东方证券股份有限公司

关于昱能科技股份有限公司

2025年度持续督导跟踪报告

东方证券股份有限公司（以下简称“东方证券”或“保荐机构”）作为昱能科技

股份有限公司（以下简称“昱能科技”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上

市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关法律法规和规

范性文件的要求，负责昱能科技上市后的持续督导工作，并出具本年度持续督导跟踪报告。

一、持续督导工作情况序工作内容持续督导情况号

建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针保荐机构已制定持续督导计划，并依据对具体的持续督导工作制定相应的工作计划工作计划开展持续督导工作

根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，保荐机构已与昱能科技签订《保荐协议》，与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，该协议明确了双方在持续督导期间的明确双方在持续督导期间的权利义务，并报上海权利和义务，并报上海证券交易所备证券交易所备案案

保荐机构通过日常沟通、定期或不定期

通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等回访、现场检查等方式，了解昱能科技业方式开展持续督导工作务情况，对昱能科技开展了持续督导工作

持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违规

2025年度，昱能科技在持续督导期

事项公开发表声明的，应于披露前向上海证券交易

4间未发生按有关规定须保荐机构公所报告，并经上海证券交易所审核后在指定媒体上开发表声明的违法违规情况

公告持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日

2025年度，昱能科技及相关当事人

起五个工作日内向上海证券交易所报告，报告内

5在持续督导期间未发生违法违规或

容包括上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事项

违背承诺等事项的具体情况，保荐人采取的督导措施等

在持续督导期内，保荐机构通过培训、口督导上市公司及其董事、监事、高级管理人员遵守头交流等形式督导昱能科技及其董事、

法律、法规、部门规章和上海证券交易所发布的业监事、高级管理人员遵守法律、法规、部

6

务规则及其他规范性文件，并切实履行其所做出的门规章和上海证券交易所发布的业务规各项承诺则及其他规范性文件，切实履行其所做出的各项承诺督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制保荐机构已督促昱能科技依照相关

7度，包括但不限于股东大会、董事会、监事会议事规定健全完善公司治理制度，并严格执

规则以及董事、监事和高级管理人员的行为规范等行公司治理制度

督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括保荐机构已督促公司建立健全相关

但不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计

内部控制制度，且得到了有效执行，未发

8制度，以及募集资金使用、关联交易、对外担保、现公司内部控制制度执行存在失效的

对外投资、衍生品交易、对子公司的控制等重大经情况营决策的程序与规则等

保荐机构已督促公司按照中国证监会、督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制上海证券交易所相关规定建立健全信度，审阅信息披露文件及其他相关文件，并有充分

9息披露制度，并按制度规定严格执行，并

理由确信上市公司向上海证券交易所提交的文已审阅信息披露文件及其他相关文

件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏件

对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、上

海证券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在问题的信息披露文件及时督促公司予以更正或补充，公司不予更正或补充的，应及时向上海证

2025年度，保荐机构对昱能科技的信

券交易所报告；对上市公司的信息披露文件未进行

10息披露文件进行了审阅，不存在应及时

事前审阅的，应在上市公司履行信息披露义务后五向上海证券交易所报告的情况

个交易日内，完成对有关文件的审阅工作，对存在问题的信息披露文件应及时督促上市公司更正或补充，上市公司不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、监

事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚、上2025年度，昱能科技及其控股股东、

11海证券交易所纪律处分或者被上海证券交易所实际控制人、董事、监事、高级管理人员

出具监管关注函的情况，并督促其完善内部控制制未发生该等事项度，采取措施予以纠正持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履行2025年度，昱能科技及其控股股东、

12承诺的情况，上市公司及控股股东、实际控制人等实际控制人不存在未履行承诺的情

未履行承诺事项的，及时向上海证券交易所报告况关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露未披露的重大事项或与披露的信息与事实不符2025年度，昱能科技不存在应及时

13的，及时督促上市公司如实披露或予以澄清；上向上海证券交易所报告的情况市公司不予披露或澄清的，应及时向上海证券交易所报告

发现以下情形之一的，督促上市公司做出说明并限期改正，同时向上海证券交易所报告：（一）涉嫌违反《上市规则》等相关业务规则；（二）证券服务机构及其签名人员出具的专业意见可能

2025年度，昱能科技未发生该等情

14存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等违法违规

形

情形或其他不当情形；（三）公司出现《保荐办法》

第七十一条、第七十二条规定的情形；（四）公司不

配合持续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐人认为需要报告的其他情形保荐机构已制定了现场检查的相关

制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现工作计划，明确了现场检查工作要求，并

15

场检查工作要求，确保现场检查工作质量已按规定对昱能科技进行了现场检查

上市公司出现以下情形之一的，保荐人应自知道或应当知道之日起十五日内或上海证券交易所要

求的期限内，对上市公司进行专项现场检查：

（一）控股股东、实际控制人或其他关联方非经营

性占用上市公司资金；（二）违规为他人提供担2025年度，昱能科技不存在该等情

16

保；（三）违规使用募集资金；（四）违规进行形证券投资、套期保值业务等；（五）关联交易显失

公允或未履行审批程序和信息披露义务；（六）

业绩出现亏损或营业利润比上年同期下降50%以上；（七）上海证券交易所要求的其他情形二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

