中信建投证券股份有限公司

关于思特威（上海）电子科技股份有限公司

2025年度持续督导跟踪报告

保荐人名称：中信建投证券

上市公司名称：思特威（上海）电子科技股份有限公司股份有限公司

联系方式：021-68801584

保荐代表人姓名：李重阳联系地址：上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦北塔

2203室

联系方式：021-68801585

保荐代表人姓名：董军峰联系地址：上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦北塔

2203室

经中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）“证监许可〔2022〕636号文”批准，思特威（上海）电子科技股份有限公司（简称“公司”或“思特威”）向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 40010000 股。本次发行新股的发行价为31.51元/股，募集资金总额为126071.51万元，扣除发行费用8649.69万元后，实际募集资金净额为117421.82万元。本次公开发行股票于2022年5月20日在上海证券交易所上市。中信建投证券股份有限公司（简称“中信建投证券”）担任本次公开发行股票的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，由中信建投证券完成持续督导工作，出具本持续督导年度报告书。

一、持续督导工作情况序号工作内容持续督导情况

建立健全并有效执行持续督导工作制度，并保荐机构已建立健全并有效执行了持

1针对具体的持续督导工作制定相应的工作续督导制度，并制定了相应的工作计计划。划。

根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，与上市公司或相关当事人签署持续保荐机构已与思特威签订协议，明确了

2

督导协议，明确双方在持续督导期间的权利双方在持续督导期间的权利和义务。

义务，并报上海证券交易所备案。

保荐机构通过日常沟通、定期或不定期

通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职回访、现场检查等方式，了解思特威经

3

调查等方式开展持续督导工作。营情况，对思特威开展了持续督导工作。

持续督导期间，按照有关规定对上市公司违持续督导期间，思特威未发生按有关规法违规事项公开发表声明的，应于披露前向

4定须保荐机构公开发表声明的违法违

上海证券交易所报告，经上海证券交易所审规情况。

核后在指定媒体上公告。

1序号工作内容持续督导情况

持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日起五个工作日内向上海证券持续督导期间，思特威未发生违法违规

5

交易所报告，报告内容包括上市公司或相关或违背承诺等事项。

当事人出现违法违规、违背承诺等事项的具体情况，保荐机构采取的督导措施等。

持续督导期间，保荐机构督导思特威及督导上市公司及其董事、监事、高级管理人

其董事、监事、高级管理人员遵守法律、

员遵守法律、法规、部门规章和上海证券交

6法规、部门规章和上海证券交易所发布

易所发布的业务规则及其他规范性文件，并的业务规则及其他规范性文件，切实履切实履行其所做出的各项承诺。

行其所做出的各项承诺。

督导上市公司建立健全并有效执行公司治保荐机构督导思特威依照相关规定健理制度，包括但不限于股东大会、董事会、

7全完善公司治理制度，并严格执行公司

监事会议事规则以及董事、监事和高级管理治理制度。

人员的行为规范等。

督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括但不限于财务管理制度、会计核算保荐机构对思特威的内控制度的设计、制度和内部审计制度，以及募集资金使用、实施和有效性进行了核查，思特威的内

8

关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交控制度符合相关法规要求并得到了有

易、对子公司的控制等重大经营决策的程序效执行，能够保证公司的规范运行。

与规则等。

督导公司建立健全并有效执行信息披露制度，审阅信息披露文件及其他相关文件并有保荐机构督导思特威严格执行信息披

9充分理由确信上市公司向上海证券交易所露制度，审阅信息披露文件及其他相关

提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述或文件。

重大遗漏。

对上市公司的信息披露文件及向中国证监

会、上海证券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在问题的信息披露文件应及时督促上市公司予以更正或补充，上市公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所保荐机构对思特威的信息披露文件进报告。

10行了审阅，不存在应及时向上海证券交

对上市公司的信息披露文件未进行事前审易所报告的情况。

阅的，应在上市公司履行信息披露义务后五个交易日内，完成对有关文件的审阅工作对存在问题的信息披露文件应及时督促上市

公司更正或补充，上市公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告。

关注上市公司或其控股股东、实际控制人、

董事、监事、高级管理人员受到中国证监会

持续督导期间，思特威及其控股股东、行政处罚、上海证券交易所纪律处分或者被

11实际控制人、董事、（监事）、高级管

上海证券交易所出具监管关注函的情况，并理人员未发生该等事项。

督促其完善内部控制制度，采取措施予以纠正。

持续关注上市公司及控股股东、实际控制人

等履行承诺的情况，上市公司及控股股东、持续督导期间，思特威及其控股股东、

12

实际控制人等未履行承诺事项的，及时向上实际控制人不存在未履行承诺的情况。

海证券交易所报告。

2序号工作内容持续督导情况

关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公持续督导期间，经保荐机构核查，不存司存在应披露未披露的重大事项或与披露

