华海清科发布2023 年业绩快报。公司2023 年实现营收约25.08 亿元，yoy+52.11%，利润总额7.92 亿元，yoy+42.17%，归母净利润7.27 亿元，yoy+44.99%，扣非归母净利润6.16 亿元，yoy+62.12%，公司业绩增长主要系CMP 设备市场占有率和销售规模持续提高，叠加晶圆再生、CDS 和SDS 等新业务开发初显成效，提升了公司营收和盈利规模。从23Q4 单季度来看，公司实现营收6.68 亿元（yoy+29.71%，qoq+10.23%），归母净利润1.63 亿元（yoy+2.52%，qoq-14.61%）

CMP 设备市场占有率持续提升，把握市场扩容机遇。中国大陆2024 年12英寸/8 英寸扩产规模分别有望达29 万片/4 万片，扩产趋势明确；华海清科在国内的份额由2019 年的6%提升至2022 年的32%，我们认为华海清科客户积累深厚，技术强劲，公司持续推出满足更多材质工艺和更先进制程要求的新功能、新模块和新产品，推进面向更高性能、更先进节点的CMP设备开发及工艺突破，份额有望持续提升，把握市场扩容的机遇。

设备+服务多元布局，新业务打开市场空间。1）服务：CMP 耗材与维保业务受益于主业CMP 设备存量增长，TAM 不断提升，晶圆再生业务中公司核心设备自产自供，客群与主业高度重合，业务进展顺利；2）设备：公司基于CMP主业优势发展了清洗设备、膜厚测量设备、供液系统与减薄设备，目标市场不断扩大，其中12 英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300 是业内首次实现12 英寸晶圆超精密磨削和CMP 全局平坦化的有机整合集成设备，已获得小批量订单，23 年已有多台设备发往不同客户端进行验证，未来有望实现份额的不断提升。

盈利预测及投资建议：我们预计公司2023/2024/2025 年分别实现营业收入26.19/37.17/50.94 亿元， 同比增长59%/42%/37% ， 实现归母净利润7.39/10.86/14.17 亿元， 同比增47%/47%/30% ， 当前股价对应2023/2024/2025 年PE 分别为39/27/21X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：新技术、新产品研发进展不及预期，全球贸易纷争影响，行业竞争加剧。