事件:

2026 年4 月29 日，航宇科技发布2025 年年度报告及2026 年第一季度报告：2025 年实现营业收入20.34 亿元，同比+12.64%；实现归母净利润1.86 亿元，同比-1.40%；实现扣非归母净利润1.71 亿元，同比-0.48%。

2026 年Q1 单季度，实现营业收入5.31 亿元，同比+25.88%；实现归母净利润0.56 亿元，同比+31.65%；实现扣非归母净利润0.53 亿元，同比+63.44%。

投资要点:

2025 年燃机/航天锻件营收快速增长，境外收入占比提升至近50%2025 年，公司实现营业收入20.34 亿元，同比+12.64%，主要系公司境外收入增长；实现归母净利润1.86 亿元，同比-1.40%，主要系子公司亏损及计提商誉减值；实现扣非归母净利润1.71 亿元，同比-0.48%。公司加权平均净资产收益率为9.76%，同比-1.06pct；销售毛利率27.55%，同比-0.48pct；销售净利率9.01%，同比-1.31pct。经营活动现金流净额为2.80 亿元，同比+94.22%，主要系境外业务回款增加，公司强化资金收支管理；财务费用同比+47.13%，主要系可转换公司债券利息摊销增加、汇率波动导致2025 年汇兑损益与上年差异所致。

其中，公司2025Q4 实现营业收入5.16 亿元，同比+31.51%，环比-14.45%；实现归母净利润0.40 亿元，同比-2.57%，环比-27.87%；加权平均净资产收益率为2.03%，同比-0.19pct，环比-0.86pct；销售毛利率29.61%，同比+5.39pct，环比+2.43pct；销售净利率6.80%，同比-3.31pct，环比-2.16pct。

2025 年，分产品看，航空锻件实现营收14.81 亿元，同比+8.59%，毛利率28.51%，同比-1.37pct；航天锻件实现营收1.13 亿元，同比+66.92%，毛利率22.06%，同比-1.75pct；燃气轮机锻件实现营收2.78 亿元，同比+38.64%，毛利率26.23%，同比-0.　　事件:2026 年4 月29 日，航宇科技发布2025 年年度报告及2026 年第一季度报告：2025 年实现营业收入20.34 亿元，同比+12.64%；实现归母净利润1.86 亿元，同比-1.40%；实现扣非归母净利润1.71 亿元，同比-0.48%。

2026 年Q1 单季度，实现营业收入5.31 亿元，同比+25.88%；实现归母净利润0.56 亿元，同比+31.65%；实现扣非归母净利润0.53 亿元，同比+63.44%。

投资要点:

2025 年燃机/航天锻件营收快速增长，境外收入占比提升至近50%2025 年，公司实现营业收入20.34 亿元，同比+12.64%，主要系公司境外收入增长；实现归母净利润1.86 亿元，同比-1.40%，主要系子公司亏损及计提商誉减值；实现扣非归母净利润1.71 亿元，同比-0.48%。公司加权平均净资产收益率为9.76%，同比-1.06pct；销售毛利率27.55%，同比-0.48pct；销售净利率9.01%，同比-1.31pct。经营活动现金流净额为2.80 亿元，同比+94.22%，主要系境外业务回款增加，公司强化资金收支管理；财务费用同比+47.13%，主要系可转换公司债券利息摊销增加、汇率波动导致2025 年汇兑损益与上年差异所致。

其中，公司2025Q4 实现营业收入5.16 亿元，同比+31.51%，环比-14.45%；实现归母净利润0.40 亿元，同比-2.57%，环比-27.87%；加权平均净资产收益率为2.03%，同比-0.19pct，环比-0.86pct；销售毛利率29.61%，同比+5.39pct，环比+2.43pct；销售净利率6.80%，同比-3.31pct，环比-2.16pct。

2025 年，分产品看，航空锻件实现营收14.81 亿元，同比+8.59%，毛利率28.51%，同比-1.37pct；航天锻件实现营收1.13 亿元，同比+66.92%，毛利率22.06%，同比-1.75pct；燃气轮机锻件实现营收2.78 亿元，同比+38.64%，毛利率26.23%，同比-0.26pct；其他高端装备锻件实现营收0.34 亿元，同比-2.62%，毛利率56.34%，同比+13.95pct；其他锻件实