成长前景值得期待，维持“买入”评级

公司AI+IDE 未来商业化前景值得期待，考虑公司经营效率持续提升，我们上调2026 年归母净利润为1.88 亿元（前值为1.58 亿元），维持2027 年预测为2.97亿元，新增2028 年预测为4.25 亿元，EPS 为1.55、2.45、3.51 元/股，当前股价对应PE 为59.3、37.5、26.2 倍，维持“买入”评级。

人员结构优化，经营效率显著提升

（1）2026H1 公司实现营业收入1.77 亿元，同比增长2.00%；实现归母净利润1.06 亿元，同比增长291.66%；实现扣非归母净利润4730.32 万元，同比增长126.12%。剔除收购艾普阳评估资产增值摊销调减利润1,417.72 万元，扣非净利润为6,148.04 万元。（2）2026H1 公司毛利率为58.33%，同比提升3.38 个百分点，主要得益于公司优化人员结构。此外，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.94%、10.28%、15.80%，同比下降0.48、2.06、8.53 个百分点。

依托技术积累，打通AIIDE 开发到智能体落地全链路闭环在向“AI+IDE 与智能体”演进的路径上，代表产品EazyDevelop 则以AI 大模型和多智能体技术为核心驱动，内置产品经理、架构师、工程师、测试等多个智能体协同完成开发任务，支持自然语言直接生成软件，面向更广泛的非专业开发者与“VibeCoding”“全民开发”新兴市场，同时基于该平台延伸推出战略级AI 办公智能体产品EazyBot、金融行业平台级工作智能体FinBot，打通从AIIDE 开发到智能体落地应用的全链路闭环。

发力鸿蒙跨端，形成先发卡位优势

公司KMP/CMP 跨端框架已在国内腾讯、字节、快手、小红书等一线互联网大厂得到大规模验证，多项性能指标优于iOS。公司依托成熟的跨端转换能力，一期实现安卓向鸿蒙的迁移，二期进一步拓展其他操作系统向鸿蒙的迁移，为开发者提供低门槛上架鸿蒙的整体方案，形成先发卡位优势。

风险提示：市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险。