事件：公司公告拟以自有/自筹资金购买康宁国际持有的德国康宁激光100%股权及部分资产，购买价格预计不超过1,500 万欧元。

德国康宁激光：技术创新、客户优质。德国康宁激光具有创新的激光玻璃切割和钻孔技术，在AR、MicroLED 显示、玻璃通孔工艺（TGV）等精细微加工，以及汽车行业、智能玻璃和3D 部件加工等宏观加工及晶圆加工等方面积累了一系列核心技术，产品进入了全球领先的行业客户。本次收购德国康宁激光，是德龙激光在激光精细微加工及晶圆加工的一次产品延伸及技术提升，同时扩充了宏观加工产品线，有利于提升公司核心竞争力及长远发展，对于上市公司业务发展具有重要的战略意义。

多方面战略协同。①技术协同：德龙激光的激光器光源技术和产品能为德国康宁激光的工艺开发及成本降低发挥重要作用，而德国康宁激光的3D 激光加工技术及玻璃通孔技术等都能进一步加强德龙激光的技术版图；②市场协同：德龙激光客户多集中在国内，境外收入占比不足5%；而德国康宁技术的市场重点在欧美，本次交易将有助于将各自产品进一步推广到对方的优势市场，进一步拓展双方全球市场销售业务，实现互利共赢；③人员协同：本次交易将有助于德龙激光为德国康宁激光进行中国的技术支持和售后服务，而德国康宁激光的全球雇员和资产也将对德龙激光产品的全球化营销和服务助力。

标的公司仍有亏损，收购符合长远战略规划。德国康宁激光2023 年1-3 月实现营业收入255.09 万欧元，净利润-277.01 万欧元。标的公司目前处于亏损状况，公司将通过发挥自产激光器光源的成本优势、提升标的公司在亚洲尤其是中国市场的业务，引入国内机械设备行业管理经验、发挥国内市场的技术支持和售后服务团队优势，通过实现技术、市场、人员的协同效应，使得德国康宁激光的经营业绩得到提升。本次交易是公司国际化布局的关键一步，将提升公司的可持续发展能力，符合公司发展战略。

盈利预测：考虑到公司前三季度业绩情况，我们调整公司2023-2025 年归母净利润预期至-0.09/0.63/1.03 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。