-2.0 亿元（减亏37.6%）。

业绩短期承压，亏损大幅收窄。25H1受地缘政治风险、行业竞争加剧等影响，公司业绩短期承压，利润端因提质增效行动和计税务拨备冲回实现亏损大幅收窄。25H1 实现营业收入11.1 亿元（-7.9%），实现归母净利润-1.0 亿元（减亏65.3%），实现扣非后归母净利润-2.0 亿元（减亏37.6%）。

分业务看，25H1 公司三大业务板块表现分化，SEQ ALL 板块短期承压，GLI与OMICS板块展现增长韧性。1）全读长测序业务SEQ ALL 实现收入8.9亿元（-12.2%）。但部分产品表现亮眼，G99 测序仪试剂收入同比增长22.0%，E25设备及试剂收入分别同比+361.4%、+585.9%，中低通量型号精准契合了下沉市场的需求。2）智能自动化业务GLI实现收入1.1 亿元（+0.4%），保持稳健增长。

3）多组学业务OMICS 实现收入0.9 亿元（+40%），成为公司新增长亮点。

技术创新构筑长期护城河，AI 赋能产品矩阵持续升级。公司坚持技术创新驱动，三大业务板块持续战略升级，25H1 发布多款重磅新品。SEQ ALL 业务：推出新一代测序试剂StandardMPS 2.0，将DNBSEQ 高通量测序质量提升至Q40的超高准确度， 并完成主要测序平台（DNBSEQ-G99、DNBSEQ-T7 、DNBSEQ-G400）配套升级。全新自发光半导体测序仪DNBSEQ-E25 Flash 闪速基因测序仪将碱基判读速度提升至25 秒/循环，是全球首款实现2小时完成单端50bp 测序的超快速基因测序设备。GLI 业务，α Lab Studio 智能实验室管理平台、α Lab Robot、α Cube 取得积极进展。OMICS 业务，围绕大人群DCS（D-基因组、C-细胞组学、S-时空组学）、超声影像、生物样本库等领域工具，进行产品升级和技术革新，技术护城河不断加深。

盈利预测：预计公司2025-2027 年营业收入分别为33/41/49 亿元，同比增长9%/23%/20%。

风险提示：研发不及预期风险，商业化不及预期风险，市场竞争加剧风险，地缘政治风险。