行业近况

我们于6 月3-5 日期间在2026 年上海SNEC光伏展会针对太空光伏相关标的进行了调研。我们观察到国内光伏企业已由传统地面光伏场景迈向空间能源新场景，部分企业设立航天专属展区，相关钙钛矿叠层+超薄晶硅+柔性化技术集中亮相。

评论

太空光伏成为SNEC展会新亮点，效率突破和柔性化发展为核心关注点。我们对SNEC2026 光伏展会进行梳理（详细企业进展更新见后文），当前太空光伏技术迭代大致可分为两大方向：

效率突破：空间能源场景对光伏电池组件的效率和供应能力提出更高要求。随着晶硅电池逐步逼近理论效率上限，钙钛矿晶硅叠层技术能够突破晶硅电池效率上限。此次展会我们观察到多家企业钙钛矿叠层效率有所突破，例如天合光能3.1 ㎡尺寸钙钛矿晶硅叠层组件峰值功率可达907W、协鑫光电2042cm大面积钙钛矿晶硅叠层组件认证效率达30.23%、晶科能源钙钛矿/TOPCon 叠层电池最高认证效率达34.82%等。

柔性化发展：单星功率需求、星座化部署与一箭多星堆叠发射的技术发展，促使卫星太阳翼转向柔性技术。此次展会我们观察到多家企业首次展示柔性化产品成果，例如：协鑫光电柔性钙钛矿效率记录，钧达股份柔性一体化封装电池单元，众能光储折叠式钙钛矿太阳翼和全柔性卷绕式钙钛矿太阳翼，东方日升/琏升科技超薄HJT 柔性电池片等。

在轨验证节奏加速，具备核心技术积累与在轨验证先发优势的企业有望率先突围。目前多条技术路线并行，且均处于在轨验证阶段，规模化量产仍需时间。随着航天企业、科研院所等参与主体增加和产业联盟成立，我们认为太空光伏验证节奏有望加速，今年多家企业已表示计划加速技术迭代、完善产品验证体系并启动量产产线建设，头部企业订单与收入端有望逐步兑现。叠加海外SpaceX IPO上市在即、国内卫星互联网建设持续提速等产业端催化，我们认为短中期板块有望迎来海内外共同催化释放成长弹性。

估值与建议

我们维持相关公司盈利预测、评级和目标价不变。

风险

商业航天发展不及预期；技术迭代与产业化落地不及预期。