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近日，华秦科技发布2023 年度业绩快报。2023 年，公司预计实现营收9.16 亿元，同比增长36.25%，预计实现归母净利润3.34 亿元，同比增长0.29%。

点评

1、营收保持高速增长，子公司股份支付与建设期亏损影响短期利润。2023 年，公司预计实现营收9.16 亿元，同比增长36.25%，客户型号任务持续增加，且小批试制新产品订单陆续增多，当期产销量较上年同期稳步提升，营收保持高速增长。利润端来看，因2023 年上海瑞华晟预计确认1.86 亿元股份支付费用且尚在产能建设期，产生建设期亏损约2200 万元，对公司本期利润产生一定影响，预计实现归母净利润3.34 亿元，同比增长0.29%。

2、连续披露批产型号大额合同共计6.42 亿元。公司于2024 年1 月17 日和30 日连续披露两份隐身材料大额合同，合同价值分别为3.10 亿元（含税）和3.32 亿元（含税），两份合同均属于公司批产项目销售，产品价格较为稳定，若本销售合同顺利履行，预计对当期业绩产生积极的影响。

3、积极跟进型号研发工作，四牌号进入小批试生产阶段。2023年10 月25 日，公司四个牌号隐身材料产品已达到重要应用节点，进入小批试生产阶段，公司将积极配合主机承制单位，做好军品配套生产供应。

4、董监高增持彰显发展信心。1 月30 日，公司公告董监高等10人参与拟自2024 年1 月31 日起6 个月内合计增持公司股份，金额不低于1000 万元且不超过2000 万元，并承诺完成后六个月内不减持，董监高增持股份彰显对公司未来发展信心。

5、盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2025 年的归母净利润分别为4.24、5.42 亿元，同比增长27%、28%，对应当前股价PE分别为40、31 倍，维持“买入”评级。

风险提示：

产品存在降价压力；行业竞争加剧；业务拓展不及预期。