13在应及时向上海证券交易所报告的情

的信息与事实不符的，应及时督促上市公司况。

如实披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄清的，应及时向上海证券交易所报告。

发现以下情形之一的，保荐机构应督促上市公司做出说明并限期改正，同时向上海证券交易所报告：（一）上市公司涉嫌违反《上市规则》等上海证券交易所相关业务规则；

（二）证券服务机构及其签名人员出具的专

持续督导期间，思特威、证券服务机构

14业意见可能存在虚假记载、误导性陈述或重

及其签名人员未发生相关情况。

大遗漏等违法违规情形或其他不当情形；

（三）上市公司出现《保荐办法》第七十条

规定的情形；（四）上市公司不配合保荐机

构持续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐机构认为需要报告的其他情形。

制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现场检查工作要求，确保现场检查工作质量。上市公司出现以下情形之一的，应自知道或应当知道之日起十五日内或上海证券保荐机构已制定了现场检查的相关工

交易所要求的期限内，对上市公司进行专项作计划，并明确了现场检查工作要求，现场检查：（一）存在重大财务造假嫌疑；

2025年度思特威未出现保荐机构“应

15（二）控股股东、实际控制人及其关联人涉

自知道或应当知道之日起十五日内或

嫌资金占用；（三）可能存在重大违规担保；

上海证券交易所要求的期限内，对上市

（四）控股股东、实际控制人及其关联人、公司进行专项现场检查”的情况。

董事、监事或者高级管理人员涉嫌侵占上市

公司利益；（五）资金往来或者现金流存在

重大异常；（六）上海证券交易所要求的其他情形。

持续督导期间，保荐人持续关注上市公

16持续关注上市公司的承诺履行情况。司承诺履行情况，思特威不存在未履行承诺的情况。

二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

在本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现思特威（上海）电子科技股份有限公司存在重大问题。

三、重大风险事项

在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：

（一）核心竞争力风险

1、技术迭代风险

3集成电路设计行业产品技术迭代速度快，CMOS 图像传感器的更新换代和新

应用场景层出不穷，公司必须保持持续的研发创新，根据最新技术发展趋势和市场需求持续进行产品迭代，否则可能导致价格下调、毛利率下滑和客户体验度变差。而另一方面，集成电路产品的发展方向有一定的不确定性，设计企业必须对主流技术迭代趋势和场景应用的市场空间保持较高的敏感度，才能及时把握技术发展的大方向。如果公司不能顺应技术发展的最新趋势及时调整战略，将造成人力成本、资金成本和时间成本极大的浪费，同时还会导致公司丧失发展的关键机会。

2、研发失败风险

公司的主营业务为高性能 CMOS 图像传感器芯片的研发、设计与销售，其产品的开发具有技术含量高、研发周期长、前期投入大的特点。目前，公司为了适应行业发展，紧跟行业主流技术的发展趋势，在新技术与新产品的研发上持续进行大量的资金及人员投入。但是如果公司在研发方向上未能正确做出判断、在研发过程中关键技术未能突破、产品性能指标未达预期，或者开发的产品不能契合市场需求，公司将面临研发失败风险，导致前期研发投入难以收回，对公司后续的发展和市场竞争力造成不利影响。

3、核心技术泄密风险

集成电路设计行业具有较高的技术密集性特点，公司通过长期的发展积累了大量的核心技术，形成了公司自身的核心竞争力。公司在像素设计、电路设计等领域已形成了一系列独到的核心技术，并持续进行新技术的研发和知识产权申请。

未来，如果因核心技术信息保管不善或核心技术人才流失等原因导致公司核心技术泄露，核心技术被竞争对手复制利用，将对公司的核心竞争力产生不利影响。

4、核心技术人才流失的风险

集成电路设计行业是典型的技术密集型行业，对于研发人员尤其是核心技术人才的依赖远高于其他行业。公司在发展过程中形成了一支成熟的、创新能力强的核心研发团队，但随着行业竞争的加剧，对优秀人才的争夺也更加激烈，同时公司还必须持续引进新的人才以适应日新月异的行业技术发展趋势。如果公司不能加强对现有核心技术人才的激励和对新人才的吸引，则将直接影响到公司的技

