行业近况

2026 年2 月机械板块（SW机械指数）上涨2.7%，沪深300 指数上涨0.1%。2026 年2 月制造业PMI指数环比-0.3ppt至49.0 %，整体数据在季节性扰动下呈现偏弱状态。3 月份看多船舶、油服装备、有色设备、太空光伏设备、工程机械、半导体测试耗材和AI基建链及T链机器人核心资产。具体我们认为：

评论

船舶油服装备：关注地缘因素对行业的进一步弹性。1）船舶：

我们看好在替换+绿色转型需求下的复苏；当前全球船厂在手订单保障倍数高企提供业绩支撑，建议关注在地缘持续波动下对新造船需求的进一步向上弹性。2）油服装备：中东冲突升温带动油价上涨，石油公司资本开支有望上修，建议关注油服设备板块业绩+估值双提振。

有色设备：钨价持续新高，关注相关弹性标的。钨精矿即将破80 万元/吨价格，结合有色组观点钨价格走势有望持续突破或利好上下游格局优化。有色板块周期向上，未来3 年全球矿业确定性开支增加，关注长期买点。光伏设备：太空光伏 3 月进入密集催化期。建议关注技术储备完善的国内龙头光伏设备厂。

AI基建链：关注英伟达大会，看好PCB设备、液冷、缺电环节。

我们认为3 月中旬英伟达GTC有望发布新技术将带动AIPCB市场空间扩容，部分设备和耗材环节存在产能瓶颈，或酝酿量价齐升。高密度散热加速液冷需求释放。海外数据中心电力紧张，关注AIDC缺电相关设备。机器人：关注英伟达大会和港股入通机会。具身智能关注度提升，机器人及应用侧存在交易机会。半导体测试耗材：探针是贯穿芯片测试的关键耗材，建议关注国内CP/FT探针厂商在收入规模、技术能力同步改善。

工程机械：出口持续景气，看好矿山设备。受春节影响1 月挖机内外销同比增长61%/41%，我们预计1-2 月国内需求平稳，出口保持较快增长，海外需求景气，中资份额持续提升。有色资源品涨价背景下，矿山资本开支修复，看好大矿车海外突破。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、评级、目标价不变。

风险

下游需求及新品拓展不及预期、海外景气变弱、地缘不确定性。