业绩：公司公告2026 年上半年实现营收4.5 亿元，YOY+44.0%；录得归母净利润0.4 亿元，YOY+39.2%；扣非后归母净利润0.3 亿元，YOY+34.2%，公司业绩符合预期。

其中，2Q 单季度实现营收2.6 亿元，YOY+44.6%；录得归母净利润0.23 亿元，YOY+53.6%；扣非后归母净利润0.19 亿元，YOY+46.5%。

点评与建议：

机器人业务快速增长，成为公司收入增长主要驱动力：从下游行业看，2026H1 公司机器人业务实现收入2.4 亿元，YOY+62.3%；机器物联网业务实现收入1.03 亿元，YOY+31.3%；通用自动化业务实现收入0.73 亿元，YOY+15.6%；医疗影像设备业务实现收入0.26 亿元，YOY+44.3%。机器人业务明显快于其他业务，主要受益于工业移动机器人优势持续巩固，以及工业机械臂、协作机器人、人形机器人等新型机器人业务放量，公司收入结构进一步向机器人倾斜。

净利率保持稳定：2026 年上半年公司毛利率为33.2%，同比下降2.3pcts，主因部分原材料供应偏紧、叠加新基地处于产能爬坡阶段；费用方面，上半年公司期间费用率为25.1%，同比下降1.9pcts，其中研发费用率同比下降2.0pcts，但研发费用总金额较去年同期增长21.5%；整体看，2026年上半年公司归母净利率为8.1%，同比微降0.3pcts，盈利能力基本持平。

人形机器人订单批量落地，核心产品出货量高增：2026H1 公司伺服模组、无框力矩电机出货量分别YOY+119.1%、+422.9%，其中，在人形机器人领域，公司持续推进核心客户订单落地，并推出轮式人形机器人的立式舵轮方案，机器人产品由单一核心部件向集成式动力解决方案持续拓展；而工业机械臂及协作机器人方面，公司已切入全球及国内头部客户供应链，订单实现突破性提升，从收入看，公司上半年海外实现收入0.57 亿元，YOY+15.4%。目前公司德国、日本、美国子公司均已投入运营，为后续机器人业务出海奠定基础。

盈利预测及投资建议：预计2026、2027、2028 年公司实现分别净利润1.1、1.5、1.9 亿元，yoy 分别为+47%、+44%、+22%，EPS 分别为1.2、1.7、2.1 元，当前A 股价对应PE 分别为85、59、48 倍，我们看好公司成长性维持公司“买进”的投资建议。

风险提示：行业竞争加剧、人形机器人不及预期、材料成本上行、制造业景气回落