电气检测服务技术领先，深度参与智能电网建设。公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网建设，主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询等综合技术服务。在核心检测业务方面，公司掌握多项核心技术，包括高压开关检测技术、特高压直流输电换流阀检测技术、电气设备全寿命周期可靠性评估技术、环保气体绝缘与开断技术等，具备强大的技术优势。同时，公司拥有国家高压电器质量检验检测中心和国家智能电气设备质量检验检测中心等多个国家级检测中心，具备权威的检测资质和能力，参与制定多项国际/国家标准，持续增强国际影响力。2024 年公司实现营业收入7.98 亿元，同比增长5.73%；实现归母净利润2.29 亿元，同比增长20.78%。

拓展新能源领域业务，加速布局海外市场。公司成立新能源实验中心和储能检测室，在新能源领域的检测能力达到国内领先水平，2024 研发投入8479 万元，同比增长20.98%。公司实现绿色供应链成功案例零突破，成功获得 CNAS 认可资质。公司海外业务拓展取得重大突破，通过沙特电力公司（SEC）技术评审，取得阿联酋迪拜水电局（DEWA）对高压 GIS 试验报告直接认可，全年完成俄罗斯、印尼、巴西、阿联酋等国家的海外订单。2024 年公司海外业务营业收入867 万元，同比增长153.80%。

特高压检测领域潜在龙头，市场空间与增长潜力显著。公司具备的高压电气设备检测技术含量高、资本投入较大，国内仅少数机构具备检测能力，公司在特高压领域的检测业务发展将保持较高的增速。国家电网在2021-2030 年重点任务中提出要加快特高压电网建设，“十四五”期间特高压线路的建设提速，下游电气设备供应商的检测需求将进一步释放，特高压检测领域市场增长潜力显著。2024 年主营业务实现营业收入4.91 亿元，同比增长7.98%，其中，2024 年检测业务实现营业收入4.70 亿元，占主营业务收入的95.72%。

投资建议：我们预计公司25/26/27 年归母净利分别为2.76/3.26/3.86 亿元，对应PE19/16/14 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示:需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；新领域推进速度不及预期。