4术创新能力和产品研发能力。

（二）经营风险

1、经营模式风险

公司作为集成电路设计企业，采用 Fabless 的经营模式，专注于芯片的研发、设计、销售环节，生产环节在晶圆厂、封装厂等代工厂完成，对晶圆厂和封装厂的产能稳定度和配合度要求较高。公司和主要供应商台积电、合肥晶合、三星电子、晶方科技、华天科技、科阳半导体等均建立了长期良好的合作关系，但由于公司无法独立完成晶圆生产和封装工序，若晶圆和封装采购的价格大幅上涨，或者无法对公司形成充足的产能保障，则会直接影响到公司的盈利能力、销售规模、出货进度以及对客户的供货保障。

2、供应商集中度较高与其产能利用率周期性波动的风险

公司作为集成电路设计企业，晶圆制造及封装等主要生产工序需要在代工厂完成，同时由于集成电路行业晶圆制造和封装的门槛均较高，全球范围内符合公司技术及生产要求的晶圆制造及封装供应商数量有限。若全球晶圆及封测产能进入比较紧张的周期导致晶圆、封装价格大幅上涨，或由于晶圆供货短缺、封装产能不足等原因影响公司的产品生产，将会对公司的盈利能力、产品供应的稳定性造成不利影响。

3、客户集中度较高的风险

公司采用直销、经销相结合的销售模式。由于市场对公司产品的需求量较大，公司对客户的管理较为严格，直销客户一般选择业内知名的终端品牌客户，而其他终端客户则通过行业知名的经销商来供货和服务。这种策略会使得公司客户集中度占比相对较高。

由于客户集中度较高，若某一占比较高的客户因为地缘政治、自身经营、合作纠纷、产能紧张等风险而导致与公司的合作出现波动，而公司拓展新客户又需要一定周期，可能导致公司的销售规模被动下降、销售回款无法保证，在短期内对公司的业绩产生不利影响。

4、产品应用领域拓展速度不及预期的风险

5公司根据市场需求和自身技术特点持续拓展产品应用领域，助力公司业绩的

持续增长，现已形成“智能手机、智慧安防及 AIoT 应用、汽车电子”三大收入矩阵，未来也将继续拓展影像应用的边界。但如果公司在新的应用领域业务拓展速度不及预期，或者相关技术研发进度不及预期，或将会对公司经营业绩增速带来不利影响。

5、未来无法保持高速增长的风险

近年受人工智能、汽车等下游产业高速发展的影响，CMOS 图像传感器芯片的应用更加丰富多元。但公司经营业绩会受上游产能供给端及下游终端需求端波动的影响，同时公司持续开拓产品应用领域、推出新产品和更新迭代的能力仍存在一定不确定性，从而对其收入和盈利水平带来波动，未来可能存在无法保持高速增长的风险。

（三）财务风险

1、存货跌价风险

存货规模随业务规模扩大而逐年上升。若市场需求环境发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致产品滞销、存货积压，从而存货跌价风险提高，将对公司经营业绩产生不利影响。

2、应收账款回收风险

虽然公司现阶段应收账款账龄均在12个月以内，发生坏账损失的风险较小，但随着公司经营规模的持续扩大、或者受市场环境和客户经营情况变动等因素影

响放宽信用政策，公司应收账款余额可能逐步增加。若未来公司应收账款不能及时回收，将对公司资金使用效率和经营业绩造成不利影响。

3、汇率波动的风险

报告期内，公司存在境外销售和采购、以美元报价和结算的情况。虽然公司在业务开展时已考虑了合同或订单订立及款项收付之间汇率可能产生的波动，但随着国内外政治、经济环境的变化，汇率变动仍存在较大的不确定性，未来若人民币与美元汇率发生大幅波动，将对公司业绩造成一定影响。

64、毛利率波动风险

公司主要产品为高性能 CMOS 图像传感器，主要产品毛利率主要受下游需求、产品售价、产品结构、原材料及封装测试成本及公司技术水平等多种因素影响，若上述因素发生变化，可能导致公司毛利率波动，从而影响公司的盈利能力及业绩表现。

5、税收优惠政策变动风险

公司于2025年12月25日取得上海市科学技术委员会、上海市财政局、国

家税务总局上海市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号：

GR202531005776)，认定公司为高新技术企业，认定有效期为三年，公司可享受企业所得税优惠税率15%。如果未来国家上述税收优惠政策发生变化，或者本公司不再具备享受相应税收优惠的资质，则公司可能面临因税收优惠变动或减少，从而降低未来盈利的风险。

（四）行业风险

1、行业周期风险

公司所处行业为集成电路设计业，主要产品为高性能 CMOS 图像传感器，应用于安防、机器视觉、智能手机、汽车电子、工业感知等领域，因此不可避免地受到宏观经济波动的影响。如果下游应用领域自身的发展受到行业周期因素的冲击，则无法对公司的产品需求形成有效的支撑，进而影响到公司的业绩。

