美国商务部于25 年5 月13 日发文宣布废除拜登政府时期的《AI 扩散规则》，并公布了新的限制措施：1. 在全球任何地方使用华为的昇腾芯片就等于违反美国的出口规定；2. 警告使用美国的AI 芯片来训练和推理中国的AI 模型带来的后果；3. 指导美国公司保护自己的供应链不受到转移策略的影响。

美国更加聚焦于限制中国AI 产业发展。一方面，以华为昇腾和寒武纪思元为代表的国产AI 芯片的持续迭代和性能提升对于英伟达等海外芯片已形成一定竞争压力；另一方面，以DeepSeek 为代表的国产AI 大模型在算法和架构上的创新对美国AI 产业也有一定影响。在这样的背景下，特朗普政府调整AI 算力限制政策有了新的方向：1. 减少对美国AI 产业不构成竞争的国家的出口限制，而更加聚焦于限制中国AI 产业的发展；2. 不仅限制中国AI 芯片的发展，还限制中国AI 模型的发展。

英伟达在中东的智算中心项目反映AI 算力需求旺盛情况。HUMAIN 公司计划采购大量的英伟达的AI 芯片用于未来5 年在沙特建设超大规模智算中心。从中东智算中心的建设计划可以看出越来越多的国家重视和加强AI 产业建设的趋势以及对于AI 算力的旺盛需求。

该政策将较大程度推动AI 芯片国产替代的进程。此次的政策中规定了“警告使用美国的AI 芯片来训练和推理中国的AI 模型带来的后果”。

这将对国内互联网厂商使用英伟达、AMD 等美国AI 芯片厂商的产品训练和推理大模型有一定影响。我们在2022 年9 月和2023 年10 月的两篇报告中提及“在英伟达AI 芯片对中国出口前景具有不确定性的背景下，以互联网为代表的AI 计算下游厂商适配和采用国产AI 芯片的动力将大大增加。”我们认为，此次政策的调整将进一步加强国内AI产业链自主可控建设的决心，国内AI 大模型的开发和应用转而使用国产AI 算力的动力大大加强，国内AI 算力自主可控建设进程有望加快。

此次美国AI 算力出口限制政策的调整或对国内AI 芯片格局有一定影响。此次政策中规定了“使用华为的昇腾芯片就等于违反美国的出口规定”，但并未对其他国产AI 芯片厂商做此规定。因此，未来包括互联网厂商在内的商业客户存在因担心采购华为昇腾芯片而违反美国政策的可能性。当前政策调整带来的国内AI 芯片竞争格局的变化更加利好寒武纪等公司的发展。

风险提示。国产AI 算力的差距缩小需要时间，尤其是生态建设方面仍有待突破；受限于可获得的算力资源，国内AI 大模型开发和应用的进程或受影响；美方算力出口管制政策变化的不确定性；国产AI 芯片从短期维度看供应链仍存在节奏波动的可能。