2025年度，公司不存在需整改的问题。

三、重大风险事项

公司目前面临的风险因素主要如下：

（一）业绩大幅下滑或亏损的风险

报告期内，公司实现营业总收入11.88亿元，较上年减少32.94%；归属于母公司所有者的净利润-1.34亿元，较上年减少195.94%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-1.57亿元，较上年减少229.53%。报告期内，欧洲光伏市场受能源价格波动、户用光伏支持政策退坡等因素影响，导致户用光伏装机同比下降较多。在此背景下，公司微型逆变器的销售额及毛利额均出现下滑。公司始终以研发创新为驱动，报告期内进一步加强研发人才储备，增加研发投入，导致研发费用增长较快。同时，公司稳步推进全球化业务布局，加大了在亚非拉等新兴市场的开拓力度，使得销售费用、管理费用均有所增加。此外，信用减值损失及资产减值损失的计提，也对经营业绩造成影响。公司主营业务、核心竞争力不存在重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险。

（二）核心竞争力风险

1、技术升级与知识产权纠纷风险

随着新能源在全球能源结构中的占比不断提高以及能源互联网快速发展，光伏等可再生能源行业持续面临技术升级与产品研发的压力，如果公司未来未能准确把握行业技术发展趋势，不能及时实现研发技术创新，则可能出现技术落后的风险。此外，知识产权是公司进行技术升级，持续进行产品研发的重要保障。公司重视知识产权保护以及与竞争对手的专利回避，但不能完全消除侵

犯第三方专利的风险，亦不能完全排除少数竞争对手采取诉讼的市场策略，利用知识产权相关诉讼等影响公司市场拓展的风险。

2、核心技术人员流失及核心技术泄密的风险组件级电力电子设备行业属于技术密集型行业，人才和技术是行业厂商赖

以生存和发展的关键性因素。在人才方面，随着光伏等新能源行业的持续发展，人才竞争将不断加剧，若公司核心技术研发人才离职或无法根据生产经营需要在短期内招聘到经验丰富的技术人才，可能影响到公司的技术升级和产品创新，对公司的持续竞争力产生不利影响。在技术方面，公司注重各类核心技术的研究和开发，通过多年生产积累和研发创新，积累了一系列核心技术。公司建立了较为完善的知识产权保护制度、严格的保密制度与有效的激励机制，为技术保护奠定了基础。若未来公司因保护措施不足而导致核心技术泄露，将会在一定程度上影响公司的技术优势并产生不利影响。

（三）经营风险

1、竞争加剧风险当前，光伏行业面临的市场机会十分广阔。基于对行业前景的良好预期，不断有新厂商加入该领域进行产品研发和产能扩张，因此导致行业竞争不断加剧、产品价格及毛利率出现下滑。

在前述竞争压力的背景下，公司的组件级电力电子产品亦可能受到潜在厂商新进入导致的市场竞争加剧的风险。为此，公司将持续强化研发创新能力，加速产品升级迭代并不断丰富产品矩阵。同时也将持续加强品牌建设，完善全球营销网络的建设，积极开拓更多潜在客户，确保公司能在激烈的市场竞争中持续保持领先优势。

2、境外经营风险

公司积极开展全球化业务布局，兼顾发达国家和新兴市场区域，通过在美国、荷兰、澳大利亚、巴西、墨西哥、新加坡、英国、日本等地成立子公司，进行产品的全球市场推广和销售。目前，相关国家出于扶持本土制造业等目的，出台了一系列限制光伏产品进口、提高产品关税等政策，形成了较大的贸易壁垒，进而使得境外经营风险加剧。公司全球化的业务布局可增强公司抗局部市场波动的能力，分散贸易摩擦风险。如未来公司境外主要销售国家或地区就相关产品进一步发起或加大贸易摩擦和争端，或者因政治、经济环境变化出台不利于公司产品进出口的相关贸易及关税政策，将会对公司的境外业务开拓和境外市场销售产生不利影响。

（四）财务风险

1、存货跌价风险

报告期内，由于能源危机期间前置了部分需求，叠加电价小幅回落、补贴退坡等影响，光伏逆变器产业链经历了激烈的去库存周期。在此背景下，公司的存货余额也维持在较高水平。

如公司未来不能有效地实施库存管理并密切关注市场需求变化，在原材料、库存商品等受市场环境变化出现价格下跌以及未来下游行业需求发生重大

变化或者其他难以预料的情况而导致存货无法顺利实现销售，公司将面临一定的存货跌价风险。

2、汇率变动风险

公司海外业务结算以美元、欧元为主。如果相关货币汇率变动较大，将对公司的产品出口及经营业绩产生较大影响。公司以正常经营为基础，通过远期结售汇及外汇衍生品等业务降低汇率波动对公司经营业绩的影响。

当前，国际环境复杂多变，外币汇率受到全球政治、国际经济环境等多种因素的影响，存在较大不确定性，公司仍存在因为汇率波动影响公司收益水平的风险。

（五）行业风险

1、光伏行业周期性波动风险

光伏行业历史上曾经历过多轮周期，行业景气度受政府的扶持政策影响较大。随着“碳中和”已成全球共识，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，行业景气度中长期保持较好增长态势，但不排除阶段性地受政府宏观经济政策、下游行业产能投资周期、技术发展变化等因素影响而存在波动的风险。

