事件： 新点软件于2025 年4 月25 日发布2025 年一季报，2025Q1 公司实现营收2.77 亿元，同比下滑5.94%；实现归母净利润-0.4 亿元，去年同期为-0.53 亿元；实现扣非净利润-0.59 亿元，去年同期为-0.79 亿元。

一季度收入略有承压，利润端持续减亏。公司一季度收入仍有所下滑，但相较于2024Q4 情况有所好转。另一方面，公司继续保持良好的费用控制能力，25Q1 销售、管理、研发费用同比变动分别为-23%、-3%、-12%。得益于费用端控制能力，公司一季度利润端相较于去年同期减亏明显。

全面拥抱AI，在政务IT 领域推出AI 产品。自DeepSeek“出圈”，公司积极拥抱人工智能产业趋势，结合自身优势业务领域，推出效果出众的AI 产品。

1）AI+政务客服：今年2 月，全国首个政务服务大模型“深小i”在深圳“i 深圳”APP 上线。该模型基于自然语言大模型与知识图谱技术，整合超9 万份政策文件和158 万条民生数据，覆盖企业开办、社保等6 大高频领域。通过“大模型+思维链”技术，实现解答精准率近90%，效能显著优于人工客服。2）AI+政务座席：新点12345 政府热线领域大模型赋能智能座席产品，座席接诉更高效，平均填单时长从4 分钟下降至1 分钟。某省12345 热线接入DeepSeek，热线工单归口部门选择从45 秒降低至10 秒，归口准确率提升至92.7%，智能派单推荐准确率提升至95.15%，标题内容推荐接近“零修改”，工单办理效率和服务质量显著提升。

用AI 赋能，招采环节效率显著提升。新点交易大模型全面接入DeepSeek，以“数据+算法”深度赋能招标采购全链路，在交易、服务、监管等多方面实现了技术突破，打造从需求端到履约端的全流程数智化采购解决方案。 在突破技术与业务融合的同时，将招标（采购）文件公平竞争审查效率提高80%；在降低专家评委主观偏差的同时，将评标（评审）效率提升60%；在精准捕捉异常行为的同时，隐性违法识别率显著提升。

政治局会议强调人工智能，政务IT 有望迎来拐点。中共中央政治局4 月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。新闻通稿提到，要综合运用知识产权、财政税收、政府采购、设施开放等政策，做好科技金融文章。

人工智能产业趋势再次得到高层重视，政务IT 有望借助AI 创新迎来拐点。

投资建议：预计公司25-27 年归母净利润分别为2.78、3.41、4.12 亿元，当前市值对应25/26/27 年的PE 估值分别为39/32/26 倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。

风险提示：AI 技术落地进度不及预期；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。