事件：道通科技10 月10 日晚间发布业绩预告，预计2025 年1-9 月实现归属于母公司所有者的净利润为7.10 亿元~7.38 亿元，与上年同期相比，将增加约1.69 亿元~1.97 亿元，同比增长31.17%~36.34%。

三季度净利润持续高增。根据公司公告，公司三季度实现归母净利润为2.30亿元~2.58 亿元，同比增长48.36%~66.45%；三季度扣非归母净利润为2.20亿元~2.48 亿元，同比增长42.72%~60.86%。业绩变动主要原因是，在AI+诊断领域，公司持续深化AI 多模态语音大模型和AI Agents 应用，实现了业绩的快速增长。在AI+充电领域，公司发布了AI 驱动的新一代智慧能源解决方案，实现了核心部件自研及系统集成创新，并持续深化“数智能源充电大模型”以及充电运营云、运维云、能源管理云等系列AI Agents 的应用，推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付。

业务全面转型AI+。根据公司公告，公司以AI 智能化为核心本体，以“行业大模型”、“智能终端/智能中枢/具身智能”为两翼，打造“以智能终端/智能中枢/具身智能为业务入口，通过AI Agents 服务实现持续收费”的业务模式。AI+巡检业务正与生态伙伴全面深入合作，实践“共建、共营、共销”，构建巡检领域的“智能体+平台+垂域模型”空地一体集群智慧解决方案。

投资建议：公司传统业务稳定，新业务有望打开公司第二成长曲线。我们上调其盈利预测，预计公司2025-2027 年实现营业收入49.62/61.58/75.13亿元，归母净利润9.55/12.42/15.17 亿元。对应PE 分别为27/21/17 倍，维持“增持”评级。

风险提示：公司充电桩产品发展不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；传统业务竞争格局恶化风险；经济波动风险等。