如未来光伏行业政策发生重大变动，行业景气度进入下行周期，可能导致公司面临收入增速放缓、经营业绩下降的风险。

（六）宏观环境风险

1、税收优惠政策变动的风险

报告期内，公司享受包括高新技术企业所得税减免等相关税收优惠政策，

2025年12月19日，公司被继续认定为高新技术企业，报告期内按15%的税率

计缴企业所得税。若公司未来不能继续被认定为高新技术企业，则将不能继续享受15%的所得税优惠税率，从而对公司的经营业绩产生一定的负面影响。此外，如果未来国家主管税务机关对高新技术企业的所得税税收优惠政策做出调整，也将对公司的经营业绩和利润水平产生一定程度的影响。

四、重大违规事项

2025年度，公司不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

2025年度，公司主要会计数据如下：

单位：元币种：人民币本期比上主要会计数据2025年2024年年同期增2023年减(%)

营业收入1187571563.671770955412.33-32.941420140007.41扣除与主营业务无关的业务收入和不

1160212123.951753537034.79-33.841396763448.97

具备商业实质的收入后的营业收入

-

利润总额172907568.46-192.87223961623.11

160586036.35

归属于上市公司股-

140044212.54-195.94220222973.98

东的净利润134359773.23本期比上主要会计数据2025年2024年年同期增2023年减(%)归属于上市公司股

-

东的扣除非经常性121243307.43-229.53170635782.71

157041597.71

损益的净利润经营活动产生的现

161434602.78653012936.12-75.28-861989847.36

金流量净额本期末比上年同期

2025年末2024年末2023年末

末增减

（%）归属于上市公司股

3411498106.893604389301.78-5.353677049964.51

东的净资产

总资产4326983260.444618147736.95-6.304749860563.98

2025年度，公司主要财务指标如下：

本期比上年同期增主要财务指标2025年2024年2023年减(%)

基本每股收益（元／股）-0.870.90-196.671.41

稀释每股收益（元／股）-0.870.90-196.671.40扣除非经常性损益后的基本每股收

-1.020.78-230.771.09益（元／股）

加权平均净资产收益率（%）-3.823.86减少7.68个百分点5.89扣除非经常性损益后的加权平均净

-4.473.34减少7.81个百分点4.57

资产收益率（%）

研发投入占营业收入的比例（%）10.005.31增加4.69个百分点7.37

上述主要财务数据和财务指标的变动原因如下：

1、2025年度，公司营业收入同比下降32.94%，主要系欧洲光伏市场能源价

格波动、户用光伏支持政策退坡等因素影响，导致户用光伏装机同比下降较多，在此背景下，公司微型逆变器的销售额出现下滑。

2、2025年度，公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市

公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少192.87%、195.94%和229.53%，主要系公司营业收入下降，期间费用增加，同时计提信用减值损失及资产减值损失所致。3、2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降75.28%，主要系公司营业收入下降，收到客户回款减少所致。

4、2025年度，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的

基本每股收益较上年同期分别下降196.67%、196.67%、230.77%，主要系公司净利润下降所致。

六、核心竞争力的变化情况

公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

（一）研发创新优势公司是国家级高新技术企业，国家工信部第五批符合《光伏制造行业规范条件》的企业，国家级“专精特新”小巨人企业。公司建有浙江省昱能微逆变器研究院、浙江省企业技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心。公司参与制定了29项国家、行业或团体标准，其中作为第一起草单位起草了《光伏发电并网微型逆变器》团体标准。

公司非常重视新技术和新产品的持续研发，经过多年的投入与积累，形成了较强的研发创新优势。截至2025年末，公司拥有授权知识产权231项，其中发明专利102项。此外，公司还拥有一支以国际先进的研发理念为依托、专注于组件级电力电子设备及储能系统的国际化科研人才队伍，具有扎实的专业知识背景和丰富的行业实践经验。截至2025年末，公司共有研发人员275人，占员工总人数的比例为51.02%，为公司技术和产品的研发创新提供了坚实的人才基础。

（二）光储一体化产品布局优势当前，新型储能作为保障连续电力供应的首选解决方案及核心技术，其与光伏发电相结合的应用模式已经成为全球新能源发展的普遍共识。公司紧跟行业发展趋势，以自主研发创新为基础，持续优化升级产品线，提供分布式光伏+储能全场景应用解决方案，全面覆盖微光储、户用光储与工商业光储等领域，全方位满足各类用户的多元化需求。

光储一体化产品布局的优势，不仅能够使得公司的产品矩阵更加丰富，更好地满足客户的多元需求，提升客户黏性，也能够促进公司不同系列产品之间的协同销售，提升销售规模。

（三）产品认证优势目前，全球主要国家和地区均制定了光伏及储能产品的技术规范和技术标准，并对光伏及储能产品采用产品认证或列名的形式进行监管。公司的各类产品已在中国大陆及美洲、欧洲、澳洲等168个国家及地区实现销售，并取得了150多项国内外有效认证证书或相应列名。

全球主要市场的产品认证优势，不仅有利于公司产品快速拓展市场，也提升了客户对产品质量的认可度。在产品通过相关认证或列名并形成规模化业务合作的背景下，基于产品品质可靠性、采购供应稳定性以及售后服务便利性等方面的考虑，下游客户不会轻易更换供应商，有利于公司与下游客户形成较为稳定的互信合作关系，进而形成较强的客户粘性和稳定性。

（四）全球化业务布局及目标市场本土化服务优势

公司积极开展全球化业务布局，兼顾发达国家和新兴市场区域，通过在美国、荷兰、法国、澳大利亚、墨西哥、巴西、新加坡、英国、日本等地成立分子公司，不断完善全球营销网络建设。此外，公司优先聘用目标市场本土员工，积极实现本土化经营以更好地服务当地客户，积累形成了全球化业务布局及目标市场本土化服务优势，不断提升市场开拓、营销和服务的能力。

