业务：公司是一家专业为航空航天、燃气轮机及高端装备行业提供复杂零部件精密制造系统性解决方案的供应商。

公司境外业务增长强劲，或为未来业绩持续发力点2026 年上半年，公司实现营业收入11.96 亿元（+30.87%），归母净利润1.17 亿元（+29.68%），扣非归母净利润1.11 亿元（+51.20%）。分地区看，公司境外业务收入6.45 亿元（+57.89%），占总营收比为53.92%。

分季度看，2026Q2 公司实现营业收入6.65 亿元（同/环比+35.15%/+25.22%），归母净利润0.61 亿元（同/环比+27.91%/+7.65%）；单季度营收同比增速较2026 第一季度（+25.88%）进一步抬升，环比亦实现较快增长，业绩加速释放趋势明显，主要得益于：航空发动机及燃气轮机业务在手订单充足，交付节奏加快；境外市场方面，公司在航空领域为GE 航空、柯林斯航空（Collins）、霍尼韦尔（Honeywell）、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等公司指定供应商，燃气轮机领域成功落地贝克休斯长期合作订单，并签约国际商用航空发动机高端转动件长期供货协议。

公司研发投入大幅增长，在手订单充裕保障业绩释放从盈利能力看，2026 上半年公司销售毛利率为27.92%（+1.3pct），净利率为9.64%，销售期间费用率为12.94%（+0.13pct），整体盈利能力较强。公司持续加大研发投入，当期研发投入7942 万元（+101.90%），研发投入总额占营业收入比重为6.64%（+2.34pct），重点投向NISP 近等温旋压、AI大模型航空锻造数字孪生等智能制造项目；研发费用化支出5391 万元（+37.07%）。订单方面，截至报告期末公司合计在手订单约88.76 亿元（+48.73%），其中客户已下订单35.15 亿元（+19.64%），长协期间预估订单53.61 亿元（+76.93%，新增主要来自燃气轮机领域）。此外，公司经营活动现金流净额1.51 亿元，上年同期为-274 万元，同比大幅转正；期末存货账面价值11.67 亿元，公司正积极备产备货。

公司智能制造产线全面投产，精益制造与认证资质为核心的发展优势显著智能制造领域进展显著：公司精密环锻件智能制造生产线全面建成投产，该生产线为"设备+大数据+智能制造"的精益智能制造生产线，也是国内首条航空环锻全自动控制生产线，由全自动下料线、柔性锻造线、全自动热处理线和智能仓储线构成，能够提供高品质、低成本、短流程的精密环锻件系统解决方案，有效降低人工成本，提升产品质量与精度。资质认证体系持续完善：公司已取得国内航空相关生产资质、AS9100D 国际航空航天与国防组织质量管理体系认证、NADCAP 特殊产品和工艺认证（热处理、锻造），以及GE 航空、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）、普惠（P&W）、霍尼韦尔（Honeywell）、中国航发商发等知名客户的供应商资格认证，并取得中国航发特殊过程资质认证中心认证（锻造、热处理、表腐专业），已健全国内航空航天产品所需的特殊过程及实验室相关资质。制造升级与资质完善的协同推进，为公司参与国内外高端装备市场竞争构筑了坚实壁垒。

报告期内，公司围绕筑牢技术护城河、强化核心竞争壁垒的目标持续加大研发资源投入，聚焦航空环形锻件全流程自动化生产与质量管理体系升级，生产制造与技术领先优势持续巩固。

盈利预测：鉴于公司在装备制造领域的优势地位，预计公司2026-2028 年的归母净利润分别为3.13、4.34、5.74 亿元，对应EPS 分别为1.64、2.28、3.01 元，对应PE 分别为32.87、23.71、17.95 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：国内需求不及预期风险、外贸节奏风险、原材料价格波动风险