4月27日有投资者向石头科技(688169)提问：董秘你好，我在股吧看到大家讨论公司年报，公司收入大幅增长但利润、现金流及库存变化较大，因此想请教：

① 营收增长较快但净利润下滑且毛利率下降，请问毛利变化的主要原因及当前价格策略情况如何？

② 存货规模明显上升，请问当前库存结构、周转情况及减值计提安排如何？

③ 经营现金流下降且分红比例相对较低，请问现金流波动原因及分红政策的考虑如何？

烦请说明，谢谢。

5月18日公司回答表示：尊敬的投资者，感谢您的提问。针对您关注的问题，公司说明如下：

① 毛利率与价格策略：毛利率阶段性下降主要因公司加快全价格带产品布局，叠加行业竞争加剧、销售及品牌投入增加。这是全球化战略投入期的阶段性现象。后续公司将持续推进产品结构升级，通过技术降本与费用优化逐步改善盈利水平。

② 存货与减值计提：存货规模上升系业务高速增长及自营渠道扩张背景下主动备货所致。公司持续推行精益库存管理，结合销售数据与市场趋势科学控制安全库存，并通过促销活动加快周转。2025年度公司已按会计准则完成资产减值测试，相关数据已经审计机构审计确认，不影响公司正常经营。

③ 经营现金流与分红：现金流阶段性下降主要源于备货规模扩大，属于时点性波动。分红方面，公司自上市以来累计分红（含回购）约16.2亿元，持续重视股东回报。当前公司处于战略投入期，将继续平衡业务发展与股东回报，致力于实现长期价值最大化。

具体数据详见公司2025年年度报告及相关公告，谢谢！