证券代码：688148证券简称：芳源股份

广东芳源新材料集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-010

√特定对象调研□分析师会议□媒体采访投资者关系活动

□业绩说明会□新闻发布会□路演活动类别

□现场参观√其他电话会议

2025年11月10日

国泰海通白冬晴；财通基金张胤时间及参与单位

名称、人员姓名

2025年11月11日

西部证券刘小龙；华安基金鲍清、金拓、刘畅畅、刘潇、陈泉宏地点公司上市公司接待人

董事会秘书唐秀雷先生、证券事务代表黄敏龄女士员姓名

1、简要介绍公司近两年的基本情况

答：公司早期产品主要以 NCA 三元前驱体为主，客户结构也相对单一，单一大客户占比较高。自2023年起公司开始持续亏损，主要原因有三：一是受国际限制性贸易政策法案出台以及行业需求

减弱的影响，公司 NCA 三元前驱体产品出货受挫，对收入产生较投资者关系活动大影响；二是金属价格持续波动下行，导致计提存货跌价准备增加；

主要内容介绍三是公司募投项目在2023年中建成投产，资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加，同时终端需求减弱导致产能利用率较低，影响毛利率下降。在此背景下，公司自2023年下半年起积极寻求转型，推行产品、客户多元化经营策略，经过近两年的调整，公司已从依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户多元化的企业。2、公司碳酸锂的原料有哪些？答：原料主要是硫酸锂溶液和回收料。今年上半年碳酸锂行业整体面临价格下行的压力，锂矿及碳酸锂市场价格整体呈现下降趋势，导致上游提锂企业普遍面临利润倒挂压力，叠加运输成本较高的因素，硫酸锂溶液采购受阻。另外，公司今年回收料镍锂分离技术规模化应用，因此公司今年主要使用回收料进行碳酸锂的生产。

目前公司已恢复硫酸锂溶液的采购，逐步提升碳酸锂产销量。

3、碳酸锂的产能利用率情况

答：今年前三季度在原材料数量及价格的影响下，碳酸锂产量未达预期，产能利用率还相对较低。目前公司已加大原料的采购，逐步提升产能。

4、请介绍钴的有关情况

答：公司此前生产硫酸钴大多以 MHP 等矿料为主，而今年主要以回收料为主，更具备成本优势。今年公司加大了回收料分离提纯新技术的规模化应用，该技术以三元电池、含钴酸锂等回收料为主要原材料，在提升产品品质、降低生产成本等方面取得了创新性突破。硫酸钴产品经过新技术应用及工艺优化后品质显著提升，自

第二季度起呈现加速增长态势，终端应用场景从汽车动力电池延伸

至高端数码产品等领域，叠加金属钴价格上行的行情，硫酸钴产品实现量价齐升，收入规模同比大幅增长。

5、请介绍硫酸镍产品的情况

答：硫酸镍结晶的主要来源还是 MHP（镍湿法冶炼中间品），在镍原料的采购价格系数上涨且销售空间比较低的情况下，硫酸镍结晶利润空间有限，而前驱体特别是高镍产品的盈利能力相对较好，因此我们会优先以前驱体订单为主，镍原料如有剩余才会考虑去做硫酸镍结晶，三季度也是因为前驱体产品订单增加，硫酸镍产品产量才有所下降。

6、公司货币资金一直在减少，现金流情况如何？

答：因为三季度前驱体产销量增长，而前驱体客户账期通常为

30或60天月结，另外公司收到的货款以银行承兑汇票为主，账面

上体现的经营现金流就相应减少。

7、日本项目的情况

答：公司在今年9月底与某日本企业、目标公司签订了合作协议，公司将通过技术输出以及参股的形式，以目标公司为项目实施主体，与某日本企业合作在日本开发和生产某款前驱体。公司将向目标公司提供技术和工艺，并按照项目实施阶段分批次向目标公司收取共计48亿日元的服务费用。公司本次输出的技术仅为部分特定的前驱体生产技术，且目前公司前驱体产品以面向国内客户为主，因此该部分技术的输出不会对公司已有前驱体业务产生重大影响。

8、关于可转债公司怎么考虑？

答：公司会综合判断正股的股票价格、对正股股东的影响、公

司经营情况、市场及行业情况等多方面因素，适时下修转股价格以促进转股。

附件清单（如有）不适用日期2025年11月11日