收入实现高增，Q2 扣非利润高增。2026H1 公司实现营业收入100.84 亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86 亿元，同比增长45.60%，扣非归母净利润8.03 亿元，同比增长60.74%。2026Q2 单季实现营业收入58.57 亿元，同比增长30.89%；归母净利润6.63 亿元，同比增长61.76%，扣非归母净利润5.45 亿元，同比增长111.02%。另外公司累计收到IEEPA 关税退还款项3,986.92 万美元（折合人民币约2.75 亿元），其中2,788.40 万美元（折合人民币约1.92 亿元）已计入当期损益助增利润的提升。2026H1 非经常性损益合计1.83 亿元，主要为金融资产公允价值变动及处置损益1.50 亿元、重点软件企业退税0.45 亿元。

扫地机强劲增长，二品类翻倍成长。分地区看，2026H1 境内实现营业收入40.12 亿元，同比增长1.47%，其中内销扫地机领域公司持续巩固在行业内的领先优势，洗地机业务实现了高速增长。境外实现营业收入60.73 亿元，同比增长53.77%，主要外销区域通过推新品和扩渠道均取得了较好增长。

经营层面，国内门店数量超过500 家，欧洲新入驻MediaMarkt、Carrefour等零售系统，北美新增Costco 渠道。新品类方面，公司第一代智能割草机于2026 年初启动终端动销，已在海外多个核心市场销售；毛利率受原材料上涨影响下降，销售费用率优化。2026H1 公司综合毛利率43.26%，同比下降1.30pct，其中智能清洁产品及配件毛利率43.3%，同比下降1.3pct；境内毛利率34.31%，同比下降4.48pct，境外毛利率49.18%，同比下降1.17pct。2026Q2 单季毛利率43.26%，同比下降0.59pct，一方面受到原材料上涨的影响，另一方面预计26Q2 关税返还对外销毛利率带来正面提升。费用端， 2026H1 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率22.32%/2.33%/7.14%/1.75%，同比-5.08/-0.54/-1.53/+3.56pct；2026Q2 单季销售/管理/研发/财务费用率分别为20.91%/2.21%/7.42%/1.73%，同比分别变动-6.20/-0.85/-1.94/+3.29pct。财务费用提升主要系汇兑损失影响。

风险提示：关税及国际贸易形势风险；行业竞争加剧；海外扩展不及预期。

投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级公司收入端在海外扩张和多品类拉动下保持良好增长，考虑到原材料价格上涨、汇兑损失及关税退税等因素，下调盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润20.2/24.6/30.1 亿（ 前值为27.3/33.8/- 亿） ， 增速为+48%/+22%/+22%，对应PE=14/11/9 倍，维持“优于大市”评级。