这周A股，其实没那么慌。

周五被海外大跌砸了个低开，结果一路往上拉，科创50盘中直接翻红。当天夜里，美股芯片股也跟着反攻，费城半导体指数单日飙了4.2%。

钱也在悄悄进场——一周时间，股票型ETF净灌进来1900多亿元，光7只宽基就吃下1376亿元。

值得注意的是，这并非稳市场资金年内首次在关键节点出手。3月23日、7月20日前后，稳市场资金均曾明显买入宽基ETF，此后市场均迎来反弹。

证券时报基金观察室顺手翻了翻那些“长期能打”的基金，有14只近三年年化收益超15%的主动权益基金，在2026年3月24日—5月13日、2026年7月21日—9月1日两轮反弹行情中(下称第一轮、第二轮反弹)，区间涨幅均位居同期全市场主动权益基金前10%。

01

同一基金经理，三只产品两次反弹涨幅均进前5%

14只基金中，有3只出自同一位基金经理——金信基金孔学兵管理的金信行业优选A、金信稳健策略A、金信精选成长A。第一轮反弹回报分别为54.53%、54.06%、54.33%，均居前2%;第二轮反弹回报分别为16.42%、15.88%、16.18%，再度全部跻身前4%。

穿透三只基金的持仓，投资结构高度一致：始终锚定半导体国产替代主线，仅在细分个股上做动态迭代。

以金信行业优选A为例，与二季度末相比，该基金三季度兑现了涨幅已高的苏大维格、裕太微-U、菲沃泰，同时新进精测电子、英诺激光、国力电子，将配置重心由估值兑现较为充分的前道设备，进一步下沉至检测量测、光学元器件、真空零部件等国产化瓶颈环节。中科飞测、茂莱光学、芯源微、福晶科技等标的则被连续持有多个季度。

拉长时间看，金信行业优选A、金信稳健策略A、金信精选成长A近三年年化收益率分别为18.26%、19.24%、22.52%。

孔学兵在三季报中表示，经历三季度系统性剧烈调整后，具备结构韧性与股价修复能力的公司，大概率兼具高研发驱动、高竞争壁垒、高成长天花板等特征。后续投资将相对淡化短期景气度，更看重增长质量与可持续性，重点挖掘受益于AI需求拉动、具备国产替代基因与技术迭代能力的高壁垒、高价值资产。

02

鹏华创新未来C：两轮反弹涨幅均进前2%

14只基金中，闫思倩管理的鹏华创新未来C表现尤为突出，两轮反弹涨幅均跻身全市场主动权益基金前2%：第一轮大涨67.35%，冲进前1%;第二轮收益19.10%，居前2%。

截至三季度末，光迅科技、永鼎股份、光库科技、建滔积层板(港股)、联讯仪器退出该基金前十大重仓，德科立、天通股份、国恩股份、长芯博创、源杰科技新进;东山精密、太辰光、仕佳光子、斯莱克、盛科通信-U则获连续持有。调仓后，前十大重仓全部指向光通信、光芯片与国产算力产业链：德科立主营光电子器件及光传输子系统，源杰科技、仕佳光子深耕光芯片，太辰光聚焦光纤连接器，长芯博创、盛科通信-U分别卡位光模块与国产交换芯片。

闫思倩在三季报中表示，受FCC政策担忧影响，中国在全球AI产业链中的地位与竞争力提升叙事短期有所扰动，但AI产业仍处早期阶段，后续将有更多中国AI龙头脱颖而出。国产算力与国产AI正快速发展，覆盖光、芯片、材料、设备、液冷、电力设备(AIDC)等环节。

03

半导体设备与材料成三季报共识

交叉比对14只基金的三季报前十大重仓，出现频率最高的方向是半导体设备、零部件与材料。

量测设备公司中科飞测出现在7只基金的前十大重仓中，华峰测控、芯源微、精测电子、新莱应材、强一股份各被4只基金重仓，华海清科、汇成真空、茂莱光学、福晶科技、英诺激光、国力电子各被3只基金重仓，拓荆科技、长川科技、金海通、北方华创、中微公司、盛美上海亦各有2只或1只基金重仓。材料端，安集科技、联瑞新材、天通股份、云南锗业、光智科技、东方钽业分别被不同基金纳入重仓。

典型如陈思余管理的汇安趋势动力A，该基金两轮反弹分别上涨47.66%、14.06%，均居前5%。其三季报前十大重仓中，盛美上海、华海清科、拓荆科技、中微公司、中科飞测、北方华创、华峰测控、安集科技、强一股份九只清一色为设备与材料公司，并新进长鑫科技为第一大重仓，同时锚定晶圆厂扩产与设备国产化两条主线。

陈思余在三季报中表示，在部分板块估值已处较高水平的背景下，需更关注盈利兑现与估值的匹配度，并适度增加对低估值、稳定现金流资产的配置。基金将重点关注具备核心技术壁垒、客户验证能力较强、能持续提升国产化率与市场份额的设备及材料企业，同时关注存储制造与先进封装环节的产业机会。

声明：本栏目所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。