（五）品牌优势

公司自成立以来非常注重品牌形象的塑造和推广，凭借稳定的产品质量以及优异的产品性能，在行业内形成了良好的口碑和品牌形象。公司及微型逆变器产品曾先后获得“2025年度浙江民营跨国公司领航企业”、“浙江制造精品”、“浙江省科技进步二等奖”“浙江省出口名牌”等荣誉。

报告期内，公司入围 PVBL 全球光伏品牌 100 强、2025 全球光伏逆变器品牌20强、2025中国储能系统企业20强及2025中国光伏逆变器上市企业15强榜单，荣获 2025 届 SNEC“兆瓦级翡翠奖”。此外，公司获得权威调研机构 EUPDResearch 颁发的 2025 德国、荷兰和法国“顶级创新逆变器奖”，连续 6 年获得EUPD 的顶级认证。公司的产品及项目应用得到了行业媒体和权威机构的肯定，充分体现了公司在全球光储业务领域内的品牌影响力。

2025年度，公司核心竞争力未发生不利变化。

七、研发支出变化及研发进展

（一）研发投入及变化情况

2025年，公司研发投入为1.19亿元，与去年同期相比增加26.31%，占营业

收入比例为10.00%，相较于2024年增加4.69个百分点。

公司产品以微型逆变器为核心，属于组件级电力电子技术在光伏发电领域的典型应用，行业技术水平和电力电子器件性能、电路拓扑结构、软件控制算法等密切相关。公司深耕组件级电力电子技术领域16年，取得了多项代表性技术突破，先后在行业内首创多体架构微型逆变器、三相系统微型逆变器、匹配 20A 大电流大功率组件的微型逆变器，相关核心技术先进性介绍如下：

A 多体微型逆变器设计技术

通过采用多块组件独立输入和独立采样电路，保留了微型逆变器独立 MPPT的优势，通过共用辅助电源、主控制模块、通信模块、DC-DC 功率模块、DC-AC模块、滤波器等电路，减少了关键器件的使用数量，同时通过优化逻辑控制电路设计和控制算法实现了多组件独立输入后的工作协同性。该技术使得微型逆变器大幅降低单瓦成本，提高了产品集成度、可靠性及安装效率B 三相平衡输出并网微型逆变器控制技术

通过高频 DC-DC 控制设计，以及 DC-AC 的二次纹波创新控制，实现了单台微型逆变器三相并网功能，使得微型逆变器可以直接用于三相电网系统；通过把基准电流均衡调节控制、高速数字化控制、三相微逆拓扑改进控制三者融合实

现了单台微型逆变器三相并网平衡输出和保护功能，解决了单相微型逆变器产品在三相电网中输出不平衡的问题提升了系统可靠性，节省了系统成本，填补了行业在三相微型逆变器领域的空白

C 大电流微型逆变器控制技术通过应用变压器升级和功率器件升级技术，提升逆变器效率，同时改进应用了新型的直流升压电路拓扑，改进控制算法，实现大电流输入和大功率转换，通过改进的全桥控制拓扑，实现更大电流输入和更大电流转换的逆变升级；应用该技术设计的微型逆变器可满足行业内新一代大功率组件的大电流应用需求，最大工作电流达 20A。

公司储能产品的核心竞争力体现在“3S 全自研”（电池管理系统、储能变流器、能量管理系统）基础上，通过深度融合 AI 算法与液冷技术，在高安全、高效率、长寿命方面体现先进性。高安全方面，公司产品能够实现热失控提前预警、AI 机理诊断与毫秒级故障响应，通过故障精准识别与快速隔离，结合云端协同，将故障影响控制在单簇级别。高效率方面，公司产品采用的柔性智能液冷热管理技术，能显著降低辅助能耗，将系统能效长期保持90%以上，同时通过自研的EMS 策略实现毫秒级响应，精准匹配工商业负荷波动。长寿命方面，基于高精度SOX 估算与寿命预测模型，配合全时段均衡与云端动态调参，有效延缓电池老化，延长系统整体使用寿命。

2025 年度，公司加大在离网逆变器领域的研发投入，形成“高效双向 PCS控制”这一核心技术。公司的“高效双向 PCS 控制技术”采用全新的隔离双向逆变器拓扑结构，通过高频 DC-DC 控制设计，集成了三级功率变换架构并在中间级引入非隔离升降压电路（Buck-Boost）。既能显著提升系统整体转换效率，兼顾双向能量流动，还能拓宽电池电压的适应范围，实现了公司离网逆变器产品对

12V/24V/48V 电池系统的无缝自适应接入。

2025年度，基于在储能电池健康状态智能预测领域取得的两项研究成果，

公司形成“对电池寿命的多步精准预测与不确定性量化”这一核心技术。该核心技术能够基于 xPatch 模型的自监督、可迁移 AI 学习框架，使得储能系统在面对不同品牌、批次或化学体系的新电芯时，无需漫长的重新训练即可快速适配；同时，融合了增强型 Transformer 架构，首次在电池健康预测中实现了高精度的概率预测与不确定性量化。

