华西证券发布研报称，当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。

华西证券主要观点如下：

太空新基建竞赛推动产业加速

根据新华社资讯，美国总统特朗普12月18日签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，确保美国的“太空优势”。

该行认为，太空是下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一。伴随国内星座加速发射，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，相关市场规模有望加速扩大。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。

空心光纤需求有望受益于AI催化

根据C114通信网资讯，12月15日《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》正式发布。报告指出，空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案。当前时点，空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期。

该行认为，空心光纤仍处于商业化前期，但是其时延低、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求有望逐渐起量，其多重潜力价值凸显，包括内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势。相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等。

投资建议

卫星通信、卫星物联网相关受益标的：芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。终端天线相关产业链包括：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等上市公司等。终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。

风险提示

相关技术及应用进展不及预期；产业链各方合作不及预期；相关政策推进不及预期。