证券代码：688148证券简称：芳源股份公告编号：2025-024

转债代码：118020债券简称：芳源转债

广东芳源新材料集团股份有限公司

关于2024年年度报告信息披露监管问询函

的回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述

或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。

广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）于近日收到上海证券交易所下发的《关于广东芳源新材料集团股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0110号，以下简称“年报问询函”）。公司就年报问询函关注的相关问题逐项进行了认真的核查落实，现就年报问询函相关问题回复如下：

回复中部分合计数与各项目直接相加之和可能存在尾数差异，这些差异是由四舍五入造成的。由于涉及商业敏感信息，公司申请对客户名称等信息采取脱密处理的方式进行披露。

一、关于经营业绩

公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材

料等产品的研发、生产和销售。2024年公司实现营业收入21.61亿元，同比增加2.81%；实现归母净利润-4.27亿元，同比亏损幅度有所收窄但仍处于亏损状态。2024年公司综合毛利率为-4.45%，上市以来首次为负。其中，前驱体业务毛利率为6.76%，同比减少1.39个百分点；硫酸镍、碳酸锂、硫酸钴、球形氢氧化镍业务毛利率均为负，分别为-4.63%、-3.65%、-37.04%、-10.25%，其中碳酸锂系2024年新开拓的重要产品。年报称主要系受前驱体产品出货量大幅下降、整体产能利用率偏低、原材料价格大幅波动等多方面影响，导致销售亏损

1/46并对净利润产生影响。

请公司：（1）结合不同产品的供需情况、竞争格局、产品价格、销量及原

材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动原因，说明业绩持续亏损、产品毛利率下滑或为负的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性。（2）结合市场竞争趋势、公司一季度业绩、产能利用率、产能规划及在手订单情况等因素，说明公司是否存在业绩持续亏损风险，以及主要产品毛利率是否存在进一步下滑的风险。（3）结合目前碳酸锂行业的政策环境、市场竞争等行业情况和公司在业务、资金、技术、人才等方面的储备情况，说明公司开展该业务并拟进一步提升碳酸锂产能的主要考虑，并充分提示风险。

公司回复

（一）结合不同产品的供需情况、竞争格局、产品价格、销量及原材料成

本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动原因，说明业绩持续亏损、产品毛利率下滑或为负的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性

2024年公司各类主营产品销售收入及毛利率情况如下：

单位：万元营业收入同产品营业收入毛利率毛利率同比增减比增减

前驱体79302.66-52.05%6.76%减少1.39个百分点

硫酸镍52126.91203.90%-4.63%增加12.75个百分点

碳酸锂36422.363868.02%-3.65%增加29.77个百分点

硫酸钴9063.36700.69%-37.04%增加102.98个百分点

球形氢氧化镍5202.8276.84%-10.25%减少2.35个百分点

其他6516.60-20.97%-93.92%减少45.71个百分点

主营业务合计188634.72-2.45%-4.45%减少7.10个百分点

注：其他产品毛利率较低主要受停工损失的影响

公司2024年度主营业务收入较上年下降2.45%，主营业务毛利率为-4.45%，主要系 NCA三元前驱体正极材料市场需求量有所下降、国外限制性的贸易政策

法案及主要客户自身业务需求调整等因素影响，公司高毛利 NCA三元前驱体销售订单较往年下降幅度较大，但得益于公司积极推进多元化转型，公司由依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户多元化的企业，产品已涵盖前

2/46驱体、中间品硫酸盐类以及碳酸锂等品类，客户覆盖众多前驱体、正极材料、电

芯等锂电企业和金属贸易商，硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂产品的收入同比大幅度增长，毛利率有所提升，但总体毛利率同比仍有所下降。此外，公司为推进多元化转型对产线进行了技术改造，导致产能利用率偏低，叠加金属价格大幅波动的影响公司计提了存货跌价准备以及在处理部分呆滞存货时产生了销售亏损，综合导致公司归母净利润较上年同期亏损幅度收窄但仍处于亏损状态。

报告期内公司业绩出现持续亏损及产品毛利率下滑或为负的具体情况如下：

1、国内锂电行业市场竞争加剧，三元前驱体业务受影响

报告期内公司主要产品包括正极材料前驱体、硫酸盐、电池级碳酸锂等，属于锂离子电池正极材料行业，是制备正极材料的关键中间体材料，与新能源汽车行业紧密相连。近年来，受结构性产能过剩及下游车企降本压力双重影响，锂电池行业竞争加剧，行业内企业整体盈利水平承压。

EVTank联合伊维经济研究院发布数据显示，2024年我国锂电池正极材料出货量为329.2万吨，同比增长32.9%，但增量主要来源于磷酸铁锂材料，我国三元材料出货量同比下滑3.2%，市场占有率收缩至19.5%，因能量密度要求较高的乘用车市场增速放缓，叠加海外贸易壁垒，导致三元材料出货量承压。从产值来看，由于各类正极材料价格的大幅度下滑，我国锂离子电池正极材料的产值已经连续两年出现较大幅度的负增长，2024年，中国正极材料的行业总产值为

2096.2亿元，同比大幅下滑34.9%，相对于2022年的行业产值高点已下降50%。

前驱体方面，根据 ICC 鑫椤锂电数据显示，在国内外主要供应链的需求带动下，2024年中国三元前驱体产量为85.1万吨，同比增长0.7%；全球三元前驱体产量为96.3万吨，同比下滑1.7%。

碳酸锂方面，根据 SMM 统计数据显示，2024 年国内碳酸锂总产量约为 68万吨，同比增长 47%；2024年中国碳酸锂需求约为 85万吨 LCE（碳酸锂当量），同比增长44%，其中67%用于磷酸铁锂正极材料生产，12%用于三元正极材料生产，这与三元正极材料市场份额有所下滑、以及三元中高镍占比不断扩大致使碳酸锂消耗量有所减少密切相关。

硫酸镍方面，根据Mysteel统计数据显示，2024年国内硫酸镍产量为 38.36万金属吨，同比下滑1.13%，新能源汽车销量虽然一直保持稳定增长，但由于磷

3/46酸铁锂性价比突出，使三元市场出现一定挤压，三元增速不及预期，对硫酸镍需

求出现放缓，但由于硫酸镍生产镍板需求增加，使硫酸镍产量在利润不佳的情况下并未出现明显下滑。

硫酸钴方面，据 SMM整理数据显示，2024年中国硫酸钴总产量约为 6.2万金属吨（不含电解钴一体化的硫酸钴产量），同比2023年减少24%。硫酸钴下游需求主要应用于三元前驱体方向，2024年全年由于磷酸铁锂电芯持续挤压三元电芯的市场份额，使得三元前驱体方向对于硫酸钴耗量有所下降。

在上述市场环境因素的影响下，公司三元前驱体产品销售收入同比下降

52.05%，出货量同比下降33.01%，毛利率同比下降1.39个百分点。

2、公司积极推进多元化转型，技术改造导致产能利用率偏低

2023年以前，公司经营业绩对松下依赖度较高，且松下 NCA电池主要用于

特斯拉汽车生产。2023年期间由于欧洲、北美等地区相继出台限制性的贸易政策法案，部分国际车企逐渐提出海外产业链本土化的要求，终端客户对公司的产品需求受到影响。同时，公司募投项目年产5万吨前驱体及1万吨锂盐产线于

2023年6月建成投产，项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等

固定支出增加，叠加金属价格波动以及产业链去库存的影响，公司前驱体业务承压。

在上述情况下，公司及时响应并积极调整经营策略，自2023年下半年起对生产线进行全面优化，将部分前驱体产能通过技术改造调整为硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等硫酸盐中间品以及电池级碳酸锂产能，以丰富产品结构及提升产能利用率；同时积极拓展国内市场，由单一国外大客户调整至多元化国内客户模式。由于产线升级改造需要时间调整，且客户开拓、导入、产品认证及销售团队扩充等工作均需一定时间推进，2024年因产线技术改造导致的停工损失金额约5200.00万元，对经营业绩产生了一定影响。

截至2025年一季度末，公司产能技改已基本完成。

3、金属价格占公司成本比重大，原材料价格波动对公司经营产生影响

公司2024年度各产品价格及销量情况如下：

销售收入销售收入均销售成本销售成本均销售量比销售量产品均价（万价比上年同均价（万价比上年同上年同期（吨）元/吨）期增减元/吨）期增减增减

4/46前驱体8.91-28.46%8.30-27.34%8904.11-33.01%

硫酸镍2.36-10.76%2.47-20.45%22047.00240.55%

碳酸锂7.34-47.17%7.61-58.96%4960.437411.25%

硫酸钴2.47-8.63%3.39-47.83%3663.00776.32%球形氢氧化

7.70-21.19%8.49-19.47%675.64124.39%

镍

公司产品销售价格主要采用“原材料价格+加工费”的定价模式，金属价格占公司产品成本比重较大，金属采购价格、产品售价与金属行情相挂钩。2024年度市场镍、钴、锂金属价格大幅波动且总体呈现震荡下跌的趋势，金属镍、金属钴价格较2023年度下跌超过20%，金属锂价格较2023年度下跌超过60%，导致产品市场价格同步下跌。2023-2024年期间各主要原材料价格波动情况如下图：

5 / 46注：上图依次为 LME 镍、SMM 1#电解镍、电池级硫酸镍、电解钴、硫酸钴、电池级碳酸

锂

从公司2024年度各主要产品上下半年的接单出货量分布情况来看，镍钴硫酸盐类及碳酸锂产品接单销售主要集中在2024年下半年，其中硫酸镍下半年销量占全年比例达67.18%，硫酸钴下半年销量占全年比例达77.18%，碳酸锂下半年销量占全年比例达78.63%，前驱体下半年销量占全年比例达47.44%，球形氢氧化镍下半年销量占全年比例达55.86%，而公司2024年度存货周转率为3.56次，存货周转天数为102.50天，原材料采购到产品销售之间存在时间差，在金属价格单边下跌进而影响产品销售价格的情况下，采购时点和销售时点的时间差进一步压缩了产品利润空间。

除主要材料外，公司辅料硫酸采购成本同比增加，2024年度硫酸采购量为

5.35万吨，采购金额同比增加858.59万元，硫酸采购均价同比增加31.52%。综上所述，由于金属价格整体呈现下跌态势，叠加辅料采购成本增加，原材料采购成本与产品销售价格错配，导致公司主营业务毛利率为负。此外，因金属价格下跌，公司处理部分呆滞存货时产生了负毛利，另受到金属价格下跌的影响，公司计提了存货跌价准备，对毛利及净利润均产生了负面影响。

