投资要点

政策情况：2024 年3 月18 日，国家发改委发布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，新版政策将于2024 年4 月1 日起施行，2007 年9 月1 日起施行的《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》同时废止。

新能源上网电量分为保障性消纳和市场化消纳两部分。保障性收购电量：按照国家可再生能源消纳保障机制、比重目标等相关规定，应由电力市场相关成员承担收购义务的电量。市场交易电量：通过市场化方式形成价格的电量，由售电企业和电力用户等电力市场相关成员共同承担收购责任。

本政策主要针对保障性收购电量部分做出规定，要求：1、电网企业优先调度可再生能源电量；2、因各种因素影响可再生能源电量收购的，对应电量不计入全额保障性收购范围；3、未按规定收购可再生能源电量造成可再生能源发电企业经济损失的，应承担赔偿责任；4、电网企业应按照相关规划和规定要求，统筹建设或者改造可再生能源发电项目配套电网设施。

落实电网保障性消纳主体责任，进而积极推动新能源市场化并网。补贴时代项目以保障性并网为主，平价时代以来，市场化并网比例占比快速提升，本次政策对“全额保障性收购可再生能源电量”的重申旨在落实电网主体责任，从而在推动电站市场化并网过程中无后顾之忧，无论是之前关注度高的消纳红线问题还是近期颁布的《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，最终均指向发电端的市场化改革，实现由政策主导向市场主导的转变。

风险提示：

装机需求不及预期；产业链竞争加剧。