（二）研发进展

2024年9月，公司荣获专精特新“小巨人”企业称号。该称号作为国家鼓励企业实现“专业化运营、精细化产出、特色化工艺、新颖化产品”而设立的荣誉认定，

具有极高的权威性。公司此次入选国家级专精特新“小巨人”，也体现了行业与市场对公司自主创新能力、强大研发能力及优秀产品质量的充分认可。

截至2025年末，公司拥有已授权知识产权231项，其中发明专利102项、实用新型专利65项、外观设计专利28项，软件著作权36项。报告期内，公司新增已授权发明专利11项、实用新型专利23项，外观设计专利5项，软件著作权4项。

2025年度，公司获得的知识产权情况如下：

本年新增累计数量项目

申请数（个）获得数（个）申请数（个）获得数（个）发明专利2211228102实用新型专利62310465外观设计专利152928软件著作权844036其他0000

合计3743401231截至2025年末，公司在研项目具体如下：

单位：万元序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

研发一款光伏系统的设计软件，主要面向户用和工商业用户，帮助用户快速进行电该产品在销售和设计阶段帮微型逆变站设计并以此实现发电预测和收益评估。助用户快速完成电站设计及器屋顶光设计开发可提供在线设计、组件管理、组件布局、国际计算费用，可以为客户节省

1700.0064.62630.49

伏系统设验证逆变器布局及走线、自动生成电站物料清领先销售成本，扩大销售，提高计软件 单、生成电站 CAD 图纸、3D 建模、阴影 销售效率，该产品处于行业遮挡及发电影响仿真、发电预测、收益评领先水平。

估、输出设计报告等功能。

研发公司内部的数字化服务平台，用于解决公司各个分离子系统之间的数据交互、昱能数字

设计开发流动，并在此基础上提供新的数据服务功行业用于优化公司内部管理，提

2化服务升380.00127.05310.17验证能，并提供相关的数据和管理服务功能，领先高工作效率。

级为公司不同业务场景下经营业务活动提供数据服务和管理支撑。

终端设备适用于终端设备的安全性需要，具备对终行业应用于各类终端设备中，提

3安全分析435.0025.01352.85研发结项端设备异常状态的检测与上报，异常信息

领先高终端设备运行的安全性。

技术的汇总与分析，保障设备安全运行。

单相四体研发一款适用于单相四体的微型逆变器，该产品应用于单相系统、四行业

4 高频 GaN 620.00 350.01 591.94 研发结项 适配 20A 大电流组件，采用 GaN 器件， 体输入，符合市场的发展趋

领先

智能微型将使得开关频率进一步提高，提升微型逆势，扩大微逆的产品路线。序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

逆变器变器产品技术优势和市场领导优势，满足市场发展需求。

（1）完成公司光伏、储能、充电枪等新产

品的监控管理；（2）完成光伏发电、储能光储充集

设计和开充放电、家庭用电调度的控制优化模型开行业户用侧光伏发电、储能、用

5成管理系600.00302.17382.96

发输入发；（3）将模型应用于用户系统，实现光领先电设备的智能监控管理。

统

储充的智能调度控制，帮助用户提升能源利用效率和系统收益。

单相低压设计和研发适用于离网应用场景的光伏储

该产品应用于离网系统，支离网光伏设计开发能逆变器，具备对电池充放电功能，充放行业

6900.00840.95840.95持光伏输入，可以搭配铅酸

储能一体 验证 电功率达到 6KW 以上，同时具有数据采 领先电池和锂电池使用。

机集功能。

储能逆变完成现有多个逆变器型号的持续改进，不行业应用于单相和三相电网中，设计开发

7器持续改2000.001485.531485.53断升级优化软硬件，符合不同市场提出的领先满足用户更多的使用场景。

验证

进新规范要求，满足客户提出的新需求进行 215kW 和 135kW PCS 产品研发，完 行业 两款功率段 PCS 覆盖多场成拓扑结构优化、控制算法迭代与样机调领先景储能需求，可广泛应用于试。实现 215kW 机型满功率稳定运行， 工商业储能、风光储微电变流技术 设计开发 135kW 机型适配中小容量储能场景，满足 网、新能源电站配套储能及

81500.001022.631302.66

研发项目 验证 直流宽压输入、690V 交流输出及并网 / 数据中心备电等领域。高防离网双模式切换要求；功率转换效率、电护等级支持户外无机房部

气精度、防护等级（IP66）等关键指标达 署，高效转换特性提升新能标，通过环境与可靠性测试。形成标准化源消纳效率，高低功率搭配序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

设计方案与测试规范，完成样机功能与性可灵活适配不同容量项目。

能验证，为产品量产、资质认证及市场化产品契合新型电力系统建设应用提供成熟技术支撑。需求，助力削峰填谷、低碳转型，在分布式能源与储能规模化推广中，具备广阔的市场应用与商用价值。

研发三级架构 BMS 产品：总控、主控、 行业 应用于工商业储能一体柜、

多款从控，且产品获得国标试验报告，产领先集装箱任何形态产品。

品可适配一体柜、集装箱储能系统应用需

系统集成设计开发求。产品满足高稳定性、高可靠要求，

9800.00546.04689.42

研发项目 验证 SOX 估算误差≤5%，具备均衡、故障诊断、绝缘检测等主要功能。产品满足远程运维要求，满足预警、寿命预估技术要求。

研发储能电站智能运维平台，实现秒级监行业适用于工商业储能电站、电控电芯、实时采集百万测点数据，AI 驱 领先 网侧百兆瓦级独立储能电储能技术设计开发

101280.00858.421092.03动故障提前预警，可提前7天识别析锂、站、源侧配储电站

研发项目验证

热失控、电芯不一致性等风险；边缘端毫

秒级响应，云端全局优化，安全防护闭环研发 5MWh 组串式集装箱与组串式储能 行业 集装箱主要面向中大型工商

AI 智慧能

设计开发柜，核心设计目标在于实现高集成度、高领先业储能、可再生能源并网及

11源研究项1150.00772.11932.04验证安全性与高经济性的统一。通过采用“一电网侧调峰调频等场景。储目簇一管理”的组串式架构，每个电池簇独能柜在工商业与台区侧拥有序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