4、同行业可比公司情况

（1）2024年，同行业可比公司的净利润情况如下：

单位：万元同行业可比公司归母净利润同比增减

中伟股份146691.00-24.64%

容百科技29591.08-49.06%

格林美102040.589.19%

帕瓦股份-72650.15-193.37%

天力锂能-42891.0314.50%

振华新材-52770.63-613.94%

本公司-42677.476.28%

注：同行业可比公司数据均来自对应公司披露的定期报告，全文同

2024年同行业可比公司中，容百科技、帕瓦股份、振华新材披露的净利润

6/46变动原因均与上游原材料价格波动、产业链去库存、市场竞争加剧等情况相关，

除格林美外，上述可比公司均出现了归母净利润为负或同比下降的情况。

（2）2024年，同行业可比公司的可比产品销售及毛利率情况如下：

单位：万元同行业可销售收入产品类型销售收入毛利率毛利率同比增减比公司同比增减

锂电正极前驱体材料1909739.66-23.67%17.85%增加1.1个百分点新能源金属（包括电中伟股份

镍、电钴、电铜、镍1348310.32297.96%7.54%减少1.35个百分点铁、碳酸锂）

正极材料1435670.16-31.53%9.34%增加1.74个百分点容百科技

前驱体10488.66-26.95%10.50%增加10.19个百分点

三元前驱体1607500.69-8.57%17.05%增加2.44个百分点格林美

正极材料180728.122.90%7.59%增加0.48个百分点

单晶型 NCM三元前

89923.072.87%-18.81%减少18.76个百分点

驱体帕瓦股份

多晶型 NCM三元前

3563.9338.80%-48.35%减少53.91个百分点

驱体

三元材料157361.19-19.54%-1.11%增加8.32个百分点天力锂能

碳酸锂5962.18-80.34%-10.20%减少13.04个百分点

振华新材正极材料192568.63-71.66%-14.03%减少20.32个百分点

行业均值---2.06%-

本公司主营业务188634.72-2.45%-4.45%减少7.10个百分点

中伟股份、容百科技、格林美作为行业龙头企业，产业链条长、产能规模大，拥有矿产资源、全球化布局或完善的回收体系，议价能力强，毛利率水平较好，但前驱体业务也出现了收入同比下降的情况。此外，在原材料价格下跌及行业市场环境影响下，帕瓦股份、天力锂能、振华新材相关业务也出现了负毛利的情况，与公司情况不存在重大差异。

综上所述，在行业市场竞争加剧、金属价格下跌、公司多元化转型等多方面因素影响下，公司业绩持续亏损、2024年产品毛利率下滑或为负。

（二）结合市场竞争趋势、公司一季度业绩、产能利用率、产能规划及在

手订单情况等因素，说明公司是否存在业绩持续亏损风险，以及主要产品毛利率是否存在进一步下滑的风险

7/461、行业情况

据 GGII初步调研数据显示，2025年一季度中国正极材料出货量 100万吨，同比增长68%，其中：三元材料出货为17万吨，同比增长11%，环比增长3%，主要系海外动力电池企业加速采购国内三元正极材料所致。GGII预计 2025年中国储能锂电池市场产品价格及出货将面临挑战，企业间竞争仍较为激烈。

根据鑫椤资讯统计数据显示，2025年第一季度中国三元材料产量为14万吨，同比下滑10.3%；全球三元材料产量为21.2万吨，同比下滑9.3%，中国企业的全球份额从2024年的64.4%进一步提升至66.1%。

2、公司一季度业绩情况

2025年第一季度，公司实现营业收入40736.71万元，较上年同期下降3.13%，

主要是 NCA前驱体收入下降所致。报告期内公司开拓国内市场取得了显著成效，高镍/超高镍二元前驱体、碳酸锂、中间品镍钴盐等品类的产量及销售收入同比均保持了较大幅度的增长。

2025年一季度产量同比2025年一季度营营收同比

产品产量（吨）增减业收入（万元）增减

前驱体（含 NC） 1402.25 -38.90% 11877.85 -28.78%

球形氢氧化镍4.30-98.79%753.09-40.99%

硫酸盐（含硫酸锰结晶）8663.71164.48%16658.7480.72%

碳酸锂1233.591589.39%7619.30108.62%

合计11303.8588.47%36908.9819.74%

公司2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为-4965.43万元，同比下降805.80%，主要系上年同期收到客户业务补偿款，以及为应对下游市场及行业变化带来的不利影响，积极推动多元化转型，本报告期内公司持续对产线进行技术改造，产线停工损失导致产能利用率偏低，单位成本上升，主营业务毛利率下滑并出现负毛利的情况所致。

公司2025年一季度毛利率为-4.06%，较2024年末负毛利的情况稍有好转，主要系前期技改取得的阶段性进展在2025年3月份开始有成果展现，产能开始释放，产能利用率有所上升，产品单位成本下降，另外金属钴价格有所回升，产品销售价格上升所致。

3、主要产品产能规划及产能利用率

8/46公司主要产品2024年度产能利用率情况：

产品产能（吨）产量（吨）产能利用率

前驱体（含 NC二元前驱体） 34000.00 8649.08 25.44%

球形氢氧化镍1800.00765.9242.55%

镍钴盐45600.0024422.5753.56%

碳酸锂24000.004654.3619.39%

合计105400.0038491.9336.52%

公司主要产品2025年一季度产能利用率情况：

产品产能（吨）产量（吨）产能利用率

前驱体（含 NC二元前驱体） 8500.00 1402.25 16.50%

球形氢氧化镍450.004.300.96%

镍钴盐11400.008663.7176.00%

碳酸锂6000.001233.5920.56%

合计26350.0011303.8542.90%

由于公司向产品多元化转型，原有产线产能不能满足多种产品的生产交付需求，经过技改，公司由原来规划的年产8.6万吨三元前驱体、1万吨电池级氢氧化锂、0.18万吨球形氢氧化镍产能，逐步调整为年产3.4万吨前驱体（含二元前驱体）、2.4万吨电池级碳酸锂、4.56万吨中间品镍钴盐及0.18万吨球形氢氧化镍产能。截至2025年一季度末，公司产能技改已基本完成，一季度末产能利用率较2024年末已提升6.38个百分点。后续，公司将结合市场开拓进展及订单需求情况，评估是否进一步实施技改以持续优化产能结构。

4、订单情况

公司与多家客户签订了长期供货协议，涵盖公司主要产品，具体情况如下：

客户名称产品名称数量交付安排约定合同有效期限

厦门象屿新能源有限电池级碳酸1.5万吨/年

以采购订单为准2025年1-12月责任公司锂（±10%）

浙商中拓（浙江）新电池级碳酸不低于10000

以采购订单为准2025年1-12月能源科技有限公司锂吨

客户 A 硫酸镍 24000 吨 每月 2000吨 2025年 1-12月客户 B 硫酸钴 10000 吨 以采购订单为准 2025年 1-12月天津国安盟固利新材5000-10000吨2023年6月21三元前驱体以实际为准

料科技股份有限公司/年日起3年

9/46锂盐5000吨/年

按月度订单要求

客户 C 三元前驱体 300-700 吨/月 2025年 1-12月均匀交货

截至2025年3月31日，公司在手订单数量为3864.36吨，具体如下：

产品在手订单数量（吨）预计金额（万元）

前驱体1031.608505.55

镍钴盐2424.006395.45

碳酸锂300.002188.50

球形氢氧化镍20.00300.40

其他88.76548.58

合计3864.3617938.48

注1：预计金额=在手订单数量*各产品3月份平均售价

注2：在手订单主要包括已签订订单中未完成交付的剩余货量，以及已生效但尚未进入交付阶段的订单；长协订单按每月实际下单为准综上，公司已与多家客户签订了2025年度供货协议，2025年一季度产能利用率较2024年度已有所提升，生产规模的持续扩大将有利于公司降低单位生产成本，改善产品负毛利的情况。但基于公司2025年一季度仍出现亏损及负毛利的情况，同时根据机构预测三元正极材料行业整体仍面临较大挑战，若未来市场竞争持续加剧，镍钴锂金属价格持续下跌，公司出现订单不足以及产能利用率持续偏低等情况，则公司业绩存在持续亏损、主要产品毛利率存在进一步下滑的风险。公司已在2024年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”

做出如下风险提示：

“（二）业绩大幅下滑或亏损的风险……报告期内公司营业收入较2023年有所增长且亏损幅度同比收窄，整体经营情况有所改善，公司主营业务、核心竞争力未发生重大变化。但若未来原材料价格持续出现不利波动且公司未能采取有效措施控制原材料成本及存货跌价风险，或未来下游需求、公司市场开拓不及预期等因素导致产能利用率不足，以及出现其他不利于公司经营的负面因素，则公司业绩可能存在亏损或进一步下滑的风险。

（五）财务风险

2、毛利率及经营业绩下降风险

报告期内公司主营业务毛利率同比有所下降，主要系三元前驱体等部分产品

10/46出货量及销售收入同比有所下降，叠加报告期内公司对产线进行技术改造导致整

体产能利用率偏低等因素影响，部分产品当期单位成本较高、盈利能力相对较弱，对毛利率产生负面影响。

公司产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴、锂的金属含量和市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属市场价格、原材料中金属含量及原材料品质等；如果未来金属镍、钴、锂等市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。

近年来，锂电池行业快速发展，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。未来，如果发生新能源行业政策调整、正极材料行业竞争无序、公司整体产能利用率

不足、原材料或产品价格的不利变化、公司未能保持产品的核心竞争力等各种不利情形，则公司毛利率存在下降的风险。”

（三）结合目前碳酸锂行业的政策环境、市场竞争等行业情况和公司在业

务、资金、技术、人才等方面的储备情况，说明公司开展该业务并拟进一步提升碳酸锂产能的主要考虑，并充分提示风险

1、碳酸锂行业情况

（1）政策环境国内政策环境方面，2024年5月，国务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》提出合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，严格新增有色金属项目准入，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；2024年6月，工业和信息化部发布了《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》及配套管理办法，一方面引导企业减少低效扩产，修订工艺标准、产品性能、研发投入门槛，提升行业技术基准，另一方面新增锂电池碳足迹核算要求，强化资源回收和综合利用设计，推动全生命周期碳排放管理；2025年2月，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，多维度规划了锂电池产业的升级路径：技术端推动成熟技术迭代升级和颠覆性技术创新，资源端强化对国内锂、钴、镍等矿产资源的勘探和有序开发，产能端加强锂电池等产能监测预警，监管端建设锂电池行业规范管理等公共服务平台以实现全链条信息管理。

