证券代码：688148证券简称：芳源股份

广东芳源新材料集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-012

□特定对象调研□分析师会议□媒体采访投资者关系活动

□业绩说明会□新闻发布会□路演活动类别

□现场参观√其他电话会议时间及参与单位2025年12月25日

名称、人员姓名西部证券刘小龙；太平资产曾梦雅、毛铖瑞、陈天昀地点公司上市公司接待人董事会秘书唐秀雷先生员姓名

1、简要介绍公司近年来的基本情况

答：公司早期产品主要以 NCA 三元前驱体为主，客户结构也相对单一，单一大客户占比较高。自2023年起公司开始持续亏损，主要原因有三：一是受国际限制性贸易政策法案出台以及行业需求

减弱的影响，公司 NCA 三元前驱体产品出货受挫，对收入产生较大影响；二是金属价格持续波动下行，导致计提存货跌价准备增加；

三是公司募投项目在2023年中建成投产，资产折旧、人工成本、投资者关系活动

摊销费用等固定支出增加，同时终端需求减弱导致产能利用率较主要内容介绍低，影响毛利率下降。在此背景下，公司自2023年下半年起积极寻求转型，推行产品、客户多元化经营策略，经过近两年的调整，公司已从依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户

多元化的企业，产品已涵盖前驱体、中间品硫酸盐类以及碳酸锂等品类，客户覆盖众多前驱体、正极材料、电芯等锂电企业和金属贸易商。

核心技术方面，去年公司在回收料分离提纯新技术上获得了突破，该技术以三元电池、含钴酸锂等回收料为主要原材料，于今年顺利实现规模化应用。该技术核心优势显著，可实现生产成本更优、回收效率更高、产品纯度更好的目标，对公司提升核心竞争力具有重要意义。

在技术革新、主要产品产销量大幅增长、金属价格上涨等因素影响下，公司2025年第三季度实现了扭亏为盈，毛利率水平显著提升，盈利能力也得到改善。

2、目前公司各业务板块的收入占比如何？

答：今年前三季度公司前驱体和中间品硫酸盐的收入贡献水平

基本相一致，是收入构成的主要部分。在终端领域需求提升的带动下，前驱体产品第三季度出货量环比、同比均实现了翻番，特别是高镍二元产品持续向好；中间品方面，受金属钴价格持续上行以及需求的带动，硫酸钴今年产销量持续增长，对收入和毛利都有正面贡献；第三季度硫酸镍产品产量有所下降，主要是公司前驱体产品订单增加，公司优先使用镍原料生产盈利能力更好的前驱体产品；

前三季度在原材料数量及价格的影响下，碳酸锂产量未达预期，产能利用率还相对较低，目前公司已加大原料的采购，逐步提升产能。

3、前驱体的终端领域有哪些？

答：包括新能源汽车、机器人、储能设备、电动工具等领域。

4、今年回收料的使用比例情况？

答：公司已经把提升回收料在原材料结构中的占比确立为经营

战略目标之一，逐步加大对电池废料、含镍钴锂回收料的采购和使用。今年公司硫酸钴、碳酸锂等产品已经主要使用回收料进行生产，公司也会根据不同种类原料的价格优势情况，平衡回收料和矿料的使用比例。5、回收料的种类有哪些？答：主要包括含镍钴锰锂的三元回收料、极片粉、钴酸锂回收

料、废正极粉、大修渣等。

6、日本合作项目后续的节奏是怎样的？

答：费用是按照整个项目的进度来分阶段支付的，整个项目跨度约9年，费用收取主要集中在项目设计及建设期，按照合同和项目进展情况，2025年内还将收取2.1亿日元，预计2026年可收取16.9亿日元、2027年可收取3亿日元、2028年可收取6.3亿日元，

项目建成投入运营后会再分5年收取剩余的技术使用费用，共计48亿日元。此外，还会收取一定的样品开发费用，建设阶段还会销售设备，实际收取的金额需以各阶段的实际进度为准。

7、关于可转债公司怎么考虑？

答：公司会综合判断正股的股票价格、对正股股东的影响、公

司经营情况、市场及行业情况等多方面因素，适时下修转股价格以促进转股，以降低资产负债率。

附件清单（如有）不适用日期2025年12月29日