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根据国家统计局，3 月工业机器人当月产量为33075 套，同比+81%；1-3 月工业机器人累计产量为78714 套，同比+108%。

报告要点：

3 月工业机器人当月产量同比增长81%，下游需求上行趋势不变2021 年3 月工业机器人当月产量为3.31 万套，同比增长81%，单月产量创下历史新高；1-3 月工业机器人累计产量7.87 万套，同比增长+108%。同步观测指标表现同样亮眼，1-2 月我国金属成形机床产量同比+47%，1-3 月金属切削机床产量同比+67%。从下游需求看，3C制造、金属加工、光伏、家电等行业复苏势头依然强劲，1-3 月3C 固定资产投资累计同比增长40.4%。宏观上看，3 月PMI 为51.9%，环比提升1.3pct,已连续13 个月位于荣枯线之上，制造业景气度仍高涨。

短期看，国内需求领先指标—2 月日本工业机器人订单同比+72%日本工业机器人订单一般领先我国产量2 个季度左右，日本订单量从2019Q2 起降幅缩窄、2019Q4 增速转正，2020Q2 受疫情影响同比下降 3.4%，2020Q3 降幅有所收窄（-1.5%），2020Q4 实现同比增长24%，呈上行增长态势。2020Q4 日本机器人出口销售额同比增长13.6%，出口中国的销售额同比增长36%，增长迅速。从月度高频数据看，2021 年2 月，日本工业机器人订单同比+72%。无论从日本月度还是季度高频数据看，都可以表明我国工业机器人的需求正处旺盛期，并且该数据具备领先半年的指导意义。

长期看，工业机器人行业发展空间大，进口替代水到渠成长期看，工业机器人行业仍然具有较大的发展潜力，主要原因有：（1）2019 年我国工业机器人密度实际为79 台/万人，低于全球人均91 台/万人，更落后于发达国家水平，长期发展仍有较大空间。（2）2021 年政府工作报告提出推动制造业优化升级，以工业机器人为代表的自动化领域必将深度收益于政策支持。行业持续向好发展加快产业链国产化进程，国内上游工控及机器人本体厂商市场份额纷纷提升，进口替代进程不断加速，有望借助行业东风进一步扩张市场规模。

投资建议与盈利预测

我们看好掌握运控核心技术的本体龙头埃斯顿、埃夫特和工业自动化集成龙头拓斯达。

风险提示

下游行业固定资产投资不及预期；行业竞争加剧；进口替代不及预期。