立连接变流器，有效消除了簇间环流和广阔的应用前景。对于工“木桶效应”。同时，集成先进的液冷温厂、园区及数据中心，它是控系统，控制温差，显著提升全生命周期实现“削峰填谷”降低电收益。费、需量管理及作为备用电源保障关键负载的核心资产。在台区侧，它能有效解决配变重过载与电压越限问题，延缓电网升级改造投资。

对现有的多款微型逆变器产品做硬件和软件

的研发创新，针对上述技术瓶颈，立项开展微型逆变应用于户用和工商业场景，设计开发创新性研发，突破现有技术的局限性，形成国际

12器持续改2580.002335.542335.54包括单相和三相电网，同时

验证具有自主知识产权的定制化技术方案。符合领先进应用于各国阳台光伏系统。

不同市场提出的新规范要求，满足客户提出的新需求。

将昱能能量通讯器、供网设备、电表，集为满足北美住宅租赁市场，成到一个箱体中，可实现逆变器监控、光光伏系统行业客户对隐私保护需求，需要

13200.00214.28214.28研发结项伏系统监控、防逆流控制。

汇流箱领先对汇流、监控、网络部分进

同时为住宅光伏系统应用提供汇流、并网行集成。

解决方案，简化昱能微型逆变器的安装。

单相单体研发一款适用于单相单体的微型逆变器，该产品应用于单相系统、单设计开发国际

14 智能微型 1000.00 790.30 790.30 适配 20A 大电流组件，采用 GaN 器件， 体输入，符合市场的发展趋

验证领先

逆变器-S 采用新型的单级拓扑，提升微型逆变器产 势，扩大微逆的产品路线。序 预计总投资 本期投入金 累计投入金 进展或阶 技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

品技术优势和市场领导优势，满足市场发展需求。

开发一个集工商储、户储、微逆设备监控

管理于一体的平台：实现不同设备的数据户用光伏及储能系统、工商

APStorage 设计和开 行业

15400.00252.23252.23接入及数据处理；实现系统设备运行的集业光伏及储能系统、共享储

监控平台发输入领先中监控，多用户管理实现系统设备的智能能、新能源配储等。

调度与收益优化管理。

通过 RAG 技术构建领域知识平台，结合领域大模 公司业务流程构建场景式 Agent：（1）企

为客户提供在线智能客服，型的平台设计和开业内部及行业领域知识库构建；（2）基于行业

16500.00119.62119.62同时也适用于售前、售后场

构建及应 发输入 RAG 技术的知识抽取与整合；（3）构建 领先景。

用领域知识平台，开发客服应用；（4）结合公司业务流程构建场景式 Agent。

不同国家和地区陆续出台各

类新的规范要求，客户的使能量通信对现有的多款能量通信器产品做硬件和软用场景也对能量通信器提出设计开发行业

17器持续改600.00319.91319.91件的升级优化，满足市场发展的需要，提更多的功能需求，因此对能

验证领先进升产品市场竞争力。量通信器的软硬件不断升级优化，以满足市场的发展需求。

第二代高（1）实现微逆变器接入（支持4路随着全球家庭能源管理需求行业

18 性能微储 1000.00 520.07 520.07 研发结项 MPPT，5kW 光伏输入）； 激增，本产品凭借光伏接入+

领先

逆变器 （2）实现 PCS 接入（2.5k 并离网输 并网输出+电池管理三位一体序 预计总投资 本期投入金 累计投入金 进展或阶 技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平出）；集成设计，精准切入三大核（3）集成电池管理（兼容 48V 锂电/铅 心场景：在家庭节能领域，酸，充放电效率≥95%）；适配阳台光伏系统（如德国

（4）智能电力调配：开发自动切换逻辑： 主流 800W 组件+5kWh 电

并网模式（余电上网/储电）与离网模式池），通过峰谷电价策略降（光伏+电池供电），支持峰谷电价策低用户30%+电费支出；在应略，深度充放电保护（DOD≥80%）。 急与离网场景，支持 20kWh电池扩展和自动切换供电，为山区、房车等不稳定电网区域提供持续电力保障；在

欧洲 DIY 市场，APP 远程管理功能，匹配超50万德国阳台光伏用户的即插即用需求。政策驱动下（中国分布式光伏补贴、全球家用储能年增30%），结合安全隔离设计与模块化扩展能力，将成为家庭微储系统的高性价

比解决方案，加速渗透150亿美元规模市场。

光伏储能实现光伏储能一体机产品在量产阶段的系为保证光储一体机产品能保行业

19混合一体135.00126.07126.07研发结项统管控及不良品的测试删选，进一步提升质保量顺利量产，光伏储能

领先机测试平产品在生产过程中的良率及成品率。混合一体机测试平台系统的序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