晶圆生产、封装等产业由于产能建设周期较长，容易在产能不足和产能过剩之间不断徘徊，进而影响到集成电路设计企业的发展。当供应链产能出现周期性紧缺情况下，公司如无法通过与供应商深度合作的方式实现产能优先供应，则可能面临产品交付不稳定、产品毛利降低等问题，对公司的业绩和市场认可度都会造成影响。

同时由于CIS厂商大多采用Fabless运营模式，专注于集成电路芯片的设计、研发，在生产制造、封装及测试等环节采用专业的第三方企业代工模式。随着下游应用对 CIS 需求的进一步修复和扩张，行业产能供应有可能出现紧张的局面，晶圆厂和封测厂的产能能否保障采购需求存在不确定性。

72、市场竞争风险

公司虽然通过独具特色的技术和产品，目前在安防、机器视觉等领域维持着高市场占有率，但 CMOS 图像传感器市场仍存在具有技术竞争力的企业。在我国大力支持和发展集成电路产业、未来市场继续高速发展的背景下，可能还会有更多的 CMOS 图像传感器设计企业在该领域加强资源投入，对公司的产品形成直接竞争。如果公司不能持续提升技术和产品的研发能力，不能顺应下游的需求持续更新迭代，则公司目前取得的市场份额可能将被其他竞争对手挤占，进而对公司的业绩带来不利影响。

（五）宏观环境风险

如果未来相关国家或地区出于贸易保护或其他原因，或者因为地缘政治风险，通过贸易政策、关税、进出口限制等方式构建贸易壁垒，限制公司客户、终端品牌厂商在当地市场的业务开展，可能会导致公司客户及相关终端品牌厂商对公司芯片的需求降低，但整体对公司的经营业绩影响有限。

（六）其他重大风险

1、设置特别表决权的特殊公司治理结构风险2020年7月3日，思特威（上海）电子科技有限公司全体股东签署《思特威（上海）电子科技有限公司章程》，设置超额表决权，约定徐辰及其全资或控制的股东行使其认缴出资比例5倍的表决权。

2020年12月15日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，全体股东出席会议，会议一致审议通过了《关于思特威（上海）电子科技股份有限公司设置特别表决权股份的议案》，并制定《公司章程》，设置特别表决权股份安排。除非经公司股东会决议终止特别表决权安排，公司特别表决权设置将持续、长期运行。

根据特别表决权设置安排，公司股本由具有特别表决权的 A 类股份及普通股份 B类股份组成。除审议特定事项 A 类股份与 B 类股份对应的表决权数量相同外，控股股东、实际控制人徐辰持有的 A 类股份每股拥有的表决权数量为其他股东

所持有的 B 类股份每股拥有的表决权的 5 倍。

特别表决权机制下，公司的控股股东、实际控制人徐辰能够决定公司股东会

8的普通决议，对股东会特别决议也能起到类似的决定性作用，一定程度上会制约

除徐辰外公司其他股东通过股东会对公司重大决策的影响力。

若包括公众投资者在内的中小股东因对于公司重大决策与控股股东、实际控

制人持有不同意见而在股东会表决时提出反对意见，则有较大可能因每股对应投票权数量的相对显著差异而无足够能力对股东会的表决结果产生实质影响。

在特殊情况下，徐辰的利益可能与公司其他股东，特别是中小股东利益不一致，从而存在损害其他股东，特别是中小股东利益的可能性。

四、重大违规事项

在本持续督导期间，公司不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

2025年，公司主要财务数据如下所示：

单位：元本期比上年同主要会计数据2025年2024年2023年期增减（%）

营业收入9031240394.265968147934.0851.322857343251.07

利润总额1088524991.53411176027.77164.73-22147863.34归属于上市公

司股东的净利1001246790.35392738925.26154.9414215461.22润归属于上市公司股东的扣除

984963231.70391418816.53151.64607391.17

非经常性损益的净利润经营活动产生

的现金流量净107848844.10374410051.42-71.19767009708.31额本期末比上年主要会计数据2025年末2024年末同期末增减2023年末