11/46国际政策环境方面，欧盟《新电池法案》已自2024年2月18日起实施，设

置碳足迹披露、回收率及电池护照等强制性要求；美国《通货膨胀削减法案》通

过供应链本土化条款限制中国供应链占比，仅使用符合要求的电池可获得税收抵免，且进一步限制电池关键矿物的进口来源。

（2）市场竞争情况

供应端方面，根据上海有色网（SMM）统计数据显示，2024年国内碳酸锂总产量约为68万吨，同比增长47%，其中以锂辉石为原料的占比约为48%，主要是受到一体化锂盐厂新产线的投产以及部分氢氧化锂产线转至碳酸锂的产能

补充影响，使得锂辉石端碳酸锂产出增量显著；回收端因当前废旧电池地区资源错配所造成的原料结构性短缺，导致产能无法高效利用，叠加利润亏损压力下，

2024年产量同比下滑 19%，仅占比 10%。从当前 CR5市占率变化来看，碳酸锂

企业行业集中度仍相对较小，行业参与者众多。在新产能的不断投入下，行业集中度进一步下行。

从需求端来看，随着终端新能源汽车领域及储能市场的蓬勃发展，根据 SMM统计数据显示，2024年中国碳酸锂需求约为 85万吨 LCE（碳酸锂当量），同比增长44%，其中67%用于磷酸铁锂正极材料生产，12%用于三元正极材料生产，这一现象与三元正极材料市场份额有所下滑，以及三元中高镍占比不断扩大致使碳酸锂消耗量有所减少密切相关。

2、公司在碳酸锂的储备情况

公司作为锂电池正极前驱体企业，在锂电行业深耕已久，较早就开始筹备氢氧化锂业务，后因为行业变化碳酸锂用途更广、市场规模更大原因将氢氧化锂改为碳酸锂。

公司核心技术成员拥有20年以上湿法冶炼和功能材料合成行业经验，团队覆盖冶金工程、化学工程、材料物理等专业，具备从锂资源提取、卤水纯化、冷冻脱钠钾、母液萃取提锂、镍锂分离到电池级碳酸锂生产的全链条技术能力。公司与中南大学共建研发中心，聚焦低品位卤水提炼、电池废料预先提锂等技术，确保公司锂提取技术持续保持领先。公司通过“资深专家+校企合作＋成熟生产团队+创新研发梯队”的组合，具备锂技术产业化、成本优化、持续迭代的全方位能力，可快速响应碳酸锂市场需求变化，支撑业务快速扩张。

12/46目前，公司生产碳酸锂的原料主要分为两大类：一是外购硫酸锂溶液，二是使用回收原料。该两类原料生产碳酸锂过程均属于湿法冶金领域，凭借公司多年来积累的湿法冶金与分离提纯技术优势，经过多年持续自主研发，公司在碳酸锂生产方面已取得多项专利技术，如“一种硫酸镍、硫酸锂的分离提纯方法”“从低含锂量的电池废料中回收锂的方法”“从锂溶液中分离锂与三元金属离子 M的方法”等。此外，公司与中南大学合作研发的锂萃取新工艺也已成功实现产业化应用。

公司开展碳酸锂业务具有双重意义：一方面，有助于巩固公司在资源循环综合利用领域的优势，依托公司浸出、萃取、结晶等技术工艺，可将回收料中的镍、钴、锰、锂等金属制成电池级硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰、碳酸锂等产品，或可将硫酸盐进一步加工为前驱体产品，实现可循环资源的综合再生利用。另一方面，公司募投项目建成的5万吨前驱体产能，受行业定制化特性影响，每个产品及客户的开发周期较长，叠加三元前驱体市场竞争激烈的行业因素影响，产能达产进程预计较为缓慢。而公司通过较少的资金投入，在现有前驱体产能基础上通过技术改造，即可转变为碳酸锂产能，此举既能推动公司产品多元化发展，又能加快提升产能利用率。

2024年，公司碳酸锂已实现销售收入3.64亿元，出货量同比实现大幅增长，

客户已覆盖比亚迪、浙商中拓、厦门象屿、科恒股份等多家企业，收入占比持续提升。此外，公司已与浙商中拓的下属公司浙商中拓（浙江）新能源科技有限公司（以下简称“中拓新能源”）签订了《碳酸锂年度供货合同》，向其提供不低于1万吨的电池级碳酸锂；与厦门象屿的下属公司厦门象屿新能源有限责任公司（以下简称“象屿新能源”）签订了《年度战略合作协议》，向其提供1.5万吨（上下浮动10%）的电池级碳酸锂，合同履行期限均为2025年度，为公司发展碳酸锂业务提供了保障和信心。

3、风险提示情况

公司已在2024年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”

之“（六）行业风险”之“2、市场竞争加剧的风险”做出如下风险提示：

“2014年开始，国内新能源汽车行业进入快速发展期。近年来在新能源汽车的补贴退坡、产能集中释放的影响下，中国新能源汽车产业链面临着降本压力13/46和产能消化压力。高镍化作为当前三元前驱体领域突破和创新的重要方向之一，

市场竞争日益激烈，公司主要竞争对手均在高镍化方向进行了布局；碳酸锂行业整体产能过剩，锂资源整合加剧，一体化进程持续加深，公司作为行业新进者面临诸多挑战。随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，如果未来市场需求不及预期，行业产能过剩问题显现并持续无法缓解，将对公司发展产生不利影响。”年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

(1)获取公司销售收入和成本明细表，对营业收入及毛利率按产品、客户等

实施分析程序，分析产品毛利率下滑的原因；

(2)访谈本期重要客户，了解其与公司2024年度的交易情况、期后预计合

作情况、是否存在关联关系等；

(3)查阅同行业公司公开披露的2024年度报告，分析公司业绩持续亏损、产品毛利率下滑的合理性；

(4)访谈公司管理层，了解公司经营业绩相关风险，以及拟采取的改善盈利能力措施；

(5)获取公司在手订单及长协订单情况，并结合公司2025年一季度的经营情况，核实公司的长协订单在2025年一季度的实现情况。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)公司业绩持续亏损、毛利率为负数主要系受行业环境、金属价格持续下

滑、技术改造导致产能利用率偏低等因素的影响，与同行业业绩亏损情况不存在重大差异，具有合理性；

(2)结合2025年第一季度业绩情况，公司2025年一季度毛利率相较2024年度而言，负毛利情况有所好转；

(3)公司结合目前碳酸锂行业的政策环境、市场竞争等行业情况和公司在业

务、资金、技术、人才等方面的储备情况，对开展该业务并拟进一步提升碳酸锂产能的主要考虑进行了说明并提示风险。

14/46二、关于客户及供应商变动

年报显示，2024年度公司前五大供应商中，新增第三名、第五名供应商分别为 TRAFIGURA PTELTD（托克）和湖南融金源新材料有限公司，分别占公司年度采购总额的8.03%和4.79%。前五大客户中，新增第四名、第五名客户分别为浙商中拓集团股份有限公司和厦门象屿物流集团有限责任公司，销售收入分别占公司年度销售总额的9.40%和8.09%。同时，公司2024年度前五名客户销售额中关联方销售额3.82亿元，占年度销售总额17.69%，较2023年下降约17个百分点。

请公司：（1）列示新增供应商与客户的具体情况，包括但不限于成立时间、主营业务、注册资本、销售或采购的具体内容及金额、开始合作的时间及持续

期限等内容，针对客户还应列示应收账款情况、信用政策、资金状况、期后回款情况等内容，说明报告期内客户、供应商变动较大的原因，并结合主要客户供应商均为新增的情况，说明相关业务开展是否具有可持续性。（2）说明公司与前五名客户中关联交易的具体内容、终端销售情况、回款情况、定价公允性，较2023年交易内容和方式是否发生变化，未来订单承接是否具备可持续性，并提示可能对主营业务产生的风险。

公司回复

（一）列示新增供应商与客户的具体情况，包括但不限于成立时间、主营

业务、注册资本、销售或采购的具体内容及金额、开始合作的时间及持续期限等内容，针对客户还应列示应收账款情况、信用政策、资金状况、期后回款情况等内容，说明报告期内客户、供应商变动较大的原因，并结合主要客户供应商均为新增的情况，说明相关业务开展是否具有可持续性

1、2024年度新增供应商与客户的具体情况

（1）2024年度前五名供应商中新增 2名，分别为 TRAFIGURA PTELTD（托克）和湖南融金源新材料有限公司，采购额合计24029.18万元，占年度采购总额的12.82%，新增供应商情况如下：

新增供应商名称 TRAFIGURAPTELTD（托克） 湖南融金源新材料有限公司

公司性质境外法人有限责任公司（自然人独资）

15/46成立时间2017年12月11日2019年3月11日

金属材料销售，新型金属功能材商品（不包括黄金）和期货经纪商主营业务料销售，专用化学产品销售（不和交易商含危险化学品）等注册资本100美元5000万元

采购具体内容镍湿法冶炼中间品含锂物料、硫酸锂溶液

2024年采购金额

15052.628976.56（万元）开始合作时间2023年12月2024年4月持续期限1年1个月1年以内

注：达成合作时间为首次签订合同时间，合作持续期限为首次签订合同时间至2024年

12月31日

（2）2024年度前五名客户中新增2名，分别为浙商中拓集团股份有限公司

和厦门象屿物流集团有限责任公司，销售额合计37810.13万元，占年度销售总额的17.49%。新增客户情况如下：

新增客户名称浙商中拓集团股份有限公司厦门象屿物流集团有限责任公司

公司性质股份有限公司（上市、国有控股）有限责任公司（国有控股）成立时间1999年4月12日2002年9月10日

贸易经纪：货物进出口；进出口及国内贸易代理；技术进出口；石油制品销售（不含危险化学品）；非金属矿

属供应链集成服务行业，主要经及制品销售；金属材料销售；高性能

主营业务营活动为供应链集成服务、仓储有色金属及合金材料销售；国际及国

物流、汽车销售与服务等内货物运输代理；普通货物仓储服务

（不含危险化学品等开许可审批的项目）等。

注册资本70856.1679万元人民币594892.5378万元人民币

销售具体内容碳酸锂、金属镍豆碳酸锂

2024年销售金额

20319.2917490.84（万元）开始合作时间2024年2月2023年12月持续期限1年以内1年1个月信用政策款到自提款到自提资金状况正常正常

注1：达成合作时间为首次签订合同时间，合作持续期限为首次签订合同时间至2024年12月31日

注2：信用政策为款到自提，不存在逾期账款，期后回款金额为0.00元

16/462、报告期内客户、供应商变动较大的原因，并结合主要客户供应商均为新

增的情况，说明相关业务开展是否具有可持续性报告期内客户新增主要系公司2024年度调整经营策略，开拓镍钴盐类和碳酸锂市场并持续开发国内客户所致。公司2024年度碳酸锂销售收入为36422.36万元，同比增加3868.02%，占收入比例16.85%。2024年度公司新增的两名客户均为碳酸锂客户，业务情况与客户新增情况相匹配。

