精密玻璃光学元件佼佼者，业绩大幅增长。公司在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果，形成了光学棱镜、光学透镜、光学晶圆等多个产品系列。2025 年公司实现营收15.4 亿元，同比增长49%，归母净利润3.9 亿元，同比增长76%，毛利率为43.1%，同增3.2PP；26Q1 公司实现营收4.5 亿元，同比增长77%，归母净利润1.3 亿元，同比增长184%，毛利率为46.51%，同增11.8PP。其中主要产品光学棱镜、光学透镜、光学晶圆收入都呈现增长，业绩大幅提升。

紧抓消费电子增量市场，光通信业务快速增长有望成为新支柱。1）光学棱镜业务：可分为微棱镜、成像棱镜、大尺寸映像棱镜、复合棱镜等，2025 年实现营收9.3 亿元，同比增长41.9%，主要系公司应用于智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品的终端需求保持了进一步扩张，同时公司前期所储备的棱镜新项目也在报告期内导入了量产、实现了对客户群体的开拓。2）光学晶圆业务：主要分为显示类晶圆、半导体类晶圆。2025 年营收1.2 亿元，同比增长61.3%。终端厂商逐步加快了对AR 眼镜产品的推出节奏，AR 应用的市场迎来了增长。同时，公司也继续加深与光学材料、半导体厂商的合作伙伴关系，保持着对前沿技术应用的持续跟踪，公司显示类晶圆、半导体类晶圆产品的市场需求均有增加。3）光透镜业务：可分为非球面透镜、球面透镜、微透镜，2025 年实现营收4.1 亿元，同比增60%。其中非球面透镜产品，公司前期完成储备的精密热模压产能逐步释放，并持续稳步扩张，充分响应了下游光通信市场快速增长的需求。

定增10 亿+，提升产能巩固现有优势。7 月14 日，公司定增申请审核通过，公司拟募资10.5 亿元用于AR 光学产品产业化建设、玻璃非球面透镜生产能力提升、微纳光学元器件研发及产业化等项目，有望进一步完善公司产业布局，提升产能巩固现有优势。

盈利预测及投资建议：我们认为公司作为国内精密玻璃光学元件佼佼者，基本盘稳步增长的同时，光通信等业务快速增长有望成为新支柱，我们预测公司2026-2028 年营业收入为25/37/55 亿元，归母净利润分别为6.7/10.3/16 亿元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期，同行业竞争风险，扩产进度不及预期。