行业近况

北京时间2025 年1 月7 日-10 日，CES 2025 消费电子展在美国拉斯维加斯举办。我们观察到中国清洁电器品牌展出多款创新性重磅新品。

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关键词：机械手、履带外扩、升降激光雷达、双目视觉感知。我们观察到不同品牌展出产品的形态和特点出现分化，我们认为多元化创新的本质都是为了寻找“扫地机最优解”的尝试。例如：1）石头、追觅新品搭载的仿生机械手；2）科沃斯、云鲸、MOVA洗地机器人的滚筒或履带外扩；3）石头、追觅新品搭载可升降的LDS激光雷达，石头的新品G30 进一步优化了LDS升降方案；4）云鲸高端旗舰Narwal Flow、Freo Z10 Ultra配置的AI双目视觉感知技术可精准识别超过200 种家庭常见物品。

机械手的技术跃迁，引领扫地机进入具身智能时代。石头本次展出的全新旗舰Saros Z70（对应国内G30 Space）搭载行业首创OmniGrip 5 轴折叠仿生机械手，收回后整体机身厚度仅7.98cm且表面平整，机械手抓夹可在3D ToF传感器、RGB摄像头和LED灯的辅助下识别并抓取重量不超过300g的地面物体，再放到指定位置。追觅展出的带机械手臂的扫地机除可移动障碍物外，还可以自主使用配件仓中的清洁工具，辅助缝隙清洁，但机械手无法收回机身，而是置于机身顶部，一定程度增加了机器厚度。机械手臂在扫地机中的应用，标志扫地机从二维地面清洁到三维空间整理的进阶，能够进一步提高清洁覆盖率、减少家务中的人为参与。我们认为，机械手臂的出现是扫地机向家庭服务机器人演化的一次跨越，随着软硬件技术的持续优化，机械手臂有望帮助扫地机进一步扩展能力边界。

中国扫地机品牌海外影响力不断提升。我们看到如美国有线电视新闻网（CNN）、新闻线（PR Newswire）等主流海外新闻媒体均对本次CES展中中国品牌的机械手臂扫地机新品进行了报道，说明中国品牌正凭借引领行业的技术创新提升海外影响力。此外，石头在海外也加强了品牌营销力度，例如“扫地机上太空”的宣传。我们认为在领先的技术创新、强大的产品力和加码的品牌宣传下，中国扫地机品牌有望持续在海外市场抢占份额。

估值与建议

我们看好全球扫地机长期成长空间以及中国品牌全球竞争的阿尔法优势、技术跃迁带来的产品结构升级机遇和板块估值提升机会。建议关注积极策略下市场加速开拓、兑现渠道红利的石头科技以及受益国补政策、盈利能力存在修复空间的科沃斯。

风险

市场需求波动风险；市场竞争加剧风险。