投资要点

事件：公司披露2025 年业绩预告，2025 年公司预计实现归母净利润9.00-9.30 亿元，同比增长40%-45%；扣非归母净利润8.70-9.00 亿元，同比增长61%-66%。

全年业绩同比高增，AI 驱动发展持续兑现。分季度看，2025Q4 公司预计实现归母净利润1.67-1.97 亿元，同比增长67%-97%，环比下降22%-34%；扣非归母净利润1.52-1.82 亿元，同比增长57%-88%，环比下降25%-37%。业绩增长符合预期，主要系公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，持续为全球客户提供智能化服务，从而实现了业绩的快速增长，同时公司持续推动AI 驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升。

持续推进“全面拥抱AI”战略，AI 驱动业务发展持续兑现。1）在AI+诊断领域，公司持续深化AI 多模态语音大模型和AI Agents 应用，具备AI 特性的新品获得客户高度认可，实现了业绩的快速增长，其中TPMS 产品持续保持高速增长；2）在AI+充电领域，公司持续深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI 巡检的端到端系统能力，夯实"数智能源充电大模型"以及系列Agents 应用，推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付。

斩获美国两大战略客户订单，北美充电市场份额再提升。随着美国电动汽车渗透率的不断提高，美国充电网络市场空间广阔，道通新能源凭借技术优势与本地化服务能力，已在美国市场建立先发优势，过去3 年增长快速。2025 年12 月6 日，道通科技披露公司在美国成功签下全球头部便利零售集团C 公司以及美国本土充电网络运营商E 公司两家战略客户订单。双方将部署道通科技自主研发的MaxiChargerDH480 大功率直流充电桩，加速DH480 在高速公路、城市枢纽等场景的落地，提升美国充电网络的覆盖密度与使用效率。此次合作标志着道通科技在北美充电市场的商业化进程又一次取得关键进展，北美充电业务收入进一步扩大。

投资建议：公司是国内汽车后市场综合诊断龙头，智能检测、新能源充电桩和具身智能等领域拓展已见成效，AI 驱动业务发展持续兑现，海外布局方面持续深化。根据公司业绩预告，我们适当调低全年预测，我们预计公司2025-2027 年营业总收入分别为50.41/62.89/76.05 亿元，同比增长28.2%/24.8%/20.9%；归母净利润分别为9.17/12.06/15.04 亿元，同比增长43.1%/31.5%/24.7%；对应EPS 分别为1.37/1.80/2.24 元/股。维持“买入”评级。

风险提示：下游市场需求波动的风险、新业务开拓不及预期的风险、市场竞争的风险、原材料供应的风险、国际化经营的风险、汇率波动的风险等。