投资要点

短期业绩承压，前三季度毛利率同比下滑

2023 年第三季度公司的营收环比大幅下降，公司仅实现营收0.8 亿元。这主要是由于消费电子行业低迷以及MR Pancake设备产品处于下游客户验收阶段所致。公司前三季度毛利率为32.9%，同比下降2.7 pct，这主要是因为公司面临新业务拓展和新产品研发的费用增加，以及股权激励股份支付费用和 “深科转债”利息的增加。

深耕产品研发，与优质企业深度合作

公司坚持自主创新，持续投入较高的技术研发资金。截至2023 年1-9 月，公司研发投入 7055.13 万元，同比增长18.39%，研发费用率为14.92%。公司研发部门已具备提供半导体后段封测、OLED 和LCD 显示器件后段制程设备的能力，并拥有半导体器件、平板显示器周边部件组装设备和检测设备的生产能力。截至2023 年6 月末，公司获得502 项专利和83 项软件著作权。

公司坚持“深度合作、科技创新、达成共赢”的核心价值理念，凭借卓越性能、先进技术、精湛工艺、交期管控和售后服务体系赢得客户认可，与扬杰科技、通富微电、华天科技等优质客户建立合作。公司注重自身品牌建设，荣获多项荣誉，如国家知识产权优势企业、广东省智能制造试点示范项目等。控股子公司深科达半导体获得行业奖项，并成为扬杰科技在半导体测试分选机业务领域的首选供应商。

智能装备领军企业，大力开拓VR/MR 市场

目前公司产品涵盖半导体设备行业、平板显示设备行业、摄像头模组设备等领域，并向智能领域关键零部件领域进行了延伸，公司紧密追踪智能装备行业先进技术，注重技术积累和新产品开发以应对市场变化。目前公司正积极开发新设备如 VR/MR 生产设备，平移式、重力式、双轨式测试分选机等。其中，公司在VR 设备领域的发展具有潜力和机会，目前取得了在VR 眼镜MR Pancake 光学模组生产端的重要突破，已能提供3DVR 热成型贴合设备、3DAA 胶合设备以及IJP 设备等先进的生产设备。未来公司将继续围绕VR/MR 等相关新市场及新需求不断细化公司产品种类。

盈利预测

预测公司2023-2025 年收入分别为7.92、8.95、10.10 亿元，EPS 分别为0.11、0.15、0.22 元，当前股价对应PE 分别为324、241、162 倍。我们看好公司在智能装备领域的业务布局，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

宏观环境波动，行业竞争加剧，国际贸易政策不确定性加剧、消费电子行业持续低迷等。