2023.7.20，中国光伏行业协会、宣城市人民政府主办了光伏行业2023 年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会，及异质结产业化分论坛。异质结产业化分论坛主要观点更新如下：

HJT 硅片降本进展：110μm 电池片良率、碎片率已达到行业较高水平

根据东方日升官微公告，东方日升生产G12 半片、110μm 的异质结电池片，据截至6 月30 日监测数据显示，产线单日测试产量可达340040片，可利用良率不低于98.5%，碎片率仅为0.90%。进一步验证，110μm 电池片生产良率、碎片率已达到行业较高水平。并且硅片薄片化持续推进中，根据各公司官微公告，华晟、东方日升90μm 超薄硅片技术均处于逐步研发、推进过程中。

HJT 降银耗进展：银包铜&0BB 技术，2024H1 金属化成本有望降至5 分/W

目前行业内HJT 金属化降本，行业内采用的主要是0BB 电池设计叠加低银含浆料。根据东方日升官微公告，通过银包铜+0BB 技术，已可实现银耗低于10mg/W。并且综合前述因素当前价格行情走势，预计2023Q3 异质结金属化成本还将在8.0 分/W，不过未来伴随技术升级，银浆成本有望在2024H1 下降至5.0 分/W。

HJT 降铟耗进展：2023 年，HJT 电池铟耗量有望降至12mg/W1）设备厂商降铟：根据迈为最新官微公告，通过对溅射单元的不断优化，目前迈为的最新PVD 设备对于100%铟基靶材的理论单耗已从近20mg/W 降至13.5mg/W，并且可实现旧设备升级。预计在2023 年底，迈为提供的异质结电池制造整体解决方案中，对于100%铟基靶材的理论单耗可降低到12mg/W 左右。2）电池厂商降铟：根据华晟官微公告，华晟研发的低铟靶材解决方案即将全面导入量产，目标将异质结电池制造中的铟用量减少2/3 以上，最终实现去铟化。因此，HJT电池降铟进展顺利，2023 年HJT 电池铟耗量降幅有望达到58%。

降本逐见成效，HJT 放量可期：

根据Infolink、TCL 中环最新价格数据测算，假设HJT 实现25.7%电池效率，110μm 硅片全面导入、银耗实现10mg/W、铟耗实现12mg/W,设备成本达到3 亿元/GW，那么HJT 电池生产成本将降至0.588 元/W,与TOPCon 电池成本（0.582 元/W）仅差距0.006 元/W。考虑到HJT 电池优异的性能，目前HJT 组件较TOPCon 溢价达到0.15 元/W，HJT 经济性凸显，有望实现大规模放量。

投资建议：

我们重点推荐：1）迈为股份：公司是HJT 整线设备龙头，持续推进HJT 降本增效，公司有望充分受益于HJT 大规模量产；2）奥特维：

公司是光伏组件设备龙头，目前公司0BB 设备已在多家客户验证，公司有望充分受益于0BB 技术大规模应用；3）明志科技：公司光伏真空腔体业务，绑定下游大客户的基础上2024 年有望快速放量，并给公司带来估值重构。

风险提示：光伏装机量不及预测；降本增效技术进展不及预期；光伏行业政策影响