主业方面，短期随着下游医疗招标回暖+锂电资本开支恢复，公司业绩延续双位数增长，长期迈向“X 线核心部件及解决方案”供应商，远期成长空间广阔。

新业务方面，新增硅基微显示背板业务，通过深度绑定视涯科技，切入高成长的AI眼镜赛道，构筑新增长极，维持“强烈推荐”评级。

q 事件：公司发布2026 年一季报，实现营业收入6.86 亿元，YoY+42.50%；实现归母净利润1.79亿元，YoY+24.91%；实现扣非归母净利润1.71亿元，YoY+21.08%。

q 各业务多点开花，加速迈向“X影像链综合解决方案”供应商。2026Q1公司收入端快速增长系OLED背板新业务大幅增长，同时X线核心部件及综合解决方案保持稳健增长。分产品看：

n 探测器业务：2025 年实现收入17.15 亿元，同比增长15.03%，毛利率59.38%，同比+2.73pct，销售金额和盈利水平均实现修复。展望2026 年，锂电、半导体、PCB 等工业领域保持高景气，下游客户资本开支持续上修，有望带动X 线探测器需求持续向上；公司凭借供应链垂直整合+产品质量+客户服务等优势，有望实现市占率的稳步提升，充分受益工业侧高景气。

n 综合解决方案/技术服务：2025 年实现收入1.91 亿元，同比增长97.61%，毛利率43.62%，同比+5.35pct，收入高增系公司在医用X 光影像设备及工业锂电检测设备市场拓展成效显著。一方面，公司多款医用产品已导入战略大客户并批量出货，另一方面，公司拓展多个工业领域的应用，如光伏、新能源、消费电子、半导体封测、航空航天、大型铸造、汽车船舶等，其中半导体先进封装和电子制造领域的平面CT已实现客户销售，看好解决方案业务延续高增长趋势。

n 核心部件：2025年实现收入1.70亿元，同比增长34.75%，毛利率12.51%，同比-0.81pct，收入高增系公司医用电源与工业射线源产品销量大幅提升。公司在球管、高压发生器、射线源等核心部件完成基础布局，打造光电领域的“工业超市”，持续提升客户粘性和产品附加值。

q 硅基OLED背板业务加速放量，构筑新增长极。2025年公司硅基微显示背板业务实现收入5562.27万元，毛利率37.21%。凭借高分辨率、高对比度、广视场角、低能耗等诸多性能优势以及良好的可量产性，硅基OLED 微显示屏已逐渐成为AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端设备的主要显示方案。

根据弗若斯特沙利文，2025-2030 年硅基OLED 微显示屏市场规模年复合增速有望达到107.88%，呈现高成长性。硅基微显示背板为硅基OLED微显示屏核心生产原料，价值量约为硅基OLED微显示屏的30%左右。奕瑞科技通过和视涯科技及终端特定客户进行深度合作，预计将成为全球硅基微显示背板的核心供应商之一，看好新业务放量，构筑公司新增长极。

q 投资建议：预计2026-2028 年公司营收分别为35.74、49.70、58.13 亿元，同比分别为59%/39%/17%，归母净利润为8.21、10.39、12.94 亿元，同比　　分别为26%/27%/24%，对应PE 分别为29.0X/22.9X/18.4X，维持“强烈推荐”评级。

q 风险提示：下游需求不及预期，技术迭代不及预期，新产品、新领域拓展不及预期，国产替代不及预期，行业竞争加剧，新业务进展不及预期。