（%）归属于上市公

司股东的净资5222334312.004188852138.4024.673740951896.03产

总资产10821029714.637830383371.7638.196145747448.32

公司主要财务指标如下表所示：

9本期比上年同

主要财务指标2025年2024年2023年期增减（%）

基本每股收益（元／股）2.490.98154.080.04

稀释每股收益（元／股）2.490.98154.080.04扣除非经常性损益后的

2.450.98150.000.00

基本每股收益（元／股）

加权平均净资产收益率增加11.21个

21.109.890.38%

（%）百分点扣除非经常性损益后的

加权平均净资产收益率20.769.8610.900.02%

（%）研发投入占营业收入的

6.847.50-0.6610.01%比例（%）

2025年，公司主要财务数据及指标变动的原因如下：

2025年公司营业收入达903124.04万元，同比增长51.32%。在智能手机领域，公司与多家客户的合作持续全面加深，产品能够满足更多旗舰机主摄、辅摄及多光谱摄像头等应用需求，公司创新研发推出的基于 Lofic HDR 2.0 技术的多款主摄高阶 5000 万像素产品出货量大幅上升，以及新开发的中高端 HS 系列多款5000万像素产品量产出货，带动公司智能手机领域营业收入大幅增长；在汽车电子领域，公司应用于智能辅助驾驶（包括环视、周视和前视）和舱内等新一代产品的出货量同比大幅上升，推动公司汽车电子领域收入跨越式增长；在智慧安防领域，公司高端安防和智能家居安防应用份额持续提升；在 AI 智视生态领域，公司紧抓市场发展机遇，凭借核心技术优势不断拓展产品应用及业务边界，促使视觉 AI 收入持续增长。随着公司收入规模和利润增长，公司经营能力持续提升，各项运营指标持续改善。

2025年公司实现利润总额108852.50万元，同比增长164.73%，实现归属于

上市公司股东的净利润100124.68万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润98496.32万元，较上年同期实现了大幅增长，净利润增加的原因主要系公司随着收入规模大幅增长，盈利能力得到有效改善，净利润显著提升。

2025年末公司总资产1082102.97万元，较报告期初上升38.19%，主要因

为公司生产经营规模扩大，货币资金和应收账款等相应增加，2025年公司向小米、OPPO 等终端客户和舜宇光电、丘钛科技、立景创新等头部模组厂供应用于

旗舰和中高端机型的主摄、副摄等多颗 CIS 芯片，给予这些客户 60-120 天不等

10的账期，此部分业务导致年末应收账款余额同比增长超过9亿元。此外，公司既有的智慧安防和汽车电子业务营收保持快速增长，向比亚迪、海康威视（包括其安防、汽车、工业机器视觉等多领域业务）的供货持续增长，该部分的应收账款同比增长超过3亿元。截至公司年报公布日，2025年末的应收账款已收回91%。

2025年末公司归属于上市公司股东的净资产522233.43万元，较报告期初增加

24.67%，是本期剔除股份支付费用后的归属于上市公司股东的净利润增加与

2025年现金分红实施的综合影响所致。

2025年公司基本每股收益和稀释每股收益为2.49元，扣除非经常性损益后

的基本每股收益2.45元，加权平均净资产收益率为21.10%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为20.76%，较上年同期大幅上升，主要系公司盈利能力显著改善。

2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为净流入10784.88万元，较2024年度减少71.19%，同比下降较多主要系2025年度公司部分业务的账期延长导致。

六、核心竞争力的变化情况

公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

（一）紧贴客户需求的技术创新能力

公司秉承“让人们更好地看到和认知世界”的愿景，坚持“以客户为核心，致力于提供高质量、智能的视频解决方案”的理念，建立了贴近客户的本地化服务体系，深入了解客户产品规划与场景需求，提供系列化解决方案。同时，紧贴客户需求开发了一系列有特色的核心技术，提前介入客户下一代产品研发流程，与客户实现技术上的协同创新，提升客户产品在终端市场的适配性，并以高性能、高可靠性的产品为客户创造差异化竞争优势，助力客户提升市场竞争力，以提供全生命周期技术支持提升客户粘性。

（二）高效的芯片研发能力

公司始终坚持“研发一代、量产一代、预研一代”的产品开发理念，在“多管齐下”的供应链以及上下游资源体系加持下，实现了较高的芯片研发效率。高效的研发能力使公司能够快速响应客户的需求变化，从而让其终端产品可以更好

11地适应复杂多变的市场环境，与客户实现双赢。

（三）坚实的知识产权体系壁垒

公司研发投入较高，报告期内，公司研发投入总额为61814.52万元。公司在巩固既有产品技术领先性的同时研发新技术、新产品，研发人员数量占公司总人数的比例为47.96%。

截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利539项（其中境外专利授权95项）。

（四）杰出的研发团队

公司在核心技术人员徐辰博士、莫要武博士、马伟剑先生的带领下，通过长期的技术培育和人才培养，构建了一支杰出的研发团队。创始人徐辰博士在CMOS 图像传感器领域拥有二十余年的研究及工作经验，在解决高质量 CMOS成像系统设计中的噪音问题、提高感光度和夜视效果、开发堆栈式的全局快门图

