拼假拉长出游周期，国内出行人次总量稳中有升、表现分化。2026 年中秋+国庆双节拼假效应显著，“请3 休13”拉长可出游时段，国内远途长线游、跨境游及情绪消费表现相对突出、科技消费在以旧换新政策接续和供给创新驱动下增长亮眼。拆分量价，我们预计长假利好消费总需求释放，出行人次同比稳中有升，但假期拉长或导致单人日均消费有所分散。结合交运部数据计算，国庆假期前6 日全社会跨区域人员流动量日均3.08 亿人次，较25年假期日均增长约1.5%。国内线下消费保持韧性，假期前三日，商务部重点监测的78 个商圈客流量、营业额分别同比增长3.4%、5.3%。

中长线旅游目的地消费增速领先，科技消费品类表现亮眼

1）分地区，中长线旅游目的地及部分县域市场消费增速领先，如上海（+9.9%，9.30-10.6）、湖北（+6.5%,10.1-10.5）、四川（+3.5%，10.1-10.3）、广西（+12%,10.1-10.3）。同程数据显示部分具备特色景观和人文资源的县域客流大幅增长。入境游带动高线城市消费，国庆假期首四日，入境游客使用支付宝两类便利支付方式的消费额同增近50%。2）分品类，以旧换新政策接续、产品创新拉动相关消费。据商务部，中秋假期重点平台智能穿戴设备销售额相较去年农历同期增长1.2 倍，具身智能机器人销售额增长93.1%。

苏宁易购国庆首日智能手表、无线耳机、运动相机等产品销售额同比倍增。

旅游出行：国内出游人次总量温和增长；长线及跨境游表现更优

中秋假期全社会跨区域人员日均流动量2.1 亿人次，较24 年中秋增长2.2%；国庆前6 日跨区域人员日均流动量3.08 亿人次，较25 年国庆中秋假期日均增长1.5%，其中铁路表现较强，公路及民航同比客流偏弱。跨境游预计延续高景气，国家移民管理局预计国庆假期全国口岸日均出入境旅客215 万人次，较25 年同期日均+5.2%（26 年五一+3.5%）。出境长线目的地增长较快，13 天拼假窗口中法瑞意德/英国及爱尔兰连线与美国/中东及非洲出游人次同比分别增长253%/约200%/接近150%（广之旅平台订单口径）。入境客源进一步多元，携程预计同期英国、马来西亚等客源增速均超50%。

酒店相对平淡，免税客流较优，餐饮体验需求较活跃

国内热门省市/景区延续高景气，10.1-10.2 祥源文旅游客接待量/营业收入同比分别增长10%/12%，多地热门景区继续达到承载上限。假期前半段国内酒店表现相对平淡，或受拼假/出境游分流和高基数影响，26W40 全国酒店RP/ADR 同比分别-0.9%/+1.2%，OCC 同比-2.1pct，其中高档型酒店表现相对较优，预计受度假需求带动。离岛免税受益周年店庆、满减及iPhone 18发售等催化，10 月1-5 日海南离岛免税销售额/购物人数分别为6.48 亿元/9.40 万人次，同比+5.0%/+13.4%（海口海关），客流同比修复较好。美团数据显示国庆期间全国餐饮订单同比增长17.6%，10.1 海底捞全国门店预定量同比增长35%，地方特色餐饮和季节性品类需求较旺。

投资建议

1）科技及智能消费：重点推荐美的集团、TCL 电子、康耐特光学、创想三维、安克创新、石头科技、兆驰股份；

2）情绪及体验消费：重点推荐鸣鸣很忙、思摩尔国际、万辰集团、古茗、蜜雪集团、泡泡玛特、海底捞、百胜中国、亚朵、华住集团-S、银河娱乐、亚玛芬体育；

3）国货崛起与品牌全球化：重点推荐泉峰控股、布鲁可、创科实业、安踏体育、比音勒芬、上美股份、毛戈平、巨子生物、乐舒适、老铺黄金、林清轩、名创优品、周大福。

风险提示：宏观经济不景气影响出游人次；极端天气影响出游人次。