莱特光电（股票代码：688150）是国内少数具备自主专利并实现 OLED终端材料量产供应的国家级专精特新“小巨人”企业，核心业务聚焦OLED 有机材料的研发、生产与销售，产品涵盖终端材料及中间体，广泛应用于智能手机、车载显示、可穿戴设备等领域。公司客户覆盖京东方、天马等国内头部AMOLED 面板厂商，与客户合作粘性深厚。

OLED 作为新一代显示技术，凭借自发光、柔性化等优势加速渗透。咨询机构Omdia 预计，2025 年智能手机AMOLED 面板出货量有望超7.5亿片，在全球智能手机出货量中占比将突破60%。到2030 年，IT 产品AMOLED 面板出货年复合增长率达26.5%，车载显示AMOLED 面板出货年复合增长率达30.6%。全球OLED 材料市场长期由韩国三星SDI、日本出光兴产等主导，国内高端材料进口依赖度曾超85%。政策层面，国家“十四五”规划明确2025 年OLED 关键材料国产化率需达50%，2030 年升至80%，中央及地方将投入超50 亿元专项资金，为国产企业提供政策红利。京东方、TCL 科技、维信诺三家8.6 代AMOLED 产线在未来1-2 年进入量产，进一步释放材料增量需求。截止目前，公司已有3 款材料进入量产，另外3 款材料正处于客户验证测试阶段。

莱特光电确立“一核双擎”战略布局。以OLED 发光材料为核心根基，同步开拓钙钛矿、石英布两大新兴赛道，构建多元增长生态。石英布业务精准卡位AI 算力风口，通过控股子公司切入赛道，依托实控人王亚龙先生在高纯度石英砂及PCBA 领域的产业布局，为Q 布业务构建产业链协同基础，目前已开展与下游潜在客户的接洽工作，未来将抢占日系主导的市场空白。钙钛矿领域则借力OLED 技术协同，针对钙钛矿基材、缺陷调控添加剂、SAM 和传输等材料，在材料设计、合成工艺、性能优化等方面取得阶段性成果，2 款添加剂产品在客户端测试结果较好，与光伏龙头、高校达成产学研合作，短期推进地面光伏产业化，中长期拓展太空光伏应用，打开新能源领域成长空间。

投资建议：给予建议“ 买入”。预计2025-2027 年公司实现收入6.58/8.93/12.32 亿元，实现归母净利润2.40/3.32/4.35 亿元，对应PE 为46.75/33.77/25.75。

风险提示：下游需求增长不及预期、行业竞争格局恶化