台系统开发，能进一步加强该产品在生产过程中的工艺及测试管控。

逆变器匹研发一款匹配微型逆变器，储能逆变器的智应用于安装单台或者多台不同

配电表产 设计开发 能无线电表，通过内置 EMS 算法，动态调 行业

20490.00289.06289.06品类的光伏储能系统，能实现

品研发项验证节各逆变器输出功率，实现混合系统的防逆领先多级设备的防逆流功能。

目流功能。

研发两款新的三相并离网逆变充电一体机作 应用于 220V 和 380V 三相户

为能量转换器 PCS，该逆变器具有对电池充 用电网，分别匹配巴西、欧放电功能，充放电功率分别达到 8000W 和 洲、澳洲市场电网标准，满足ELT 产品 设计开发 行业

21 494.00 135.39 135.39 15000w，效率 95%以上，具备 PFC 调节功 巴西、欧洲、澳洲市场客户需

开发项目验证领先能，分别适用于 220V 和 380V 三相电网，同 求，提升了功率上限，拓展了时具有数据采集功能。该产品除了并网运行储能系统的系列机型，提高昱的功能，还有离网的功能。能储能系统的市场竞争力。

研发一款适用于三相八体的智能微型逆变

三相八体 器，适配 20A 大电流高功率组件，将使得 该产品应用于三相系统、八设计和开行业

22智能微型900.00102.28102.28微逆的输出功率进一步提高，提升微型逆体输入，符合市场的发展趋

发输入领先

逆变器变器产品技术优势和市场领导优势，满足势，扩大微逆的产品路线。

市场发展需求。

研发一款专注离网功能的微储逆变器，具备该产品针对电网欠发达地区开EZOG 产

设计开发 2 路独立 mppt 直流光伏输入，离网口 1200w 行业 发，最大可接 2 路 600w 组件

23品开发项280.00116.95116.95

验证 交流输出，可适配主流锂电池，支持 wifi 及 领先 发电，通过离网口带载用电目蓝牙通信功能。器，满足基本生活需求，是这序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平类地区刚需电力设备。

研发两款裂相低压离网光伏储能一体机作为

分别应用于 120V 和

裂相低压 能量转换器 PCS，该款逆变器具有对电池充

240V/120V 户用电网，匹配拉

离网光伏 放电功能，充放电功率分别达到 5000w 和设计开发行业美市场电网标准，满足拉美市

24 储能一体 320.00 79.85 79.85 6300w，效率 95%以上，分别适用于 120V

验证领先场客户需求，拓展了储能系统机开发项 和 240V/120V 电网，同时具有数据采集功的系列机型，提高昱能储能系目能。该产品具有离网功能和光伏组件接入充统的市场竞争力。

电功能。

研发一款单相户用储能逆变器作为能量转 应用于 230V 户用电网，匹配换器 PCS，该款逆变器具有对电池充放电 欧洲、澳洲市场电网标准，新型单相

设计开发 功能，充放电功率 6000w，效率 95%以 行业 满足欧洲、澳洲市场客户需

25户用储能800.0039.9739.97

验证 上，适用于 230V 电网，同时具有数据采 领先 求，拓展了储能系统的系列逆变器集功能。该产品除了并网运行的功能，还机型，提高昱能储能系统的有离网的功能。市场竞争力。

应用于北美裂相电网，匹配研发一款全屋备用供电控制系统，承担着北美市场电网标准，满足北全屋备用 ELS 系列储能逆变器与电网、负载、发电

设计开发行业美市场客户的需求，完善了

26供电控制350.0014.3914.39机及光伏发电系统的连接与调度功能。该

验证领先储能系统的配件与系统设计

系统设备集成断路器、控制电路及接线端子，方案，提高昱能储能系统的助力住宅用户实现精细化能源管控。

市场竞争力。

单相 AC 设计开发 研发一款小功率单相 AC 耦合储能一体 行业 该产品是传统纯光系统的补

27700.0030.3430.34

耦合储能验证机，支持离网口带载及充电功能，具备领先充，将用不完的光电存入电序预计总投资本期投入金累计投入金进展或阶技术项目名称拟达到目标具体应用前景号规模额额段性成果水平

一体机 EMS 能量管理，支持动态电价，VPP 功 池中。支持动态电价管理，能。也可以参与电网调峰，享受额外能量管理收益。

合计/21114.0011880.7914097.29////八、新增业务进展是否与前期信息披露一致

公司的工商业储能业务在国内快速开展，成功实施了多个标杆项目，营业收入增长较快，相关业务开展与前期信息披露一致。

九、募集资金的使用情况及是否合规

（一）募集资金基本情况

截至2025年12月31日，公司募集资金余额为10922.01万元，募集资金的使用及管理情况具体如下：

发行名称2022年首次公开发行股份募集资金到账时间2022年6月2日本次报告期2025年1月1日至2025年12月31日项目金额

一、募集资金总额326000.00

其中：超募资金金额270448.25

减：直接支付发行费用22300.51

二、募集资金净额303699.49

减：

以前年度已使用金额189050.85

本年度使用金额17040.98暂时补流金额0

现金管理金额101896.94

银行手续费支出及汇兑损益-78.93

其他-具体说明

加：

以前年度募集资金利息收入5137.53

本年度募集资金利息收入108.14

其他-具体说明[注]9886.69

三、报告期期末募集资金余额10922.01

[注]：其他均为理财产品收益。2022年理财产品收益为1726.69万元，2023年理财产品收益为2809.29万元，2024年理财产品收益为1804.25万元，2025年理财产品收益为

