行业近况

我们对金融信息数据和分析工具、股票交易及理财投资、数字支付、信贷科技、保险服务等领域的头部机构及上市标的用户数据进行监测。

评论

金融信息数据和分析工具服务：零售及机构端活跃度环比均有所改善。1）零售投资者App：6 月同花顺/东方财富/大智慧等样本合计MAU环比+1%、同比+13%，体现了资本市场活跃周期中用户数的波动上升；此外通达信（财富趋势）/益盟表现亮眼、环比+9%/+11%。2）机构/专业投资者App：

Wind金融终端/财新/第一财经等样本合计MAU环比+1%。

股票交易及理财投资：显著受益于资本市场回暖。1）境内股票交易App：

6 月A股ADT同比+11%/环比+31%、6 月新增投资者数环比+11%，上市标的中东方财富/同花顺/腾讯自选股/大智慧/华泰涨乐MAU同比+19%/+17%/-27%/+15%/+9%，用户增速有所分化。2）境外股票交易App：富途牛牛及老虎MAU环比+2%/持平，受6 月科网股反弹的积极影响。3）期货/外汇App：文华随身行/同花顺期货/东方财富期货/MetaTrader 4 MAU环比+2%/+4%/+1%/持平、期货交易活跃度有所改善。4）基金投资App：基金代销/基金公司直销App合计MAU环比分别+5%/+12%、同比-18%/-12%，反映了去年高基数效应及6 月基金申购环比改善，其中天天基金环比+6%。

数字支付：数字人民币试点App用户强劲增长、商户侧经营活跃度环比提升。1）用户钱包侧App：支付宝6 月MAU环比持平/同比+2%至7.9 亿人，数字人民币MAU环比+33%、强劲的增长体现了试点地区推广力度的加强，其他钱包/零售银行样本合计MAU环比+7%/+4%。2）商户收单侧App：整体同环比稳健增长，其中云闪付收银台环比+5%/同比+16%、收钱吧环比+3%/同比+14%，表明疫情向好下的商户活动回升。

信贷科技：助贷平台继续受到定价调整及消费信贷需求偏弱影响。6 月银行信用卡及生活类样本App整体MAU稳健增长、环比+5%，其中招行掌上生活环比+14%、领跑同业；消金公司中马上安逸花/招联金融App相对突出、环比均+1%，而助贷平台整体MAU环比-4%、其中360 借条（360 数科）/拍拍贷（信也科技）/分期乐（乐信）环比-2%/-2%/-4%。

保险服务：用户侧及代理人侧均表现向好。1）平安金管家等保险公司C端App 6 月合计MAU同比+11%/环比+2%，其中中国人寿寿险同比+8%/环比+4%；2）代理人App合计MAU同比-19%/环比持平，或有望逐渐企稳。

估值与建议

我们认为限制资本无序扩张为特征的监管周期、鼓励直接融资发展为代表的市场周期、5G时代快速迭代的技术周期等共振之下，支付结算/股票交易/基金理财/消费信贷/保险服务等各垂直领域细分龙头有望收获新一轮成长。

风险

第三方监测数据偏差、市场竞争超预期、金融监管进一步趋严。