新增供应商之一湖南融金源新材料有限公司主要向公司供应含锂原料，该公司是2024年度转型做硫酸锂溶液的企业，产能大，能为公司提供较为稳定的原料供应，并且地理位置离公司相对较近，降低了运输成本、运输时间及运输损耗。

2024年度内公司对镍湿法冶炼中间品（MHP）归属的氢氧化镍大类的采购

金额相较 2023 年度同比增加 41.76%，存在增加供应商的需求。新增的MHP供应商 TRAFIGURA PTELTD（托克）为境外主体，是全球领先的独立大宗商品贸易公司，其集团业务主要包括原油和石油产品、金属和矿产、航运和船舶租赁、电力和可再生能源四个板块。托克在六大洲的48个国家设有办事处，业务遍及全球。公司向其采购可享跨境应税行为免征增值税的国家政策优惠，降低采购成本；同时，与其他 MHP供应商相比，TRAFIGURA PTELTD（托克）提供的原料金属镍含量更高，更具有性价比。

碳酸锂为公司重要的业务发展方向，截至2024年末公司碳酸锂产能已达年产2.4万吨，原料端公司已筹建清远芳源锂业的锂矿石焙烧和芳源锂能的酸化焙烧及制硫酸锂溶液项目，客户端公司已与中拓新能源、象屿新能源签订了2025年碳酸锂供货协议。此外，MHP为公司重要的原材料之一，公司需求量大且存在持续采购需求，因此公司与新增客户、供应商开展业务具有可持续性。

（二）说明公司与前五名客户中关联交易的具体内容、终端销售情况、回

款情况、定价公允性，较2023年交易内容和方式是否发生变化，未来订单承接是否具备可持续性，并提示可能对主营业务产生的风险公司与前五名客户中存在关联交易的客户为贝特瑞新材料集团股份有限公司（以下简称“贝特瑞”），2024年具体交易情况如下：

单位：万元年份前驱体研发产品碳酸锂合计

17/462024年38171.6454.431.3838227.45

2023年72829.3526.09-72855.44

变动比例-47.59%108.62%--47.53%

注：2023年未与贝特瑞有碳酸锂购销业务

关联方公司终端情况：

单位：万元

年份 自用 终端客户 D 终端客户 E 合计

2024年6605.9514306.1317315.3738227.45

2023年3140.4634523.8535191.1472855.45

变动比例110.35%-58.56%-50.80%-47.53%

注：终端情况根据双方约定，订单已备注说明终端销售情况截至2025年3月31日，公司对贝特瑞的应收账款已全部收回。

贝特瑞主要从事锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发创新与

产业化应用，公司自2015年起便与贝特瑞建立了合作关系，持续向其销售三元前驱体产品，未来若无重大不利事项影响，双方预期将继续保持合作关系。

公司向贝特瑞销售的价格按照不同定价时点的金属镍、钴、锂市场价格和加

工费组成，定价方式无重大变化，公司与贝特瑞的交易价格均符合行业一般定价原则，交易价格公允。

公司2024年与贝特瑞关联交易的金额占年度销售总额的比例为17.69%，较

2023年减少16.96%，一方面是受到报告期内公司调整产品结构，加大硫酸盐及

碳酸锂产品销售，前驱体业务整体占比下降的影响；另一方面是正极材料受终端市场需求、国外贸易性限制政策影响，出货量有所下降所致。公司对贝特瑞的依赖性已显著减少，若未来订单发生不利变化也不会对公司主营业务造成重大不利影响。

年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

(1)向管理层询问了解公司前五大客户、供应商的合作关系，了解本期新增

供应商、客户的原因及合理性；

(2)获取公司2023年度和2024年度销售明细表及采购明细表，比对分析前五大供应商及客户变动的原因及合理性；

18/46(3)通过天眼查、全国企业信用信息公示系统、企业官网等公开渠道查询公

司主要客户及供应商的工商信息，同时结合本年度的访谈核实公司主要客户、供应商与公司控股股东、实际控制人及董监高等是否存在关联关系或其他可能导致利益倾斜的情形；

(4)对主要供应商和客户执行发函、采购付款测试及销售回款测试等程序，同时结合大额流水核查测试情况，核实公司与主要客户、供应商是否存在除正常业务外的其他往来情况；

(5)获取公司主要客户销售合同及主要供应商采购合同，核实公司结算条款、信用期是否存在变动情况，同时结合信用期核实期末往来款结存金额是否存在超信用期的情况。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)公司报告期内客户与供应商新增主要系公司2024年度调整经营策略，开

拓镍钴盐类和碳酸锂市场并持续开发国内客户所致，业务情况与客户供应商新增情况相匹配，相关业务开展具有可持续性；

(2)受报告期内公司调整产品结构，2024年与前五名客户中关联方的交易内

容较2023年有些许变化，由于公司客户已由单一转向多元化，公司对其依赖性已显著减少，暂未发现影响业务可持续性的重大问题。

三、关于存货

年报显示，2024年公司存货账面余额5.94亿元，存货账面价值5.21亿元，同比下降44.41%，主要系公司为清理积压库存，报告期内处理了部分呆滞存货。

同时，期末存货跌价准备余额0.73亿元，公司年初存货跌价准备余额为3.14亿元，本期转回或转销2.91亿元，占年初存货跌价准备余额92.59%。

请公司：（1）结合存货类别、库龄、市场价格变动、订单恢复情况等，逐项说明存货跌价准备转回的具体原因；结合前期存货跌价准备计提背景和同行

业可比公司存货跌价准备情况，说明本期大额跌价准备转回或转销的原因及合理性，相关会计处理是否谨慎，是否存在通过存货跌价准备的计提与转回而调

19/46节利润的情形。（2）列示报告期内处置相关存货的具体类型、处置方式、金额及占比，说明相关处置是否履行内部审批程序，相关会计处理是否符合准则要求；并结合收入、成本变动情况，说明存货转销与业务实质的勾稽关系。（3）对比同行业公司存货变动情况，说明公司存货规模变化是否与行业整体趋势一致，是否存在因竞争力下降导致的库存积压风险，存货跌价准备计提是否充分，存货减少是否影响未来产能释放及订单交付能力。

公司回复

（一）结合存货类别、库龄、市场价格变动、订单恢复情况等，逐项说明存货跌价准备转回的具体原因；结合前期存货跌价准备计提背景和同行业可比

公司存货跌价准备情况，说明本期大额跌价准备转回或转销的原因及合理性，相关会计处理是否谨慎，是否存在通过存货跌价准备的计提与转回而调节利润的情形

1、近3年金属镍、钴、锂市场价格变动趋势

单位：万元/吨

2024年2023年

金属名称2022年市场均价市场均价同比变动市场均价同比变动

金属镍13.32-23.14%17.33-12.16%19.73

金属钴20.17-25.71%27.15-24.77%36.09

金属锂48.17-65.03%137.73-48.90%269.51

注：金属镍、金属钴参考上海有色金属网日均报价，金属锂参考 SMM电池级碳酸锂日均报价/电池级碳酸锂标准含量0.1879

2、库存情况及存货跌价准备转回原因

单位：万元

2024年处置存货订单恢复情况的库龄占比（2024年比2024年转存货跌价准备转回或存货类别存货名称

1年以1年以2023年销量同销金额转销的具体原因内上比变动比例）

金属钴豆100%-不适用10637.702024年对外销售转销已计提的存货跌价准

金属镍豆6.51%93.49%85.78%6550.37原材料备镍湿法冶炼中2024年生产领用转销

100%-不适用1.91

间品已计提的存货跌价准

20/46备

2024年委外加工领用

镍粉-100%不适用43.56转销已计提的存货跌价准备

三元粉100%-不适用660.40

三元废料100%-不适用158.15废电池料（含镍

100%-不适用57.602024年生产领用转销

钴锂）已计提的存货跌价准

三元极片粉100%-不适用101.76备

三元粉-含金属

100%-不适用132.95

锂

其他-100%不适用3.53

球形氢氧化镍100%-124.39%570.05

前驱体100%--33.01%2522.68

硫酸钴100%-776.32%1125.632024年对外销售、研发

库存商品硫酸镍100%-240.55%1653.39领用、检测领用转销已

碳酸锂100%-7411.25%1574.22计提的存货跌价准备

氢氧化镍100%-4.80%112.40

含铜物料100%-不适用0.83

前驱体100%-不适用95.88发出商品满足收入确认条件确认收入后转

发出商品硫酸钴100%-不适用379.55销已计提的存货跌价

球形氢氧化镍100%-不适用5.18准备在产品形成产品并对

在线镍、钴、锂

在产品不适用不适用不适用2671.25外销售后转销已计提金属的存货跌价准备

合计29058.99-

3、结合前期存货跌价准备计提背景和同行业可比公司存货跌价准备情况，

说明本期大额跌价准备转回或转销的原因及合理性，相关会计处理是否谨慎，是否存在通过存货跌价准备的计提与转回而调节利润的情形

（1）公司本期转回或转销跌价准备的情况具体如下：

针对产成品，由于近年来新能源汽车电池行业竞争激烈、产能过剩，市场镍钴金属价格一路走低，前驱体产品市场价格呈较大幅度下跌，使得公司产成品的可变现净值下降，导致2023年末计提了大额的存货跌价准备。

针对原材料，公司库存金属镍豆、钴豆，采购时间集中在2023年上半年，21/46受金属价格的一路震荡下跌的走势影响，存货的可变现净值大幅低于采购成本，

导致2023年末原材料计提了大额的存货跌价准备，受整体行业产能过剩的影响，公司前驱体订单有所减少，为了缓解现金流压力，公司计划2024年清理现有库存，将镍豆和钴豆部分对外出售。

2024年因对外销售金属镍豆钴豆导致原材料存货跌价准备转销17188.07万元，因生产领用导致原材料存货跌价准备转销1159.86万元；因对外销售、研发领用、检测领用导致库存商品存货跌价准备转销7559.21万元；因确认收入导致

发出商品存货跌价准备转销480.60万元；因形成产品并对外销售导致在产品存

货跌价准备转销2671.25万元，上述存货跌价准备的转销金额与存货处置数量均存在合理的勾稽关系，相关会计处理符合企业会计准则的规定，计提存货跌价准备基于谨慎性原则，不存在通过存货跌价准备的计提与转回而调节利润的情形。