像传感器等方面发挥技术带头作用，成功开发了多领域、系列化、高性能的 CMOS图像传感器产品，填补了国产高端 CIS 的技术空白。凭借杰出的管理能力与卓越的经营成果，徐辰博士入选 2025 福布斯中国最佳 CEO 榜单、2025 福布斯中国科创人物，荣获财联社“新质生产力先锋企业家”，被闵行区人民政府评选为“2024年度闵行区优秀企业家”。莫要武博士在半导体相关领域工作三十余年，推动行业引入高性能、低功耗、低噪声的列并行读出架构，主持设计了众多主流 CMOS图像传感器。马伟剑先生拥有二十年芯片研发和产业化经验，在推进公司多款高感光度、高信噪比以及兼具近红外感度增强性能的图像传感器产品工艺及产业化方面发挥了重要作用。

公司高度重视人才的引进和培养，将公司研发和技术创新团队的能力视为公司的核心资源，广纳海内外技术人才，已经建立了一支卓越的研发团队。截至

2025年12月31日，公司共有研发人员694人，其中396名研发人员拥有硕士及以上学历。

（五）强大的客户资源体系

公司凭借长期的行业积累和杰出的产品质量，积累了丰富的客户资源，产品

12不仅应用于海康威视、宇视科技、大疆创新、奥比中光、科沃斯、网易有道、小

米科技、OPPO、VIVO、三星电子、比亚迪、零跑、吉利、上汽、广汽、东风日

产等品牌的终端产品中，同时还积累了众多的中小规模的客户群体作为依托，形成了强大的客户资源体系。

公司与终端客户建立了密切的合作关系，深入参与客户的产品方案设计，能够及时收集客户的产品需求信息，在产品设计上始终与客户日益提升的需求保持同步甚至超前，并快速地落实到产品定制和开发中，根据客户持续更新的需求，通过“小步快跑”的快速迭代方式以及便捷的产品升级通道，在短周期内推出性能更出色、更契合客户需求的新产品来服务客户。在生产环节，公司自主完成产品终测，不仅可以把控住产品质量的终端出口，还能够根据公司产品的特性进行精细的调整，使客户体验达到最佳。公司专业能力强、响应速度快的技术支持和售后服务团队，可以快速解决客户在售前和售后遇到的问题，协助客户产品迅速完成量产并及时解决客户使用产品中出现的问题，创造良好的客户体验。

通过长期稳定的高效合作，公司在终端品牌客户群体中形成了良好的口碑，并培养了较强的客户粘性，保障了公司业绩的稳定。

（六）稳定的供应链合作关系

在目前的产业格局下，供应链是保障半导体及集成电路设计公司稳定发展的重要环节。公司的产品设计与晶圆厂的生产工艺深度融合优化，满足多应用领域的场景适应性需求，公司通过技术合作的方式，与台积电、合肥晶合、三星电子等晶圆厂建立了紧密的战略合作关系。此外，与晶方科技、华天科技、科阳半导体等封测厂也保持了良好的合作关系。

公司将自身的技术优势和供应商的产能以及战略需求进行有效融合，通过技术合作的方式，在达成产品和工艺突破的同时，还增强了供应商粘性。公司采取了多区域供应链布局策略，在中国大陆、中国台湾地区、韩国等国家和地区均建立战略合作级别的晶圆代工以及封测合作平台，以“多管齐下”的方式，充分且高效地整合供应链资源，为产能提供有力保障。

