事件描述

公司发布2022 年年报，2022 全年公司实现营业收入2.42 亿元，同比增长9.01%；实现归母净利润5403.22 万元，同比减少18.18%；实现扣非归母净利润4420.06 万元，同比减少30.73%；基本每股收益为0.86 元，同比减少36.76%。

事件点评

2022 年公司营业收入实现稳步增长，主要原因是模组检测环节拓展顺利。2022 年上半年，随着公司对工业自动化检测产线的场景和需求的理解逐步加深，公司嵌入式智能仪器模块检测方案从原主要应用在PCBA 功能检测环节拓展到模组检测环节，新产品锂电池保护板测试仪在模组检测环节实现规模销售，带来营业收入增长。进入第四季度后，新冠疫情反复，全球经济衰退，消费电子市场需求疲软，下游客户对检测设备采购计划延后，公司产品销售及新领域拓展均不及预期。但从全年情况来看，公司营收仍保持稳步增长。

2022 年公司净利润明显回落，主要系电子材料缺货及价格上涨叠加投入增加所致。一方面，面对电子材料缺货及价格上涨、新冠疫情反复等挑战，为保障订单如期交付，公司从现货市场采购较多的电子原材料，并为生产工人提供疫情及加班补贴，产品毛利率有所下降。另一方面，为了持续提高公司产品技术水平和竞争力，公司仍保持加大研发技术投入和市场拓展，培育新业务，引入高级研发人才、补充销售团队，因此在研发和市场营销方面投入有较大的增长。

公司高度重视研发投入与管理，新品锂电池保护板测试仪性能较为优越。为持续提高产品技术水平和核心竞争力，巩固公司在行业内的领先地位，公司仍保持加大研发技术投入和市场拓展，培育新业务，引入高级研发人才。

公司新推出的用于模组检测的锂电池保护板测试仪，是一款高精度测量仪器，主要用于锂电池保护板基本特性和保护特性测试，具备高精度、高可靠性、高集成度、体积小巧的特性。该产品基于公司原有产品和核心技术，在精度、指标性能、可靠性等方面有了较大的升级。

投资建议

预计公司2023-2025 年分别实现营收2.86、3.72、4.57 亿元，同比增长17.8%、30.4%、22.7%；分别实现净利润0.60、0.75、0.91 亿元，同比增长10.2%、26.2%、20.4%；对应EPS 分别为0.89、1.13、1.36 元，以4月7 日收盘价41.06 元计算，对应PE 分别为46.0X、36.4X、30.2X，维　　持“买入-B”评级。

风险提示

对苹果产业链依赖度较高的风险；在收入规模、技术等方面与国外模块化检测方案提供商存在较大差距的风险；模块化检测仪器与传统仪器仪表存在差异化竞争的风险；芯片供应短缺风险。