（2）2024年同行业可比公司存货转回或转销情况如下：

单位：万元期初存货跌价准备余本期转回或转销金转回或转销金额占期初同行业可比公司额额存货跌价准备余额比例

中伟股份12571.2712158.2796.71%

容百科技10431.9916144.10154.76%

格林美70278.0772012.87102.47%

帕瓦股份25711.1317413.9467.73%

天力锂能14883.8613754.1492.41%

振华新材4044.458641.82213.67%

行业均值--121.29%

本公司31383.7029058.9992.59%经比对，2024年公司计提存货转回或转销的比例与同行业可比公司不存在重大差异。

（二）列示报告期内处置相关存货的具体类型、处置方式、金额及占比，说明相关处置是否履行内部审批程序，相关会计处理是否符合准则要求；并结合收入、成本变动情况，说明存货转销与业务实质的勾稽关系

1、相关存货的处置情况及审批程序

2024年，公司相关存货的处置情况如下：

22/46单位：万元

存货类型处置方式金额占比

销售47194.8820.90%

原材料生产领用172763.8976.51%

研发领用5847.702.59%

销售208272.5789.40%

库存商品生产领用24458.8310.50%

研发领用239.600.10%

发出商品销售480.60100.00%

在产品生产领用2671.25100.00%

公司处置相关存货的方式主要为对外销售，属于与日常经营相关的交易行为，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》等有关规定，相关处置仅需履行内部程序，无需提交公司董事会或股东大会审议。公司处置相关存货已按照内部《存货管理制度》及《授权审批权限》的规定履行了内部审批程序。

公司根据《企业会计准则第1号——存货》的相关规定对存货的处置作出相

关会计处理，辅以相关领料单、出库单等资料作入账依据，符合准则要求。

2、结合收入、成本变动情况，说明存货转销与业务实质的勾稽关系

2024年存货销售及对应转销情况如下：

单位：万元

2024年2023年

存货名称转销存货转销存货转销存货跌存货跌价销售数量结存数量销售收入跌价前销跌价准备价后销售成准备期末

（吨）（吨）售成本金额本余额

金属镍豆1724.0020429.3829347.116550.3722796.74899.006550.37

金属钴豆430.006920.3517869.3710637.707231.67404.0010637.70球形氢氧

675.645202.826311.13575.235735.90243.49575.23

化镍

硫酸钴3663.009063.3613925.701505.1812420.52458.831505.18

硫酸镍22047.0052126.9156192.891653.3954539.502347.001653.39

氢氧化镍51.35461.62554.63112.40442.2324.00112.40

碳酸锂4960.4336422.3639326.571574.2237752.35373.001574.22

前驱体8904.1179302.6676555.422618.5773936.852613.704884.82

23/46合计42455.53209929.46240082.8225227.06214855.767363.0227493.31

公司存货跌价准备转销是根据上年年末已计提存货跌价准备的存货在本期

实际处置出库的情况，按比例转销，转销金额与相关收入成本之间存在合理的勾稽关系。经前文比对，公司存货转销情况与同行业可比公司之间不存在重大差异。

（三）对比同行业公司存货变动情况，说明公司存货规模变化是否与行业

整体趋势一致，是否存在因竞争力下降导致的库存积压风险，存货跌价准备计提是否充分，存货减少是否影响未来产能释放及订单交付能力

1、对比同行业公司存货变动情况，说明公司存货规模变化是否与行业整体

趋势一致

截至2024年末，公司与同行业可比公司的存货变动情况对比如下：

单位：万元期末存货账面占总资产存货同比同行业可比公司存货相关情况说明价值比例增减

中伟股份982636.3813.46%23.93%-

主要系公司销量增长，年底容百科技222206.449.02%44.98%按需备货所致

格林美877332.4013.13%5.74%-公司因生产经营需要适度储

帕瓦股份58379.9520.21%-4.93%备存货，存货金额较大天力锂能23529.728.39%1.99%-

振华新材98555.1112.62%-35.92%主要系销售规模下降所致

行业均值-12.80%5.97%-主要系报告期内公司清理库

本公司52136.0716.87%-30.98%存所致

经与同行业可比公司比对，公司期末存货占总资产的比例与行业平均水平不存在重大差异。报告期内公司存货同比减少30.98%主要是报告期内公司为清理库存，回笼资金，出售库存的金属镍豆、钴豆所致。

2、存货跌价准备计提是否充分

公司根据《企业会计准则第1号——存货》的规定，并结合自身实际情况，按以下规则充分计提存货跌价准备：

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以

24/46该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；

需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变

现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

2024年末，公司已对存货进行谨慎评估，结合库龄、滞销可能性、未来销

售和使用预测等判断是否存在减值风险，按照估计售价、估计销售费用和相关税费等确定可变现净值并计提跌价准备。

3、是否存在因竞争力下降导致的库存积压风险，存货减少是否影响未来产

能释放及订单交付能力

公司2024年积压并处置的库存主要为原料金属镍豆、钴豆，库存积压主要是由于采购时点价格较高，公司采用其他原材料生产更具成本优势，为回笼资金，报告期内公司对2024年前采购的镍钴豆进行了销售处理。公司结合市场金属镍、钴等不同原料种类的市场供应及价格变动情况，通过对外转让部分镍豆、钴豆库存，并采购镍湿法冶炼中间品等镍钴料来优化公司原材料库存结构，不存在因竞争力下降导致的库存积压风险。

公司原材料种类多样，包括镍豆、钴豆、镍湿法冶炼中间品（MHP）、镍钴料、含镍钴锂电池废料、粗制硫酸镍、硫酸锂溶液（卤水）等，公司可根据各类原料的市场价格情况选择更具价格优势的原材料种类进行生产。公司2024年各类主材采购情况如下：

占2024年原辅材料

原材料名称采购金额（万元）采购数量（吨）采购金额比例

氢氧化镍77140.2945706.2341.68%

镍豆24924.261553.0013.47%

硫酸锂24476.1680513.3613.23%

氢氧化钴7953.022160.644.30%

硫酸镍7717.646838.104.17%

三元废料5747.521317.973.11%

三元粉5023.63944.462.71%

报告期内主要使用镍湿法冶炼中间品（属于氢氧化镍）、硫酸锂溶液等原料

25/46进行生产，镍豆、钴豆的减少不会对公司产能释放及订单交付产生影响。

年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

(1)获取公司存货销售出库明细表、生产领用出库明细表、其他出库明细表等，复核本期存货转销金额是否准确；

(2)获取公司期末计提存货跌价准备的计算表及相关资料并重新计算，复核

公司存货可变现净值的确定方法和计算过程，检查公司的存货跌价准备计提是否充分、准确、合理；

(3)查阅同行业公司公开披露的年度报告，对比期末存货占总资产的比例与行业相比是否具有合理性；对比存货跌价准备计提情况进行分析；

(4)访谈公司管理层，了解公司的生产模式和备货策略，查看镍、钴等金属

市场价格变动趋势，与报告期末各类存货结存成本进行比较。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)本期存货跌价转回或者转销具有合理性，相关会计处理谨慎，不存在通过存货跌价准备的计提或转回调节利润的情况；

(2)报告期内公司处置存货已履行内部审批程序，相关会计处理符合准则要求，存货转销与业务实质存在合理的勾稽关系；

(3)公司存货规模变化与同行业整体趋势一致，暂未发现公司因竞争力下降

导致的库存积压的情况，存货跌价准备的计提充分、合理，暂未发现存货减少影响公司未来产能释放及订单交付能力的情形。

四、关于固定资产

截至报告期末，公司固定资产账面价值为12.50亿元，占总资产比例为

40.46%，固定资产占比较高。年报显示公司对产线进行技术改造，本期产能利

用率偏低，但报告期内固定资产减值准备计提金额和余额均为0。同时，期末固定资产同比余额增加2.29%，在建工程余额同比减少31.81%，年报称主要系技改工程陆续转固所致。

26/46请公司：（1）说明因产线技改导致产能利用率偏低的具体情况，包括但不

限于闲置产线的资产原值、账面价值、占固定资产总额比例，并结合固定资产的使用状态、实际产能利用率以及同行业可比公司情况，说明公司未计提固定资产减值准备的原因及合理性。（2）分项目说明相关技改项目转入固定资产的具体情况，包括但不限于项目建设进度、主要内容、转固金额、转固时点及具体依据，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定。同时，说明技改投入金额、预期目标及实际效果，当前产能利用率与技改前对比是否显著提升。

公司回复

（一）说明因产线技改导致产能利用率偏低的具体情况，包括但不限于闲

置产线的资产原值、账面价值、占固定资产总额比例，并结合固定资产的使用状态、实际产能利用率以及同行业可比公司情况，说明公司未计提固定资产减值准备的原因及合理性

1、产线技改项目具体情况

近年来国内三元正极材料行业面临产能过剩局面，欧洲、北美等地区相继出台限制性的贸易政策法案，部分国际车企逐渐提出海外产业链本土化的要求而减少向国内企业采购，终端客户对公司的产品需求量减少，公司前驱体订单受到影响。为保持公司主营业务稳固发展，公司实行产品、客户多元化发展战略，对募投项目进行技术改造，增加镍钴盐类及碳酸锂产能，丰富公司产品结构。

公司此次产线技改主要依托自身镍、锂分离提纯的核心技术，以及锂萃取新工艺来开展。通过运用上述技术与工艺对产线升级改造，能有效降低电池废料湿法冶金的成本，镍回收率及锂回收效率均能达到99%以上，所制得的硫酸锂及硫酸镍可直接达到电池级的纯度，实现二次电池废料回收的有效应用。

公司产线技改项目主要为硫酸镍结晶项目和碳酸锂技改项目。截至2024年

12月31日，因硫酸镍结晶技改项目和碳酸锂技改项目而闲置的固定资产情况如

下：

单位：万元资产项目资产原值账面价值账面价值占固定资产总额比例

房屋及建筑物2022.492016.091.61%

机器设备8860.218778.127.02%

27/46合计10882.7010794.218.63%

2、公司未计提固定资产减值准备的原因及合理性

公司2024年固定资产原值165755.97万元，账面价值124990.41万元，其中募投项目江门市芳源循环科技有限公司（以下简称“芳源循环”）固定资产账

面价值91074.88万元，约占固定资产账面价值的73%，权重较大且2024年主要技改项目在募投项目进行，项目涉及的固定资产除技改资产外，其他资产均正常使用且成新率较高，基于谨慎性原则，公司聘请重庆坤元资产评估有限公司对募投项目长期资产截至2024年12月31日的可收回金额进行评估，并出具了资产评估报告（重坤元评〔2025〕025号）。本次评估的具体情况如下：

（1）评估范围

本次评估范围为芳源循环三元锂电前驱体资产组，截至评估基准日，资产组账面价值为109332.62万元，具体如下：

单位：万元序号报表项目名称类型账面价值

1固定资产房屋建（构）筑物、机器设备91074.88

2在建工程设备、工程物资5085.72

3无形资产土地使用权、其他6708.74

4长期待摊费用循环使用材料6463.28

合计109332.62

（2）评估方法

根据《以财务报告为目的的评估指南》，资产评估专业人员执行以财务报告为目的的评估业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况和数据来源等相关条件，参照会计准则关于评估对象和计量方法的有关规定，选择评估方法。