13七、研发支出变化及研发进展

（一）研发支出及变化情况

2025年研发投入总额为61814.52万元，同比上升38.16%，主要系人力成本

和研发材料增加所致。研发投入具体情况如下表：

单位：元

项目本年度上年度变化幅度（%）

费用化研发投入618145242.56447403344.4138.16资本化研发投入

研发投入合计618145242.56447403344.4138.16

研发投入总额占营业收入比例（%）6.847.50减少0.66个百分点

研发投入资本化的比重（%）

（二）研发进展情况

截至2025年末，公司在研项目情况如下：

单位：万元进展序项目名预计总投资本期投入累计投入金或阶技术具体应拟达到目标号称规模金额额段性水平用前景成果

基于 BSI 平台，向多种新兴领域提供更多具

有竞争力的国产产品，新兴领包括医疗以及单反大国际其他领

1域的5000.001073.164368.45中试

靶面 CIS 产品，在保持 先进 域CIS

传统的低噪声，高性能优势同时，提供更佳的性价比解决方案

BSI 结构设计，集高量子效率、低噪声、HDR、

第一代高帧率四大性能优势应用于于一身。可广泛适用于工业感工业检测和无人机等国际机器视

210000.001473.751473.75中试

知和低主流消费级机器视觉先进觉、工业

空经济应用场景，确保无失真的 CIS 的成像和高速的图像

采集性能，并为高端工业机器视觉应用带来

14进展

序项目名预计总投资本期投入累计投入金或阶技术具体应拟达到目标号称规模金额额段性水平用前景成果

了更精确、高效的视觉

检测、质量控制和生产

优化能力，显著提升工业生产的效率和品质

第二代

BSI 像素工艺搭载先进面向消

的 PDAF 技术，极佳的费电子国际智能手

312000.001591.1911439.99量产感光性能以及降噪能

应用的先进机力带来高灵敏度和动

CIS 设态范围计通过先进的光学和电

第一代路设计开发的系列产高性能国际智能手

415000.007051.2810827.93中试品，实现低功耗、低噪

消费电先进机

声、多模式的高性能图

子 CIS像传感器基于堆栈式工艺的高

第一代

分辨率图像传感器，大采用高国际智能手

515000.00396.1311790.21量产尺寸像素带来优异的

阶制程先进机

感光性能，兼具高阶自的 CIS动相位对焦技术基于堆栈式工艺的大

尺寸像素图像传感器，

第二代兼具高阶自动相位对采用高焦技术。在前一代产品国际智能手

625000.002820.2321217.02量产

阶制程基础上通过增大像素先进机

的 CIS 尺寸或者创新的技术和设计来实现更优异的专业相机性能基于堆栈式和先进的

第三代工艺制程，全面拓展国

采用高产供应链，兼顾高性能国际智能手

715000.009631.4010424.03量产

阶制程 CIS 和全相位对焦技 先进 机

的 CIS 术，提供更高性能专业影像和应用解决方案基于堆栈式和先进的

第四代工艺制程，全面提升了

采用高产品规格，兼顾高性能国际智能手

820000.009313.369313.36中试

阶制程 CIS 和全相位对焦技 先进 机

的 CIS 术，在前一代产品基础上创新了技术和设计

15进展

序项目名预计总投资本期投入累计投入金或阶技术具体应拟达到目标号称规模金额额段性水平用前景成果来实现更优异的专业相机性能

深耕国产化供应链，依托堆栈式架构与先进

工艺制程，全面升级产面向高品规格。在兼顾高性能性能影 CIS 与全相位对焦技 国际 智能手

950000.003328.753328.75研发

像应用术的基础上，于前代产先进机的 CIS 品之上推出超高像素

和超高 HDR 性能方案，带来更为卓越的专业影像性能。

基于国产 BSI 工艺平台，通过像素与电路优

第四代化，实现出色的可见光基于

与红外感度，优异的色国际安防、汽

10 BSI 架 10000.00 3522.59 8982.14 量产

彩性能以及极低的噪先进车电子构的声与暗电流；同时利用

CIS国产化进一步提高产品性价比与竞争力。

基于国产 FSI DSI 平台

第五代升级，实现优异的感基于光，色彩与高温性能，国际

11 FSI 架 8000.00 1400.82 5799.13 量产 安防

同时保持了极低读取先进构的噪声，弱光综合效果接CIS

近 BSI 水准

基于BSI架构以及堆栈式架构的符合

AEC-Q100 Grade2 、

第二代 ASIL-B/D 标准的车规

BSI 架 级智能车载图像传感国际汽车电

12构的车20000.002785.3917879.59量产器。将具有更高感度，

先进子

规级更宽动态范围，更优异CIS 的颜色还原性能，以及LED 闪烁抑制功能。兼具 ISP 片上集成二合一技术

第一代基于堆栈式和先进的国际汽车电

13智能驾15000.003669.253669.25中试工艺制程，集高感度、先进子

驶 CIS 高动态范围、低噪声、

16进展

序项目名预计总投资本期投入累计投入金或阶技术具体应拟达到目标号称规模金额额段性水平用前景成果低功耗等性能优势并

支持 LED 闪烁抑制，满足智能汽车感知系

统的升级需求，以高可靠性和高安全性，助力汽车智能化与网联化的加速革新采用高级别车规开发流程为客户带来高安全性和高可靠的车载

第四代

产品成像效果，打造具BSI 架有极致性价比的车载国际汽车电

14构的车15000.001229.881602.23研发

图像传感器，是业界首先进子规级

个国产化车规CIS平台

CIS及该平台的第一个产品，进一步提升国产车规级CIS性能和竞争力作为车载图像传感器

第一代的协作芯片，提供高性车规级能的端侧图像处理与国际汽车电

1510000.002376.426447.13量产

信号处视觉感知方案，将应用先进子理芯片于汽车和机器视觉等领域作为先进视频处理异

构 SOC，提供高性能低