3546.46万元。（二）募集资金管理情况

1、募集资金管理情况为规范公司募集资金管理和使用，保护投资者权益，按照《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的规定，结合公司实际情况，本公司对募集资金实行专户存储制度，对募集资金的存放、使用、项目实施管理、投资项目的变更及使用情况的监督进行了规定。

募集资金到账后，公司已对募集资金进行了专户存储，公司及子公司、保荐机构与募集资金开户行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》，明确了各方的权利和义务。上述协议与上海证券交易所《募集资金专户存储三方监管协议（范本）》不存在重大差异，公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。

2025年10月30日，公司召开第二届董事会第二十三次会议，审议通过《关于新增募集资金专户并签订募集资金三方监管协议的议案》，同意公司在浙商银行股份有限公司嘉兴分行新增设立募集资金专项账户，新设立的募集资金专户将用于公司超募资金的存储，并与保荐机构东方证券股份有限公司及上述银行签署募集资金专户存储三方监管协议，对募集资金的存放和使用进行专户管理。（具体内容详见公司于2025年11月4日刊载于上海证券交易所网站的《关于新增募集资金专户并签订募集资金专户存储三方监管协议的公告》，公告编号：2025-

041）。

2、募集资金专户存储情况

截至2025年12月31日，公司有23个募集资金专户，募集资金存放情况如下：

单位：人民币/万元发行名称2022年首次公开发行股份募集资金到账时间2022年6月2日账户名称开户银行银行账号报告期末余额账户状态中国农业银行股份有

昱能科技1938040104008899995.49使用中限公司嘉兴科技支行中国建设银行股份有330501108361096688

昱能科技31.64使用中限公司嘉兴科技支行99招商银行股份有限公

昱能科技5719163227101090.10使用中司嘉兴分行交通银行股份有限公334899991013000198

昱能科技121.30使用中司嘉兴分行523嘉兴银行股份有限公

昱能科技80188005666660.03使用中司科技支行宁波银行股份有限公

昱能科技890101220005922035483.03使用中司嘉兴分行中国农业银行股份有

昱能科技193804010400122390.00使用中限公司嘉兴科技支行交通银行股份有限公334899991013000201

昱能科技161.91使用中司嘉兴分行475

昱能欧洲公 交通银行股份有限公 OSA33489999999301

335.39使用中

司司离岸业务中心0000793

昱能美国公 交通银行股份有限公 OSA33489999999301

625.04使用中

司司离岸业务中心0000620交通银行股份有限公334899991013000286

昱能科技531.55使用中司嘉兴分行168交通银行股份有限公334899991013000290

嘉兴昱中837.17使用中司嘉兴分行349交通银行股份有限公334899991013000345

江苏昱达953.42使用中司嘉兴分行810交通银行股份有限公334899991013000294

泰州昱能172.27使用中司嘉兴分行743交通银行股份有限公334899991013000355

重庆昱丰晨97.24使用中司嘉兴分行151交通银行股份有限公334899991013000355

常熟昱中5.38使用中司嘉兴分行303交通银行股份有限公334899991013000355

浙江昱同27.64使用中司嘉兴分行227交通银行股份有限公334899991013000363

连云港昱中162.29使用中司嘉兴分行000交通银行股份有限公334899991013000366

肥城润能55.00使用中司嘉兴分行019交通银行股份有限公334899991015003001

扬州昱中309.98使用中司嘉兴分行194交通银行股份有限公334899991015003017

嘉兴昱中800.10使用中司嘉兴分行679

南通昱中交通银行股份有限公334899991015003029115.00使用中司嘉兴分行922浙商银行股份有限公335002001012010037

昱能科技1.04使用中司嘉兴分行9403

2025年8

交通银行股份有限公334899991013000366

重庆互创/月12日司嘉兴分行344已注销

合计10922.01公司2025年度募集资金的存放与使用符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《上市公司募集资金监管规则》等相关规定及

公司募集资金管理制度的规定，对募集资金进行了专户存储和使用，截至2025年

12月31日，公司不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，不存在违

规使用募集资金的情形，募集资金使用不存在违反国家反洗钱相关法律法规的情形。

十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、

质押、冻结及减持情况

（一）控股股东、实际控制人持股情况

截至2025年12月31日，公司控股股东、实际控制人凌志敏、罗宇浩分别直接持有公司22721373股、19380344股，分别直接持股比例为14.54%、12.40%，并且凌志敏通过嘉兴汇英投资管理合伙企业（有限合伙）间接持有公司股票0.02%，合计控制公司股份总数的26.96%。

（二）董事、监事和高级管理人员持股情况

截至2025年12月31日，公司董事、监事和高级管理人员持股情况如下：

单位：股年度内股份增减变动原姓名职务年初持股数年末持股数增减变动量因董事长

凌志敏2272137322721373-不适用总经理年度内股份增减变动原姓名职务年初持股数年末持股数增减变动量因核心技术人员董事董事

罗宇浩首席技术官核心技1938034419380344-不适用术人员

邱志华董事---不适用

潘正强董事---不适用

周元独立董事---不适用

顾建汝独立董事---不适用

沈福鑫独立董事---不适用

董事会秘书、财务

朱佳磊---不适用负责人

合计/4210171742101717-/

截至2025年12月31日，公司董事、监事和高级管理人员持有的股份均不存在质押、冻结及减持的情形。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项无。

（以下无正文）（以下无正文，为《东方证券股份有限公司关于昱能科技股份有限公司2025年度持续督导跟踪报告》之签章页）

保荐代表人：

潘金亮王震

保荐机构：东方证券股份有限公司年月日