本次评估目的是为委托人进行减值测试提供其申报的三元锂电前驱体资产组于评估基准日的可收回金额参考意见。根据《企业会计准则第8号——资产减值》，可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定，只要有一项超过了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额。

目前委估资产组已正常生产经营，基于公司经营管理模式、历史经营业绩、在手订单等可以对资产组的未来经营收益和风险进行合理预计，因此本次评估优

28/46先采用预计未来现金流量的现值方法进行评估。

（3）资产组的减值测试评估结果

单位：万元预测稳定期的关减值稳定期的关项目账面价值可收回金额期的预测期的关键参数键参数的确金额键参数年限定依据根据历史经验及对稳定期增率市场发展的预测确

为0.00%，预芳源定：预测期(2025年循环-2029)测期后，收年，收入复合稳定期折现公司109332.62118800.0005年增长率为10.82%入及成本保，率与预测期持稳定；息长期息税折旧摊销前利保持一致税折旧摊销资产润率为

3.66%-6.44%前利润率为，折现

率为12.09%6.44%

合计109332.62118800.000----

（4）评估过程

1）收益预测期限

以资产组内核心资产终止使用期限确定预测期数。委估资产组中核心资产为萃取及蒸发结晶设备，已使用2年，剩余经济寿命年限13年，故资产组收益期确定为13年，其中明确预测期共5年（2025年至2029年），稳定预测期共8年

（2030年至2037年）。

2）营业收入的预测

芳源循环管理层根据产品的市场需求以及技改后产品生产能力、销售计划，对未来经营期内各产品的销量、单价分别进行了预测。对于销量的预测，2025年根据在手订单、重大商业合同确定，以后年度在2025年基础上有所递增；对于单价的预测，2025年根据基准日各产品公开市场报价确定，后续预测期内销售价格逐步回归周期均价并保持稳定。

预测期内，根据芳源循环销售计划，2025年公司在手合同金额约为27亿元，主要客户为厦门象屿新能源有限责任公司、浙商中拓（浙江）新能源科技有限公

司、湖南邦普循环科技有限公司、巴斯夫杉杉电池材料有限公司、科立鑫（珠海）

新能源有限公司等锂电池正极材料制造商，经访谈上述主要客户，合同内容均真实可靠，且期后已有销售订单。同时，根据同花顺 iFind统计数据，行业复合增长率约为14%，公司2026年至2029年主营业务收入复合增长率为10.85%，低于行业平均水平，整体预测较为谨慎，具有合理性。

29/463）营业成本的预测

公司主要通过粗制硫酸镍、镍钴料、硫酸锂溶液等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰、沉锂母液等溶液，进而直接反应合成 NCM三元前驱体及电池级碳酸锂。各产品营业成本包括直接材料成本、辅料成本、职工薪酬、折旧摊销、制造费用及运输成本。

经分析2021年至2024年1-9月，可比上市公司历史平均毛利率为12%左右，具体如下表：

项目2021年2022年2023年2024年1-9月毛利率16.05%12.82%9.63%8.81%

本次预测期内产品毛利率未超过可比上市公司历史水平，具有合理性。

4）折现率的计算折现率，又称期望投资回报率。根据企业会计准则的规定，为了资产减值测试的目的，计算资产未来现金流量现值时所使用的折现率应当是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前折现率。税前加权平均资本成本WACCBT估算公式如下：

WACCBT=WACC/（1-T）

WACC = K E K (1 t) De ′ + ′ - ′D + E d D + E

5）资产组未来现金流现值估算

预计未来现金流量（Rt）＝息税前利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额

息税前利润=营业收入－营业成本－税金及附加－期间费用

根据模型估算产权持有人业务资产组自由现金流量现值见下表：

单位：万元项目2025年2026年2027年2028年2029年2030年资产组税前

-22486.1610005.0714264.2017953.4022096.6226361.66现金流

折现期0.501.502.503.504.505.50

税前折现率12.09%12.09%12.09%12.09%12.09%12.09%

折现系数0.94450.84260.75170.67060.59830.5337资产组自由

-21238.558430.4210722.4912039.6613219.4314069.51现金流现值

30/46接上表：

项目2031年2032年2033年2034年2035年2036年2037年资产组税前

22582.9522946.2825026.0025300.0326216.8426310.53116723.34

现金流

折现期6.507.508.509.5010.5011.5012.50

税前折现率12.09%12.09%12.09%12.09%12.09%12.09%12.09%

折现系数0.47610.42480.37890.33810.30160.26900.2400资产组自由

10752.429746.699483.228552.727906.487078.6728015.54

现金流现值经测算，资产组预计未来现金流量的现值为118800.00万元（取整）。

（5）评估结论

截至评估基准日，广东芳源新材料集团股份有限公司申报的江门市芳源循环科技有限公司三元锂电前驱体资产组账面价值为109332.62万元，经采用预计未来现金流量的现值评估方法，委估资产组可收回金额不低于118800.00万元。

根据评估结果，资产组可收回金额大于资产账面价值，未发生减值，故公司未计提固定资产减值准备。

除募投项目固定资产外，其他固定资产的账面价值为33915.53万元，约占公司固定资产账面价值的27%，占比较小。公司对该部分固定资产组成的资产组采用预计未来现金流量的现值进行了减值测算，经测算，可收回金额不低于

44317.00万元。未发生减值。

2024年，同行业可比公司的产能利用率情况以及固定资产计提减值准备的

情况如下：

单位：万元固定资产减本期固定资同行业可固定资产减值测试项产能利用率有关情况值测试资产产减值准备比公司目账面价值金额三元前驱体产品产能利用

中伟股份---

率为60.38%

通用设备、专用设备、

容百科技未披露1056.51860.55其他设备新能源业务的产能利用率

格林美---

平均达到95%以上

公司产能利用率不足、资

帕瓦股份 产利用率降低，固定资产 70346.64 15948.04 NCM产品生产线出现减值迹象

31/46年产2万吨磷酸铁项

目、新乡三元正极材三元材料产品产能利用率

料项目、年产1万吨

天力锂能为83.08%；碳酸锂产品产91517.405474.16

电池级碳酸锂项目、

能利用率为36.66%年产2万吨磷酸铁锂项目

受三元材料需求疲软、产品结构调整及公司的6系用于生产经营的资产

材料尚未形成大批量订单组合，包括固定资产、振华新材281577.16835.53影响，公司全年产品销量在建工程、无形资产、同比大幅下滑，产能利用长期待摊费用率持续低位运行经比对，中伟股份锂电正极前驱体材料产能利用率为60.38%，未计提固定资产减值；振华新材产能利用率低位运行，但固定资产减值比例相对较低。公司已聘请第三方对募投项目固定资产进行评估，因此公司未计提固定资产减值准备具备合理性。

（二）分项目说明相关技改项目转入固定资产的具体情况，包括但不限于

项目建设进度、主要内容、转固金额、转固时点及具体依据，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定。同时，说明技改投入金额、预期目标及实际效果，当前产能利用率与技改前对比是否显著提升

1、分项目说明相关技改项目转入固定资产的具体情况，包括但不限于项目

建设进度、主要内容、转固金额、转固时点及具体依据，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定

公司2024年主要技改项目为硫酸镍结晶项目和碳酸锂技改项目，具体情况如下：

单位：万元本期增加本期转入固定项目名称期初余额期末余额工程进度金额资产金额

硫酸镍结晶项目3869.128311.7210012.052168.7960.90%

碳酸锂技改项目254.98856.62758.55353.0678.56%

公司根据《企业会计准则第4号——固定资产》的相关规定进行固定资产的

账务处理：

（1）在建工程同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠计量则予以确认。在建工程按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的实际成本计量。

32/46（2）在建工程达到预定可使用状态时，按工程实际成本转入固定资产。已

达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，先按估计价值转入固定资产，待办理竣工决算后再按实际成本调整原暂估价值，但不再调整原已计提的折旧。

类别在建工程结转为固定资产的标准和时点房屋及建筑物初步验收合格并达到预定可使用状态或合同规定的标准生产设备安装调试后达到设计要求或合同规定的标准

当在建工程达到以上状态，如需调试，安装，试生产的，其结果表明达到验收标准后，公司组织各部门及施工单位、监理单位联合验收，提交验收流程，经各部门签署确认，并根据相应入库单、完工单、验收单、发票等资料进行转固的账务处理。上述会计处理符合企业会计准则的相关规定。

2、技改投入金额、预期目标及实际效果

硫酸镍结晶项目预算为2亿元，截至2024年12月31日累计投入金额为1.22亿元；碳酸锂技改项目预算为1415万元，截至2024年12月31日累计投入金额为1111.61万元。公司通过项目技改，能有效缩短工艺流程，提高镍、锂金属提纯水平并提高原材料金属回收效率，同时增加中间品镍钴盐类及碳酸锂产能，以达到提升产能利用率、降低生产成本、提升资源利用率的效果。

公司硫酸镍结晶项目和碳酸锂技改项目分别从2023年8月、2023年9月开始技改，技改前后产品产量情况如下：

单位：吨产品2024年产量2023年技改后产量2023年技改前产量

镍钴盐2829.432807.81-

碳酸锂4653.88450.06-

通过项目技改，公司镍钴盐、碳酸锂产量较技改前均大幅增加，技改效果符合预期。公司产能利用率情况详见问题一第二小题回复内容之“3、主要产品产能规划及产能利用率”。

年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

年审会计师实施了以下核查程序：

(1)获取公司固定资产明细情况表及入账依据，核查入账是否合理准确；获

取公司在建工程的合同、验收单、发票等资料，结合在建工程合同执行情况，分

33/46析公司在建工程转固时点是否准确，相关会计处理是否符合企业会计准则的相关规定；

(2)查阅同行业公司公开披露的年度报告，分析公司未计提固定资产减值准备的合理性；

(3)检查评估公司对关键参数的选择及测算，分析评估公司测算过程的合理性。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)结合同行业可比公司情况及评估机构对募投项目长期资产的评估结果，公司未计提固定资产减值准备具备合理性。

(2)公司相关技改项目转入固定资产符合企业会计准则的相关规定；公司通

过项目技改，能有效缩短工艺流程，提高金属提纯水平、金属回收效率，增加中间品镍钴盐类及碳酸锂产能，以达到提升产能利用率、降低生产成本、提升资源利用率的效果，技改效果符合预期。

