事件描述

天奈科技发布2026 年半年报，2026H1 实现营业收入7.28 亿元（同比+11.42%）、归母净利润1.35 亿元（同比+15.39%）、扣非净利润1.20 亿元（同比+15.88%），扣非增速跑赢营收增速，盈利质量持续改善；其中2026Q2 单季营业收入4.13 亿元（同比+29.52%、环比+31.02%）、归母净利润7832 万元（同比+33.64%、环比+38.88%）、扣非净利润7254 万元（同比+39.50%、环比+52.39%）。

事件评论

产品端，公司已经构建多壁与单壁碳纳米管全矩阵产品体系，报告期末单壁碳纳米管及相关产品已实现规模化批量出货，下游客户需求旺盛，“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）”正按计划及下游需求稳步推进；盈利端，2026H1 公司主营业务毛利率为37.76%，原材料成本占主营业务成本的比例为60.13%；现金流方面，上半年经营活动产生的现金流量净额为9744.06 万元，同比增长228.10%。此外，海外韩国重点客户逐步起量，钠电池单壁管随大客户钠电放量形成需求支撑。

第二增长曲线持续推进。碳基芯片方向，公司牵头，联合北京大学、山西北大碳基薄膜电子研究院共同成立低维碳纳米材料与器件重点实验室，覆盖芯片上游材料-中游薄膜-下游器件全链条，构成锂电池导电剂之外又一重要成长曲线；美国业务方向，公司依据《大而美法案》调整落地，拟以2550 万美元转让51%BVI 天奈（美国工厂）的股权，交易完成后公司仍持有49%股权，BVI 天奈不再纳入公司合并财务报表范围。公司仍可通过原材料供应及参股分红等方式分享北美业务增长。新型易分散固态干法用碳纳米管研发顺利，正与各大客户对接测试。

综合来看，公司2026H1 研发投入5412.06 万元，同比增长10.40%，研发投入占营业收入的比例为7.43%；报告期末公司拥有研发人员254 名，占公司总人数的25.25%。单壁碳纳米管及相关产品已实现规模化批量出货，产品销售结构持续优化，叠加碳基电子材料研发及北美业务调整持续推进，为后续业务拓展提供支撑。公司同时启动股份回购，用于维护公司价值及股东权益、员工持股计划或股权激励，继续推荐。

风险提示

1、新能源车、储能终端需求不及预期；

2、产业链竞争加剧。