事件：公司发布2025 年半年报，25H1 公司实现营收3.75 亿元，同比+32.84%；归母净利润1.17 亿元，同比-4.52%；扣非归母净利润1.06 亿元，同比+2.05%。

25Q2 公司实现营收2.04 亿元，同比+22.70%，环比19.07%；归母净利润0.66亿元，同比-7.50%，环比+31.12%；扣非归母净利润0.62 亿元，同比+1.50%，环比+41.91%。

25H1 公司营收保持高速增长，股权激励费用拖累利润表现。1）营收端：公司营业收入同比增长32.84%，主要系公司持续加大研发投入，进一步巩固和深挖智能小家电和白色家电应用领域，同时大力开拓工业和汽车应用市场，促进了公司产品在智能小家电、白色家电、工业、汽车等应用领域的销售增长。2）利润端：25H1 公司归母净利润同比下降4.52%，主要系公司2024 年11 月实施了一轮新的股权激励，25H1 计提的股权支付费用同比增加3196.57 万元，剔除该因素影响，公司25H1 利润总额同比增长23.40%，归母净利润同比增长18.69%。

细分市场方面，1）泛小家电：25H1 公司在智能小家电、电动工具、运动出行等领域销售占比53.93%。基于长期深耕及对头部客户拓展的深入，白色家电领域销售收入及占比继续增长，25H1 占比上升至20.89%。2）汽车电子：25H1公司车规级芯片占营业收入比重上升至10.12%，增速较快。同时车规芯片ISO26262 功能安全管理产品认证正在持续进行。3）工业/机器人：公司在工业伺服领域进行前瞻性研发布局，推动产品在工业伺服及机器人方面逐步量产，25H1公司在工业领域收入占销售收入比重为14.27%。展望未来，25H1 公司研发并推出传感器产品，实现了产品类型的拓展，随着公司传感器产品的面市和市场导入，预计将带动公司未来增长曲线。

投资建议：我们预计峰岹科技25-27 年营收分别为7.60/9.49/12.12 亿元，归母净利润分别为3.06/3.88/4.84 亿元。公司7 月9 日港股上市成功，持续拓展汽车、人形机器人等新兴领域未来可期，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。

风险提示：行业波动风险、技术更新迭代和市场竞争风险、汇率波动风险。