五、关于流动性风险

报告期末，公司货币资金为1.71亿元，其中受限货币资金为3073.02万元，主要为信用证保证金和银行承兑汇票保证金。同时，从负债结构来看，期末公司带息负债为18.76亿元，同比增长9.53%，其中短期借款为5.72亿元，一年内到期的非流动负债为3.02亿元，长期借款为4.74亿元，应付债券为5.27亿元。

报告期末，公司资产负债率为81.66%，处于较高水平。公司流动比率为1.04，相比上年下降31.85%。报告期内公司财务费用0.91亿元，同比增加43.74%。

请公司：（1）补充说明主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，并结合目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施；（2）结合公司主要业务情况和同行业可比公司情况，说明资产负债率较高的原因及合理性；（3）补充说明财务费用大幅增长对公司正常生产经营、运营资金需求等带来的影响。

34/46公司回复

（一）补充说明主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，并结合目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施

1、有息负债情况

截至2024年12月31日公司主要有息负债明细如下：

单位：万元科目债务类型金额利率期限1年以内（含流动贷款42680.052.90%-3.28%

1年）

短期借款信用证1753.152.20%-2.75%1年以内

质押贷款5768.002.60%6个月

票据已贴现未到期款项7043.23-6个月

一年内到期的长期借款24327.103.0%-4.38%1年以内

一年内到期的长期应付款5256.281.14%1年以内一年内到期的一年内到期的可转债应付

非流动负债211.36-1年以内利息

一年内到期的租赁负债441.44-1年以内

长期借款长期贷款47446.283.0%-4.38%1年以上

应付债券可转换公司债券52712.940.5%-3.50%3年以上

合计187639.83--

截至2025年3月31日公司有息负债变动情况：

单位：万元

2025年一2025年一季度2025年一季

科目债务类型季度新增偿还或减少度末余额

流动贷款18403.0227278.7133804.37

信用证8687.08-10440.23短期借款

质押贷款-3368.002400.00

票据已贴现未到期款项3953.161088.689907.71

一年内到期的长期借款132.90-24460.00一年内到

一年内到期的长期应付款-970.964285.32期的非流

一年内到期的可转债应付利息189.91-401.27动负债

一年内到期的租赁负债-6.45434.99

长期借款长期贷款538.672160.6345824.32

应付债券可转换公司债券900.50-53613.34

合计32805.2334873.52185571.55

35/46注1：位数差异为四舍五入造成

注2：一年内到期的非流动负债新增及偿还数据为重分类所致

注3：2025年各科目新增及偿还或减少包含计提的应付利息及利息调整

2、未来偿债安排及流动性风险分析

公司截至2025年3月31日货币资金及2025年一季度经营性现金流明细情

况：

单位：万元

货币资金2024/12/31/2024年度2025/3/31/2025年一季度

库存现金0.871.31

银行存款13979.0015702.81

其他货币资金3073.483186.07

合计17053.3518890.19

经营活动产生的现金流量净额7391.423127.18

2025年3月31日，公司货币资金余额为18890.19万元，其中：其他货币

资金3186.07万元，主要系银行承兑汇票保证金等。

2024年、2025年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7391.42

万元、3127.18万元，公司经营活动产生的现金流量净额均为正数。

截至2025年第一季度末，银行等金融机构授信额度为29.70亿元，已使用额度为14.03亿元，尚未使用额度为15.67亿元，具体分布情况如下：

单位：万元序号合作银行授信到期日授信额度已使用额度未使用额度

1 合作银行 A 2025/6/30 20000 2650 17350

2 合作银行 B 2025/9/5 40000 11305 28695

3 合作银行 C 2025/9/29 60000 42088 17912

4 合作银行 D 2025/8/15 70000 36632 33368

5 合作银行 E 2026/2/7 77000 34889 42111

6 合作银行 F 2025/10/9 30000 12700 17300

合计297000140264156736

注：根据与银行授信协议等资料统计，具体授信额度及使用以各家银行约定为准

36/46公司资信良好，与多家商业银行保持着良好的合作关系。经与主要授信银行沟通，公司相关授信续约不存在实质性障碍，公司的银行贷款保持稳定，未发生利息上调、抽贷导致的资金链紧张等情形。

截至2025年一季度末，公司总体负债规模仍然较大，若未来银行机构出现抽贷，或公司经营资金出现周转困难，则会对公司流动性产生负面影响。公司已在2024年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”之“（五）财务风险”做出如下风险提示：

“4、资产负债率较高的风险截至报告期末，公司资产负债率为81.66%，处于较高水平。公司处于发展阶段，项目投建及日常经营活动资金需求量大，债务主要来源于银行贷款及2022年发行的可转债。目前公司与合作银行合作关系良好，相关银行机构未发生抽贷等行为；若未来公司不能有效进行资金统筹及资金管理，导致公司经营资金出现较大缺口，则可能对公司的日常经营及偿债能力造成不利影响。此外，目前公司可转债转股率较低，若未来公司转股率仍处于较低水平或触发可转债回售条款，公司将面临较大的可转债兑付压力，加大公司财务风险并对盈利能力造成不利影响。”

3、针对流动性风险公司已采取或拟采取的相关举措

（1）多元产品营销，深化客户合作

随着公司2024年多元化战略的调整，配合技改项目的完成投产，公司产品已涵盖前驱体、硫酸盐、碳酸锂、高纯电子化学品等多个品类。公司将持续大力推进各类产品的推广和销售工作，通过提升产品质量、完善供应链管理及深化客户合作等方式，进一步增强公司各类产品在市场中的综合竞争力。

目前公司客户已覆盖松下、贝特瑞、邦普循环、比亚迪、巴斯夫杉杉、盟固

利、浙商中拓、厦门象屿等国内外领先的锂电下游厂商及金属贸易商，并已与部分客户签订了战略长协订单，公司将不断巩固和强化与原有客户的良好合作关系，同时积极与意向客户进行洽谈，提升自身盈利能力。

（2）调整投资计划，优化资源配置

公司已根据自身产能布局规划和发展战略，减少了对外投资行为，于2024年3月终止了拟在广西投建的三元正极材料前驱体项目，于2025年5月终止了

37/46芳源锂业的电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目，集中资源发展

主营业务，以提升运营效率。

（3）发展新业务，拓展多元布局

芯片领域高纯电子化学品作为公司战略性新领域产品，公司将通过强化研发资源配置、深化客户合作研发、提升性能指标等多种举措，提升产品纯度与质量，并积极导入芯片领域客户，打造公司新的业绩增长点。

此外，为应对国际贸易形势变化，公司积极筹备开展海外合作项目，以技术输出的形式与海外企业进行合作，实现从产品出口到技术出口的跨越。截至目前，该合作项目仍在积极推进当中。

（4）推动应收款项回款，拓展融资渠道

为加速客户款项资金回笼，公司已进一步完善客户信用政策体系，从源头上提升客户应收账款的回款效率，减少公司的坏账损失，保障公司现金链的稳定。

公司将与银行等金融机构保持紧密沟通，通过持续优化货币资金配置、强化现金流管理、提升资产质量，确保各项指标动态符合银行授信要求，稳固既有授信额度并有序推进授信协议续约。同时公司也将积极拓展多元化金融合作场景，适时与其他金融机构开展合作，增加融资渠道，为公司业务拓展提供持续、稳定的资金支持。

（二）结合公司主要业务情况和同行业可比公司情况，说明资产负债率较高的原因及合理性

截至2024年末，同行业可比公司的资产负债率情况如下：

同行业可比公司资产负债率

中伟股份59.62%

容百科技62.69%

格林美64.82%

帕瓦股份29.68%

天力锂能47.81%

振华新材43.43%

行业均值51.34%

本公司81.66%

公司目前处于发展与转型阶段，项目投建及日常经营活动资金需求量大，债务主要来源于银行贷款及2022年发行的可转债。公司于2022年发行了可转换公

38/46司债券64200万元，截至2024年末应付债券余额为52712.94万元，剔除应付

债券后公司资产负债率为64.60%。此外，公司2024年持续对产能进行技改，对固定资产投入和运营资金需求量较大，期末应付账款余额增加，对资产负债率产生影响。

公司可转换公司债券期末余额占有息负债的比例达28.09%，占比较高，主要是转股价格较高导致转股率低所致。经与部分转债投资者沟通，如公司适时下修转股价格，投资者转股意愿较强，公司也将持续加强与投资者的沟通交流，并综合判断正股的股票价格、对正股股东的影响、公司经营情况、市场及行业情况等多方面因素，适时下修转股价格以促进转股；同时，公司已制定“提质增效重回报”行动方案，通过多途径积极改善经营状况，提振投资者对公司的信心，以推动可转债转股，降低资产负债率。

（三）补充说明财务费用大幅增长对公司正常生产经营、运营资金需求等带来的影响

公司2024年财务费用为9094.92万元，同比增加43.74%，主要系2022年9月发行的可转换公司债券计提的利息费用化增加所致。具体情况如下：

单位：万元计提实际2024年计2024年票面2024年实际支折现率取值依据利率提利息金额利率付利息金额

参考中证指数六年期 A+级

8.57%4258.930.6%、1.20%385.09

公司债券到期收益率

注：2024年度实际支付的利息对应2023年9月23日至2024年9月22日期间产生的利息

计提的利息费用根据期初确定的实际利率作为计算基础，公司按月摊销相应费用，这部分费用没有实际支付，不会对公司现金流产生影响；2024年公司根据可转换公司债券票面利率实际支付利息385.09万元，金额较小对公司正常生产经营、运营资金需求无重大影响。

年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

年审会计师实施了以下核查程序：

(1)获取各期有息负债的明细表及相关资料并重新计算，复核财务费用是否计提准确充分；

39/46(2)访谈公司管理层，了解公司的主要业务情况、对未来偿债的安排以及相

关应对措施；

(3)访谈主要授信银行，了解各银行与公司的合作情况、对公司经营情况的评价及与公司未来合作的预期；

(4)查阅同行业公司公开披露的年度报告，对比资产负债率是否具有合理性。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)公司针对流动性风险已采取多种应对措施，公司与各授信银行合作良好，暂未发现导致公司出现流动性风险的情形。

(2)公司资产负债率较高的原因主要是项目投建的银行贷款和2022年发行

的可转债，且公司持续对产能进行技改，故公司资产负债率处于较高水平具有合理性。

(3)财务费用的增加未见对公司正常生产经营、运营资金需求等带来重大不利影响。

六、其他公司2024年4月19日披露《关于投资项目的进展公告》称，拟终止“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”。公司于2023年2月首次公告计划投资该项目；2023年6月，公司披露《关于变更投资项目的公告》，将项目的总投资金额变更为不超过30亿元。在项目推进过程中，公司已实际投资9700万元，主要用于购买土地及支付工程服务款项，期末公司对项目土地进行了退储处理。

