退市风险高悬。

在“重大违法强制退市风险”曝光后，*ST卓然(688121)股价在今日跌破1元/股，出现“面值退”的风险，公司今日公告首次提示交易类强制退市风险。

10月12日，*ST卓然收盘价格0.96元/股，总市值2.24亿元，股票日收盘价格首次低于1元。根据上市规则，上市公司出现连续20个交易日每日股票收盘价格均低于1元情形的，上交所将决定终止公司股票上市，属于交易类强制退市。

*ST卓然在公告中提示风险称，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易，请广大投资者注意投资风险。

事实上，除了“面值退”的可能性，*ST卓然目前还面临“市值退”和“重大违法强制退市”两重退市风险。按照规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，其股票按照先触及先适用的原则实施终止上市。

在“市值退”方面，*ST卓然于9月23日就首次出现股票收盘市值低于3亿元情形，截至目前公司股票已连续8个交易日每日股票收盘市值低于3亿元。“重大违法强制退市”则是*ST卓然近期股价持续下跌的源头：上市公司于9月11日收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》，认定公司可能触及重大违法行为，可能被实施重大违法强制退市。

根据上海证监局调查，*ST卓然涉嫌违法的事实包括：2021年至2022年年度报告虚增利润总额，2023年至2024年年度报告虚增营业收入、利润总额，存在虚假记载;招股说明书和 2021年年度报告未披露关联交易，存在重大遗漏;未及时披露实际控制人张锦红两次被采取留置措施等情形。

根据Wind统计，今年以来累计已有超20家A股上市公司完成退市，财务型退市占比过半，仍是A股上市公司退市的主要原因。对于财务造假类上市公司，自2024年7月以来已经有东方通、立方数科、长药控股等18家严重造假公司被强制退市。证监会今年曾表示，将坚持问题导向和系统思维，一体推进“不敢造假，不能造假、不想造假”的市场生态加速形成。