2026 年上半年营收和利润快速增长。公司2026 年上半年实现营收3.46 亿元（+52.4%），归母净利润0.81 亿元（+61.2%），扣非归母净利润0.77 亿元（+42.8%）；其中，2026 年Q2 实现营业收入1.85 亿元（+54.18%），归母净利润0.39 亿元（+80.1%），扣非归母净利润0.37 亿元（+2.6%）。2026年上半年营收稳步增长，主要得益于DEL 板块和FBDD/SBDD 板块项目稳步推进，以及新技术业务板块商业转化逐步显现。

核心板块业务稳步推进，新技术业务商业化加速。2026 年上半年，公司核心技术平台与关键新药研发能力发挥协同效应，稳步推进项目商业化进程，各业务板块在稳健经营基础上实现突破。DEL 板块实现收入1.66 亿元（+62.1%），其中收到IP 转让及里程碑费合计约3700 万元；FBDD/SBDD 板块实现收入0.85 亿元（+30.4%），部分项目里程碑收入落地；OBT 板块实现收入0.54 亿元（+94.03%），由于上游单体合成、中游递送、下游CMC 需求旺盛，同时小分子一站式项目收入实现同比增长；TPD 板块实现收入0.08 亿元（+12.3%），项目研发进展顺利，向一站式研发商业化转型；Data Ser 板块为新增业务，来源于控股公司摩熵智能贡献的数据服务收入1543.5 万元。

HAILO 平台进展顺利，助力创新分子全流程研发。2026 年上半年，公司AI智能体HANDS 优化迭代，同时持续完善HAILO 平台，夯实数据底座与工具链基础，赋能更多项目的研发。截至2026 年中报，公司完成DEL 数据基础架构的升级重构，同时适配自动化平台的数据采编体系，实现项目级内部研发数据与外部公开信息的定时同步，为核心数据标准化治理与资产沉淀奠定基础。同时，公司启动类环肽的AIDD 平台，显著提升化合物的活性，实现多个商业项目的加速与赋能；HAILO 平台支持RIPTAC 管线项目完成多轮DMTA优化。

投资建议：略微上调盈利预测，维持“优于大市”评级。公司2026 年上半年营收和利润快速增长，核心业务及平台研发进展顺利，略微上调盈利预测， 预计2026-2028 年营业收入为6.78/8.95/12.1 亿元（ 前值6.31/7.74/9.68 亿元），同比增长29.1%/31.9%/34.7%，归母净利润为1.55/2.21/3.01 亿元（ 前值1.45/1.96/2.39 亿元） ， 同比增长41.5%/42.4%/36.3%，当前股价对应PE=83.7/58.8/43.1x。

风险提示：平台建设及商业化进展不及预期风险；订单增长不及预期风险；行业竞争风险；汇率波动风险；地缘政治风险；股东减持风险。