第二代功耗的神经网络推理车规级能力以及高速数据处国际汽车电

1615000.005792.325792.32中试

信号处理能力，配合先进图像先进子等理芯片传感器，将应用于汽车、机器人、AIoT 和

端侧 AI 等领域.通过创新设计以单层

第三代

BSI 实现高分辨率和超 智能手面向消

高分辨率的图像传感国际机、智能

17费电子10000.00735.296984.64量产器，像素尺寸可小至亚先进笔记本应用的微米级，具备自动相位电脑CIS对焦技术

围绕 使用自研 SOC 芯片与国际消费终

18 CIS 应 10000.00 525.83 525.83 研发 高性能 CIS，依托国产

先进端用的消化供应链打造全国产

17进展

序项目名预计总投资本期投入累计投入金或阶技术具体应拟达到目标号称规模金额额段性水平用前景成果费终端方案和品牌产品通过进一步优化判断

第三代算法、升级车规级图像

系统化传感器测试体系、开发智能手

升级图 可支持 4.0G 及更高速

国内机、安

19像传感6000.001955.385174.58量产率的高速图像采集系

先进防、汽车器测试统进一步提升测试精电子

平台开度、提升测试效率、完发善测试环境并构建完整的测试分析数据库。

公司立足AI智视生态，依托核心技术拓展产

新一代 品与业务，借助 AI 智面向视 视、具身智能等领域的 国际 AI 智视

2035000.001142.101142.10研发

觉 AI 的 发展机遇实现视觉 AI 先进 生态

CIS 收入增长，与端侧 AIASIC 业务形成生态协同。

合

/321000.0061814.52148182.43////计

（三）2025年度获得的研发成果

报告期内，公司新增知识产权项目申请189件（其中发明专利83件），共144件知识产权项目获得授权（其中发明专利55件）。截至2025年12月31日，

公司累计获得授权专利539项（其中境外专利授权95项）。

本年新增累计数量项目

申请数（个）获得数（个）申请数（个）获得数（个）发明专利8355695263实用新型专利4847360275外观设计专利2131软件著作权1654433其他4036353242合计1891441455814

18八、新增业务进展是否与前期信息披露一致不适用。

九、募集资金的使用情况及是否合规

截至2024年12月31日，公司首次向社会公众公开发行股票募集资金已全部使用完毕；尚未销户的募集资金银行账户均已于2025年1月完成销户，且由于银行结息日为季度末20日或21日，部分募集资金专用银行账户新增2024年

12月21日或22日至2025年1月销户日期间的结息，扣除手续费后为1631.71元，已用于永久补充流动资金并使用完毕。

募集资金使用及结存情况如下：

项目金额（人民币元）

募集资金总额1260715100.00

减：保荐承销费63035755.00

实际收到的募集资金总额1197679345.00

减：其他发行费用23461118.52

实际募集资金净额1174218226.48

减：以募集资金置换预先已投入募投项目的

760351114.78

自筹资金

减：募投项目支出414342634.19

减：手续费3937.07

加：利息收入7246450.69

减：募集资金节余永久补充流动资金6766991.13

募集资金期末余额0.00公司2025年募集资金存放与使用情况符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》

《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。

19十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及

减持情况

截至2025年12月31日，公司控股股东、实际控制人徐辰先生持有公司13.67%的股份，徐辰先生持有的股份为具有特殊表决权的股份，徐辰先生持有公司表决权比例为44.13%。2025年度，思特威的控股股东及实际控制人均未发生变化。

截至2025年12月31日，公司现任及报告期内离任董事、（监事）、高级管理人员和核心技术人员持股变动情况如下：

年末持股数年度内股份增减变姓名职务增减变动原因

（股）动量（股）

董事长、总经理、核心技徐辰54998783170340股权激励实施术人员

高秉强董事00/

周崇远董事00/

董事、副总经理、核心技

马伟剑15027114-1377684二级市场买卖术人员

梁智昊董事00/

二级市场买卖、赵颂恩职工董事5114351143股权激励实施

许军独立董事00/

施海娜独立董事00/

高富平独立董事00/监事会主席（因监事会取消而离任）

胡文阁00/

监事（因监事会取消而离任）

监事（因监事会取消而离周静00/

任）监事（职工代表监事）（因汪涛00/监事会取消而离任）

莫要武副总经理、核心技术人员2406065691800股权激励实施李冰晶财务总监1812718127股权激励实施

黄敏珺董事会秘书00/

路峰董事（离任）00/

周崇远董事（离任）00/

合计/94155823-1046274/

20截至2025年12月31日，思特威的控股股东、实际控制人、董事和高级管

理人员直接持有的思特威股份均不存在质押、冻结的情形。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。

21（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于思特威（上海）电子科技股份有限公司2025年度持续督导跟踪报告》之签字盖章页）

保荐代表人签名：____________________________李重阳董军峰中信建投证券股份有限公司年月日

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