事件：2023 年4 月19 日，公司发布2022 年年度报告，2022 年实现营业收入5.6 亿元，同比增长20.86%；归属于上市公司股东的净利润为-0.2 亿元，同比增长-159.08%。

消费电子市场低迷，业绩增长速度放缓。2022 年受全球宏观经济衰退等多重因素影响，消费电子产品需求持续下滑，以智能手机、PC 为代表的消费电子市场持续低迷，导致公司业务增长速度明显放缓，2022 全年营收5.6 亿元，同比增长 20.86%，归母净利润-0.2 亿元，剔除股份支付后归母净利润0.3 亿元。

继续深耕消费电子领域，增加音圈马达驱动芯片产品线。2022年12 月，公司与韩国动运达成合作协议，取得自动对焦（AF）和光学防抖（OIS）相关技术的独占使用权。2023 年起，公司将拓展与AF/OIS 技术相关的音圈马达驱动芯片产品线，与现有电源管理及信号链产品线形成合力，巩固希荻微在消费电子领域的行业地位。这一业务联动展现了公司管理团队深刻的市场洞察力、国际化的视野和行业整合能力。

持续发力车载电子，布局成效逐渐显现。公司车规产品聚焦自动驾驶（ADAS）、汽车中控和娱乐平台、车身电子以及电动汽车带来的新应用场景等领域，业务已拓展至中德日韩等多国汽车品牌，自主研发的车规级电源管理芯片产品达到AEC-Q100 标准，DC/DC 芯片进入Qualcomm 全球汽车级平台参考设计，实现向YuraTech 等汽车前装厂商出货，并最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等品牌汽车中。

吸引培养研发人才，构建核心技术体系。2022 年公司研发人员132 人，占员工总数量58.93%，其中博士、硕士人数均有明显增长，研发投入占营收比例36.19%，比上年度增加3.84 个百分点。目前，公司拥有8 项主要核心技术，均为自主研发，2022年获得新增授权专利25 项。

盈利预测：预计公司2023-2025 年营收7.2/8.8/11.0 亿元，归母净利润0.5/0.9/1.2 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）产品研发及技术创新的风险；（2）客户导入节奏放缓；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。