事件：公司发布 2022 年三季报，2022 年前三季度实现收入 5765.8 万元(+66.4%)，实现归属母公司股东净利润-2.3 亿元。第三季度实现收入3149.2 万元(+116.1%)，实现归属母公司股东净利润-1 亿元。

艾可宁销售收入同比高增长，患者长期用药的性价比和临床获益逐步凸显。2022年第三季度，公司实现销售收入3149.2 万元，环比增长53.7%，同比增长166.1%；2022 年1月-9月，公司实现销售收入5765.8 万元，同比增长66.4%，主要系艾可宁国内销售收入增长。艾可宁在住院及重症患者中的渗透率持续提升，患者长期用药的性价比和临床获益逐步凸显，平均用药周期逐步延长，用药粘性不断提升。艾可宁增加静脉推注给药的补充申请获批，静脉推注给药注射时间不小于30 秒，给药时长显著缩短，进一步提高便利性和依从性，有利于产品应用场景拓展，包括住院患者向门诊患者转化、向长期用药患者的渗透以及暴露后预防市场的开拓。

艾可宁静脉推注给药方式获得批准。艾可宁静脉推注给药方式，注射时间不小于30 秒，给药时长显著缩短，未来将有助于提高艾可宁临床使用的便利性和依从性，有利于产品临床应用场景的拓展，包括住院患者向门诊患者的转化、向长期用药患者的渗透以及暴露后预防市场的开拓。

FB2001 雾化吸入给药I期临床受试者已入组并给药。雾化吸入用FB2001 拟用于治疗轻型、普通型新冠病毒感染的IND获得批准，I期临床受试者已入组并给药，拟用于新冠病毒暴露后预防的IND 也获得批准。

FB2001 和滴鼻给药对Omicron 株感染小鼠均显示了极强的抗病毒作用，可以显著降低小鼠肺部的病毒载量。临床前数据显示，相对于对照组，经雾化吸入FB2001 可以降低肺部病毒载量4.6 log10 copies/ml，相当于99.998%的病毒被抑制，经鼻腔滴入FB2001 可以降低肺部病毒载量3.6 log10 copies/ml，相当于99.97%的病毒被抑制，数据表明FB2001 雾化吸入给药具有预防新冠病毒感染的潜力。

FB2001 注射剂型，国际多中心II/III 期临床已开展，受试者已入组并给药。

FB2001 为3CL 蛋白酶抑制剂，作用机制明确，具有广谱抗病毒活性，安全性佳，无需联用药代动力学增强剂。

1）作用机制明确：FB2001 为新冠肺炎病毒蛋白酶抑制剂，是基于冠状病毒主蛋白酶三维结构（3CL）设计合成的拟肽类化合物，具有明确的药物作用机制，3CL 蛋白酶抑制剂通过与3CL 蛋白酶结合，使其无法再正常结合底物，从而抑制病毒复制；

2）具有广谱抗病毒活性：3CL 蛋白酶序列高度保守，其抑制剂在临床前研究中可展现出对主要流行的SARS-CoV-2 变异病毒株阿尔法、贝塔、德尔塔、奥密克戎均具有高效广谱抑制活性；

3）安全性佳：由于3CL 蛋白酶没有人类同源物，安全性良好； 4）无需联用药代动力学增强剂：可以减少因使用药代动力学增强剂出现的潜在药物相互作用风险，从而满足新冠肺炎住院患者对副作用低、药物相互作用小的抗新冠病毒药物的需求。

持续加大创新研发力度。2022 年1-9 月，公司研发投入16307.7 万元，同比增加49.37%，主要系在研抗新冠病毒小分子药物FB2001 研发支出的增加。

盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为-2.8亿元、-2亿元、-1 亿元。考虑艾可宁纳入医保渗透率持续提升，新冠药物等在研管线市场潜力大，建议投资者积极关注。

风险提示：艾可宁市场推广不及预期；研发进展不及预期。