事件： 9 月19 日，在华为全联接大会2025 上，华为云推出Robot to Cloud协议（简称“R2C 协议”），道通科技全资子公司道和通泰作为首批20 家合作伙伴，已加入到 R2C 协议的共建。

公司空地一体智慧巡检接入R2C 协议，入驻华为云商店。华为R2C 协议目的为实现智能体的协同思考与高效执行，目前R2C 协议的数据采集、数据生成、通讯接口三项国家标准已完成立项。同时，道和通泰空地一体智慧巡检解决方案产品已上线华为云商店，分为“AI 自动化训练平台”与“智能体Agent”两个版本，购买方式为年度订阅，最低版本年费为140 万元/年。该产品以对话式交互实现巡检任务编排，能够实现机器人自主巡检作业、异常实时发现等功能。我们认为，这不仅体现公司在机器人与云端智能协同中的技术话语权，更意味着从“产品合作”迈向“标准合作”，进入华为具身智能核心生态圈，为未来跨场景解决方案输出奠定基础。

业务全面转型AI+。根据公司公告，公司以AI 智能化为核心本体，以“行业大模型”、“智能终端/智能中枢/具身智能”为两翼，打造“以智能终端/智能中枢/具身智能为业务入口，通过AI Agents 服务实现持续收费”的业务模式。AI+巡检业务正与生态伙伴全面深入合作，实践“共建、共营、共销”，构建巡检领域的“智能体+平台+垂域模型”空地一体集群智慧解决方案。

投资建议：公司传统业务稳定，新业务有望打开公司第二成长曲线。我们预计公司2025-2027 年实现营业收入49.62/61.58/75.13 亿元，归母净利润9.05/11.77/14.36 亿元。对应PE 分别为28/22/18 倍，维持“增持”评级。

风险提示：公司充电桩产品发展不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；传统业务竞争格局恶化风险；经济波动风险等。