证券代码：688331 证券简称：荣昌生物

荣昌生物制药（烟台）股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别 □特定对象调研 分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 其他

参与单位名称 华泰证券、信达证券、兴业证券、国金证券、东北证券、华西证券、西部证券、中邮证券、中泰证券、中金公司、嘉合基金、中信建投、中邮医药、瑞银集团、一久私募、晨岭资本、中再资产、度势投资、华富基金、新华资产、人寿资产、野村证券、九泰基金、天虫资本、国金医药、宝盈基金、惠升基金、景林资产、农银汇理、磐谷创投、银河基金、南方基金、华安基金、鹏扬基金、银叶投资、国联证券、嘉实基金等500余位机构或个人投资者。

时间 2026年3月29日、2026年3月30日、2026年3月31日、2026年4月1日、2026年4月2日、2026年4月3日、2026年4月8日、2026年4月9日、 2026年4月10日

地点 烟台、线上会议等

公司接待人员 王威东–董事长，执行董事 房健民–首席执行官，执行董事 温庆凯–执行董事，董事会秘书 童少靖–首席财务官，联席公司秘书 魏建良–副总裁 吴静平–副总裁（负责自免销售） 李建彬–副总裁（负责肿瘤销售） 梁 玮–证券融资高级总监 王寅晓–证券事务副总监

公司采用线上电话会议等形式，就2025年年度的业绩情况、业务进展及投资者主要关心的问题进行沟通。 一、2025年财务概况如何？ 答： 1、营业收入：2025年营业收入32.51亿元，同比增长89.36%，国内商业化销售收入为22.71亿元，同比增长33.7%。 2、毛利率：2025年综合毛利率为87.3%，同比增长6.9个百分点，商业化产品毛利率为84.3%，同比增长3.7个百分点。 3、销售费用：2025年占国内商业化产品销售收入的销售费用率为48.9%，同比下降6.9个百分点。 4、研发费用：2025年研发费用为12.19亿元，同比下降20.9%，主要是由于公司优化研发项目，并积极推进BD减少海外开支。 5、净利润：2025年净利润7.1亿元，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润0.68亿元，不计入BD收入/成本亏损7.71亿元，亏损同比下降47.5%。 6、资金情况：截至2025年末，账面现金及票据约14.93亿元。 二、2025年核心管线开发进展情况如何？ 答： 1、RC18中国 （1）重症肌无力： 已于2025年第二季度获批上市，并于2025年美国神经病学年会（AAN）公布相关临床数据。 （2）免疫球蛋白A肾病： 新药上市申请已获受理，并于2025年美国肾科年会（ASN）公布相关临床数据。 （3）干燥综合征： 新药上市申请已获受理，并于2025年美国风湿病年会（ACR）公布相关临床数据。 （4）系统性红斑狼疮： 中国Ⅲ期临床研究成果发表于国际顶级医学期刊《新英格兰医学杂志》。 此外，公司也在积极探索、评估泰它西普用于治疗其他自身免疫性疾病。眼肌型重症肌无力、抗结缔组织间质性肺炎已启动Ⅲ期临床。 2、RC18海外 泰它西普的海外权益已于2025年6月授权给美国上市公司Vor Bio，相关临床进展如下： （1）重症肌无力： 全球Ⅲ期临床试验正在入组中。 （2）干燥综合征： 全球Ⅲ期临床试验已启动。 3、RC48中国 （1）尿路上皮癌（UC）： 联合治疗一线UC新药上市申请已获受理，Ⅲ期临床试验成果在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会主席论坛首次公布，并同步全文在线发表于《新英格兰医学杂志》。 （2）胃癌（GC）： 联合治疗一线GC Ⅱ 期临床数据优异，已于2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会发表HER2低表达组数据，并将于2026年ASCO大会发表HER2高表达组数据。 联合治疗一线HER2低表达GC Ⅲ期临床正在快速入组病人。 联合治疗一线HER2高表达GC Ⅲ期临床正在入组病人。 （3）乳腺癌（BC）： 联合治疗二线HER2高表达BC已于2025年5月获批上市。 联合治疗二线HER2低表达BC已于2026年3月获批上市。 4、RC48海外 联合治疗一线UC：辉瑞已完成Ⅲ期临床试验入组。 5、RC148中国 （1）非小细胞肺癌（NSCLC）： 单药治疗一线NSCLC，已于ESMO IO大会公布相关临床数据。 ?联合化疗治疗二线NSCLC，已获得CDE突破性疗法认定，并已取得Ⅲ期临床试验许可。 ?联合化疗治疗一线NSCLC，Ⅱ期临床试验数据优异，已启动联合化疗一线鳞状NSCLC的Ⅲ期临床试验。 （2）胃癌（GC）： 与ADC联合：ESMO口头报告发表了 RC118 联合 RC148 治疗二线胃癌的疗效与安全性，展现出双抗与ADC联用的巨大潜力。 6、RC148海外 2026年1月公司与艾伯维达成56亿美元授权协议，临床计划及进展如下： ?联合化疗治疗二线非小细胞肺癌，已取得FDA Ⅲ期临床试验许可。 ?联合化疗治疗二线多种实体瘤，已取得FDA Ⅱ期临床试验许可。 7、RC278 RC278是公司采用新一代偶联及毒素技术的靶向CDCP1的ADC，正在剂量爬坡及目标剂量拓展阶段。 8、RC288 RC288是公司开发的新一代双特异性ADC分子，靶向PSMA(前列腺特异性膜抗原)+ B7H3，已于2026年4月获批临床。 9、RC28 该产品的大中华区及相关亚洲区域权益已于2025年8月授权给日本参天公司，相关适应症的上市申请按计划推进： 糖尿病黄斑水肿（DME）：新药上市申请已获受理。 湿性老年性黄斑病变（wAMD）：Ⅲ期临床试验已完成。 三、2025年公司在早研方面有哪些进展？ 答： 1、自身免疫领域 公司已布局下一代的双抗、三抗、TCE分子，利用新技术加强自免临床管线，增加公司自免领域的竞争能力。 2、肿瘤领域 公司在新一代自研毒素平台方面取得突破，布局高活性 TOP1 等差异化载荷及连接子，兼具强效杀伤、优异旁观者效应与低耐药特性，拓宽实体瘤覆盖与治疗窗口。 布局糖基定点偶联平台，实现精准 DAR 控制、显著降低毒素脱落，分子均一性、安全性领先。 全球首创 PR-ADC 载荷回收平台将在2026 AACR 披露，通过特异性捕获游离毒素，解决传统 ADC 系统毒性痛点，提升治疗指数，具备同类首创潜力。 已布局下一代的三特异性的TCE，具强效杀伤和更好的安全性。

附件清单（如有） 无

风险提示 以上如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。

日期 2026年4月10日