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华海清科1 月23 日发布2024 年业绩预告：公司预计2024 年实现营业收入33.50-37.50 亿元，同比增长33.57%-49.52%，中值为35.50 亿元，同比增长41.55% ； 实现归母净利润9.70-10.80 亿元， 同比增长34.02%-49.22%，中值为10.25 亿元，同比增长41.62%；实现扣非归母净利润8.20-9.10 亿元，同比增长34.84%-49.64%，中值为8.65 亿元，同比增长42.24%。

投资要点:

2024Q4 归母净利润同比高增，环比稳增。2024Q4 公司预计实现营业收入8.98-12.98 亿元，中值为10.98 亿元，同比增长64.37%，环比增长14.97%；预计实现归母净利润2.49-3.59 亿元，中值为3.04亿元，同比增长90.00%，环比增长5.56%；预计实现扣非归母净利润2.05-2.95 亿元，中值为2.50 亿元，同比增长67.79%，环比增长1.63%。

CMP 市占率持续提升，减薄等新品开拓顺利。公司2024 年业绩预计快速增长，原因一，公司CMP 产品市占率和销售规模持续提升，经营业绩稳步增长；原因二，公司新品研发和销售进展顺利，减薄装备、清洗装备、晶圆再生、CDS 和SDS 等初显市场成效。

公司是CMP 装备国产替代领跑者，平台型战略打开成长空间，我们预计公司2024-2026 年实现收入35.45、47.13、60.63 亿元，实现归母净利润10.45、13.92、18.05 亿元，现价对应PE 分别为36、27、21 倍，维持“买入”评级。

风险提示

新品研制不及预期；产品验证不及预期；下游客户扩产进度不及预期；行业竞争加剧风险。