请公司：（1）说明前期项目的立项和变更是否履行了必要的可行性研究、

风险评估及决策程序，本次终止项目的具体原因和决策过程，相关决策是否审慎，是否存在因前期决策失误导致资源浪费的情形，以及是否存在再次调整经营战略的风险。（2）说明项目投资9700万元的具体用途明细，相关交易对手方是否与公司存在关联关系；（3）投资的沉没成本（如有）、形成的资产及公司对

其的未来安排，相关资产是否存在减值迹象；土地退储的具体进展及款项回收

40/46情况，并说明相关损失的会计处理及对公司2024年度净利润的影响。

公司回复

（一）说明前期项目的立项和变更是否履行了必要的可行性研究、风险评

估及决策程序，本次终止项目的具体原因和决策过程，相关决策是否审慎，是否存在因前期决策失误导致资源浪费的情形，以及是否存在再次调整经营战略的风险。

1、前期项目立项情况

2022年12月，针对“年报废30万吨铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目”公司聘请了第三方机构中机国际工程设计研究院有限责任公司

出具项目建议书，对项目建设的必要性和条件、建设规模与产品方案、技术方案、工程方案、投资估算与经济效益等方面内容进行了分析研究。

基于当时的行业环境情况及公司的战略发展方向，公司分别于2023年2月

22日召开第三届董事会第十四次会议、于2023年3月10日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于拟投资磷酸铁锂电池回收及正极材料生产项目的议案》，其中对投资项目的必要性、可行性以及可能面临的各类风险进行了分析并披露。

2、项目变更情况

上述项目立项后，公司与国内某新能源头部汽车厂商在电池级碳酸锂生产加工事项签订了合作意向协议，公司拟为其生产电池级碳酸锂产品。基于公司发展战略规划及下游客户拓展情况，公司拟将投资项目变更为“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”，同时聘请了第三方机构中国轻工业长沙工程有限公司对变更后的项目出具可行性研究报告。此外，为筹措项目建设资金，公司拟向特定对象发行 A股股票，募集资金不超过 18.86亿元用于该投资项目一期的建设以及补充流动资金。

公司分别于2023年6月9日召开第三届董事会第十八次会议，于2023年6月27日召开2023年第三次临时股东大会，审议通过了《关于变更投资项目的议案》《关于公司 2023年度向特定对象发行 A股股票方案的议案》《关于公司 2023年度向特定对象发行 A股股票方案的论证分析报告的议案》《关于公司 2023年

41 / 46度向特定对象发行 A股股票募集资金使用可行性分析报告的议案》等相关议案。

公司对投资项目及发行股票相关的风险进行了说明并在发行股票预案中披露。

3、本次终止项目的具体原因和决策过程

（1）项目终止原因

该投资项目一期主要为建设年产3万吨电池级碳酸锂及4.6万吨磷酸铁前驱体项目，二期主要为建设年产4万吨磷酸铁锂正极材料项目。

自2023年起，在镍钴锂等金属价格持续下跌、下游三元正极市场需求增速放缓、地缘政治及贸易保护等因素影响下，公司主要产品三元前驱体出货量呈现下降态势。为保障主营业务的发展、提升产能利用率、实现资源的最大化利用，公司调整了产品战略，加大对硫酸盐及电池级碳酸锂产品的产供销建设，其中通过技术改造将部分前驱体产能转化为碳酸锂产能。截至2024年末，公司已具备年产2.4万吨碳酸锂的生产能力，这一成果不仅使得公司通过较低投入实现了投资项目中“年产3万吨电池级碳酸锂”产线的部分建设目标，还提升了公司整体产能利用率，对资源利用效率的提升亦起到了积极的作用。

磷酸铁锂正极材料行业出现市场竞争加剧、产能利用率不足及行业整体投产

进度放缓的情况。据上海有色网（SMM）新能源调研数据统计，2024年中国磷酸铁锂正极材料产能近470万吨，同比增加约34%，行业年度开工率约为50%；

在碳酸锂价格持续下跌、市场竞争激烈的情况下，绝大部分磷酸铁锂正极企业在头部电芯厂面前议价能力较弱，面临成本倒挂的情况，整体持续亏损。

公司投资项目设立的出发点是凭借自身多年来在有色金属资源综合利用的

技术优势，实现对电池废料和废旧锂电池资源回收再利用，并形成有效的金属资源保障。但基于目前磷酸铁锂正极材料的行业状况以及碳酸锂价格持续走低的市场环境，通过大额投资开展磷酸铁锂回收利用的必要性和紧迫性较项目设立时已发生变化。公司已计划通过全资子公司芳源循环开展电池回收、拆解业务，截至目前，芳源循环已获得拆解项目备案及环评批复。

此外，公司原计划通过向特定对象发行 A 股股票的方式募集该投资项目一期的建设资金。但基于外部市场环境变化、募投项目规划以及公司自身实际情况等因素，经与各方充分沟通及审慎分析，并经公司2024年4月18日召开的第三届董事会第二十八次会议及第三届监事会第十七次会议审议通过，公司决定终止

42 / 462023年度向特定对象发行 A股股票事项。

综上所述，基于当前市场环境、公司战略调整及资金安排等因素，为优化资源配置、降低经营风险，公司基于谨慎性原则，决定终止实施“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”。

（2）决策过程

公司于2025年4月17日召开第三届董事会第三十八次会议，于2025年5月13日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于终止电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目的议案》。公司已履行了必要的决策程序。

4、相关决策是否审慎，是否存在因前期决策失误导致资源浪费的情形，是

否存在再次调整经营战略的风险

公司在项目设立前期以及变更阶段均进行了可行性分析，相关决策是根据当时的市场行业环境、公司经营情况等因素而做出的，公司在项目设立、变更、终止时均已履行了必要的审议程序，相关决策审慎合理。

公司对项目实施主体江门芳源锂业科技有限公司的总投资金额为9700万元（不含往来款），主要为土地购置相关支出9224.84万元，设计、咨询、勘探类支出352.73万元，工程支出以及其他运营、人力等支出。针对项目土地，公司已与江门市新会区工业园区管理委员会、江门市新会区土地整理储备中心签订了

《土地有偿收回补偿协议书》，约定按照土地取得成本收储土地，公司共计收回

9224.84万元；针对设计、咨询、勘探类支出，公司收回或协商冲抵其他工程款

的金额共计319万元。截至2025年5月20日存在8万元尚未收回，公司前期主要投入的土地购置款已收回，项目终止不会对公司造成重大不利影响。

公司自成立以来即专注于可循环资源的综合再生利用，公司的经营发展战略始终围绕有色金属资源高效综合循环利用及新能源材料制备开展。对于投资项目涉及的电池级碳酸锂生产及电池回收利用计划，公司已通过全资子公司芳源循环开展并持续推进，本次项目终止不会导致公司经营战略发生重大调整。

（二）说明项目投资9700万元的具体用途明细，相关交易对手方是否与公司存在关联关系

投资项目的具体用途明细如下：

单位：万元

43/46用途分类金额备注说明交易对手方关联关系

其中国有建设用地使用权购

土地购置相关支买款8953.98万元，缴纳契江门市公共资源

9224.84非关联方

出税268.62万元，印花税2.24交易中心万元

项目设计、可行性研究服务中国轻工业长沙非关联方

费310.00万元工程有限公司项目环境影响评价咨询费广东智环创新环非关联方

18.00万元境科技有限公司

广东旭东能效技

节能报告编制费用7.50万元非关联方

设计、咨询、勘352.73术有限公司

探类支出岩土勘察工程支出10.33万江门市新会区会非关联方元城勘测有限公司

编制安全预评价报告、职业利诚检测认证集非关联方

卫生评价报告费用3.50万元团股份有限公司

厂区围挡安装工程支出3.40福建通贤建设股非关联方万元份有限公司

人工成本、税费

122.43---

及其他等支出

合计9700.00---

（三）投资的沉没成本（如有）、形成的资产及公司对其的未来安排，相关

资产是否存在减值迹象；土地退储的具体进展及款项回收情况，并说明相关损失的会计处理及对公司2024年度净利润的影响

1、投资形成的资产以及沉没成本情况

单位：万元项目投资用途投入金额投资回收沉没成本备注说明根据《土地有偿收回补偿协议土地购置支出9224.849224.84-书》，通过退回款项收回投资根据《电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目-设计项目》补充协议、《电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池

352.73设计、咨询、勘综合利用项目环境影响评价》解

319.00283.96

探类支出除合同补充协议，通过退回预付款、抵减其他项目进度款的方式收回投资额外的资金需求通过母公司转

250.23

入的往来款项解决

44/46122.43-

人工成本、税费

0.00153.82额外的资金需求通过母公司转

及其他等支出31.39入的往来款项解决

合计9981.629543.84437.78-

截至2024年12月末，项目推进期间实际投入金额9981.62万元（含往来款）。

除土地计入公司无形资产外尚未形成其他资产。其中，土地已作退储处理，土地购置款项可全额回收；设计、咨询、勘探等相关支出经协商后，于2025年收回预付款项，可回收金额为319.00万元。据此，项目投资的沉没成本预计约为437.78万元。

2、土地退储的具体进展及款项回收情况

公司在2024年第四季度对子公司江门芳源锂业科技有限公司的213亩项目

土地进行了退储处理，截至2024年12月31日，已收回款项3000.00万元，剩余款项已于2025年2月底前全部收回。

3、相关损失的会计处理以及对净利润的影响

公司对相关损失的会计处理如下：

人工成本、税费及其他等支出在发生时直接计入当期损益；

设计、咨询、勘探类支出在发生时计入在建工程，土地退储时统一作为资产处置计入资产处置收益当中。

公司相关损失对2024年度净利润的影响为-258.19万元。

年审会计师核查程序及核查结论

1、核查程序

年审会计师实施了以下核查程序：

(1)检查公司项目立项及变更的审批流程，了解公司土地归储的原因；

(2)获取公司土地购置的相关材料，分析购置支出的真实性和准确性；

(3)核查项目投资相关交易关联对手方的基本信息、经营状况及关联关系；

(4)获取各工程支出的明细表，分析支出的真实性和合理性。

2、核查结论经核查，年审会计师认为：

(1)项目立项前期公司已履行了必要的决策程序，暂未发现相关决策存在不

45/46合理之处，暂未发现项目终止导致公司经营战略发生重大调整的情形；

(2)项目投资主要用于土地购置支出，未发现相关交易对手方与公司存在关联关系；

(3)公司“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”的相关会计处理符合企业会计准则的相关规定。

特此公告。

广东芳源新材料集团股份有限公司董事会

2025年5月24日