上证报中国证券网讯11月13日，上海证券报联合南方基金、华泰证券共同举办“向新而行 以质致远——上市公司新质生产力调研行”第十一站走进疫苗创新龙头企业康希诺生物。南方昌元可转债基金经理刘文良在分享权益市场观点时，结合具体操作策略，深入阐释了对创新药板块的投资见解。他表示，创新药是当前产业周期驱动的三大成长主线之一，其投资需把握产业趋势，并以情绪指标进行精细化轮动管理。

刘文良回顾2025年市场时提到，今年是典型的产业周期主导的结构性牛市，市场清晰地围绕着科技AI、创新药和新消费三大主线展开。“这些板块的共同特点是身处景气趋势的右侧，基本面不断有正向催化。对于创新药而言，接踵而至的对外授权(BD)交易就是最直接的证明，这为板块带来了持续的上涨动力。”他说。

他分享了在成长板块内部进行轮动的实战经验。“我们不会因为一个板块涨多了就简单地‘高切低’，关键在于判断其产业趋势是否延续。”刘文良透露，其团队会密切跟踪包括创新药在内的各主线板块的情绪指标，如成交额占比和换手率的历史分位数。“例如，我们在今年三季度时，观察到创新药板块的情绪指标达到了沸点状态(如P95以上分位数)，便进行了部分仓位的阶段性兑现，以锁定收益并管理组合回撤。”

刘文良强调，这种操作是基于交易节奏的调整，并非看空创新药的长期逻辑。他表示，创新药与科技一样，正处在一个“3至5年趋势性上行的开始”。随着筹码结构经过阶段性调整后重回健康，以及板块估值并未出现显著泡沫，创新药的投资性价比将再次凸显。

对于未来的资产配置，刘文良表示，将继续在几大产业主线中寻找机会，创新药板块仍是其布局“产业周期向上资产”的核心组成部分，并将通过量化与主观研究相结合的方式，精选个股，捕捉这一黄金赛道带来的长期回报。