本报告导读：

ChatGPT的横空出世将第三代GPT语言模型带入大众视野，且ChatGPT已有包含广告模式、B 端订阅模式和C 端订阅模式等三种成熟商业化落地，未来可期。

摘要：

ChatGPT横空出世，多重技术孵化第三代GPT语言模型。ChatGPT是人工智能研究公司OpenAI 创建的聊天机器人，于2022 年11 月发布。程序运行遵循对话形式，能够生成预训练转换器，基于对方反馈回答后续问题、承认错误、挑战不正确的前提和拒绝不适当的请求等。

ChatGPT 已有三种商业模式落地。ChatGPT 已经落地的三种商业模式包括三种：广告模式、B 端订阅模式和C 端订阅模式。广告模式的主要代表为微软Bing，并已经接洽了多家广告业主，共同探讨如何在新版必应中植入广告和新的变现方式。ToB 业务方面，ChatGPT 可包含增强生产力类应用场景和智能营销类应用场景。ToC 的消费端，其主要盈利模式基于ChatGPT 的高端Teams 订阅。

类ChatGPT产品的商业化落地使得其可面向个人用户收取订阅费用以及面向企业客户收取订阅费用。通过对比类ChatGPT 产品，可以发现如果是面向个人用户收取订阅费用，则可按照不同的生成字数套餐有不同的费用；如果是面向企业客户收取固定订阅费用，则可以针对企业进行定制服务并提供最高无限字数。

投资建议：ChatGPT 的应用场景正大幅拓展且已找到可落地的商业模式，我们基于核心应用场景、配套基础设施两个视角，推荐科大讯飞、格灵深瞳；受益标的商汤、云从科技、海天瑞声、拓尔思、寒武纪等。

风险提示：ChatGPT 技术商业化落地不及预期、ChatGPT 的应用成本过高。