核心要点

行情回顾

1、本周半导体板块跌幅达3.25%，在131个行业中排名第129位，明显跑输沪深300指数的-0.28%，且周内板块单日排名波动较大，显示板块整体走势低迷。

2、本周主力资金净流出171.35亿元，仅在12月17日出现12.70亿元的少量净流入，连续多日的大额资金流出表明机构对半导体板块的关注度下降。

3、尽管板块整体下跌，但个股表现分化明显。臻镭科技周涨幅19.95%领涨板块，卓胜微、联动科技等个股表现较好；而N昂瑞-UW、摩尔线程-U等个股周跌幅超过14%。

4、截至12月19日，半导体板块市盈率（TTM）为179.60，处于近一年数据的74.38分位；市净率（MRQ）为15.79，处于近一年数据的87.19分位，当前板块估值水平较高。

宏观解读

1、南方基金郑晓曦认为，半导体设备领域是目前较为看好的投资方向。未来三年或是成长逻辑逐渐兑现的右侧收获期，行业增速、国产化率有望大幅提高。

2、摩根士丹利认为，人工智能（AI）基建热潮以及传统模拟芯片/MCU强劲去库存步伐推动之下，芯片股的“长期牛市逻辑”仍然完好无损。

3、兴业证券指出，在海外偏宽松环境、国内基本面空窗期带来的风险偏好提振下，科技成长仍将是最终引领本轮行情突破的胜负手。

4、美国国际贸易委员会（ITC）对特定外国制造的半导体器件及其下游产品和组件作出337部分终裁。

5、商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激会见荷兰恩智浦半导体执行副总裁、中国事业部总经理李晓鹤。

6、三星在旧金山举行的IEEE国际电子器件会议（IEDM）上，推出了一款“高热稳定性非晶氧化物半导体晶体管”，可以集成到单片CoP DRAM架构中，或将应用于10纳米以下的0a和0b DRAM。

行业要闻

1、近期，科创板部分半导体行业相关的重组交易宣告终止。

2、随着半导体产业的发展，光刻机作为半导体制造过程中最为关键的设备之一，其重要性日益凸显。

3、美光科技发布了强劲的财报，第一财季调整后营收136.4亿美元，分析师预期129.5亿美元；经调整净利润为54.82亿美元，去年同期为34.69亿美元。

4、韩国锌业宣布与美国政府达成合作，将在美国田纳西州克拉克斯维尔建设一座大型冶炼厂。

5、多家半导体设备企业近期发布了积极的业绩预期，反映出行业景气度的提升。

6、一些投资机构和分析师表示，半导体等板块的估值已处于高位，投资者应保持谨慎。

7、英伟达CEO黄仁勋近期预警AI能源危机，指出算力需求爆发将挑战传统能源供应。

投资建议

1、把握AI驱动的半导体设备投资机会：随着全球AI基建热潮的兴起，半导体设备行业迎来了高景气周期。AI和各类新兴应用的驱动下，半导体设备的需求将持续爆发，行业增速和国产化率有望大幅提高。近期，多家半导体设备企业发布了积极的业绩预期，反映出行业景气度的提升。在此背景下，建议投资者关注半导体设备领域的投资机会，特别是具备核心技术和竞争力的企业，可能在未来的市场中获得更大的份额和增长空间。

2、关注模拟IC行业的国产替代机遇：全球模拟IC行业正逐步走出下行周期，进入新一轮成长期。在国内持续推进国产替代的背景下，模拟IC行业具备广阔的市场空间。本土企业在多条细分赛道中持续提升产品力，加速抢占市场份额，未来有望成长出具备全球竞争力的龙头厂商。中期来看，国内有望诞生年收入突破10亿美元的模拟IC龙头企业。投资者可关注在特定应用场景中具备核心技术、能够抓住大客户需求的国内模拟IC企业，这些企业有望实现快速成长。

风险提示

半导体行业估值处于高位，投资者应保持谨慎。需关注宏观经济变化和市场需求恢复不及预期的风险，以及行业竞争加剧可能导致的价格下降和毛利率下滑。此外，国际贸易不确定性可能对行业供应链产生影响，相关 geopolitical风险也需要引起重视。