信会师函字[2026]第ZA479号

贵所于2026年7月3日下发了《关于上海晶丰明源半导体股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0364号，以下简称“《监管问询函》”）已收悉，立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“年审会计师”或“我们”）作为上海晶丰明源半导体股份有限公司（以下简称“晶丰明源”或“公司”）2025年报审计的会计师，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就《监管问询函》列载的有关问题具体回复如下：

在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和或相乘在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。此外，本问询函回复中所有简称均与问询函问题保持一致。

1/31一、关于经营情况。年报显示，（1）2025年公司营业收入为15.70亿元，同比增长

4.40%，归母净利润0.36亿元，较上年同期-0.33亿元同比增长207.72%。（2）公司

主要产品中，LED 照明驱动芯片营业收入 7.8 亿元，同比下降 10.45%，AC/DC 电源芯片营业收入3.0亿元，同比增长8.21%，电机控制驱动芯片营业收入4.0亿元，同比增长25.95%，高性能计算电源芯片营业收入0.96亿元，同比增长122.26%，毛利率为37.04%，同比下滑24.15个百分点。（3）分季度来看，营收分别为3.27亿元、

4.05亿元、3.86亿元、4.53亿元。净利润分别为-0.03亿元、0.23亿元、0.08亿元、

0.12 亿元。（4）公司外销收入 0.94 亿元，同比增长 56.44%。公司存在 VMI 模式销售。本期营业外收入金额为0.32亿元，其中政府补助182.27万元，其他0.30亿元。

请公司：

（1）结合毛利率、费用率及其他因素变化情况，说明营业收入与净利润变动幅度差异

较大的原因；（2）结合产品量价情况、终端客户及行业情况、可比公司同类产品情况，说明 LED 照明驱动芯片收入下滑且变动趋势与其他产品相背的原因；（3）结合高性能计算电源芯片主要产品对应客户的合作历史、终端客户，合同签订、送样验证、批量供货时间等，说明高性能计算电源芯片收入与毛利率变动幅度较大且变动趋势相背的原因；（4）列示第四季度主要销售产品类型、销售收入及同比变化、主要订

单签订及交付时间、是否新增主要客户，说明第四季度收入占比较大的原因，是否与公司业务模式、历史情况及行业情况相符；（5）列示境外前五大客户的基本情况、实

际控制人、注册资本、成立时间、合作历史等，说明公司境外收入大幅增长的原因、涉及的主要产品、销售模式及回款情况，是否新增主要客户，请年审会计师说明对境外收入采取的审计程序、掌握的证据及结论；（6）列示公司 VMI 客户的情况，采用VMI 模式交易的背景，与各客户发货、客户领用、后续结算的主要过程和内控机制，发出商品余额是否与相关 VMI 库存管理目标相匹配。

2/31【公司回复】

（1）结合毛利率、费用率及其他因素变化情况，说明营业收入与净利润变动幅度差异较大的原因；

公司2024年度和2025年度主要利润表项目变动情况如下：

单位：万元项目2025年度2024年度变动金额变动比例

营业收入156981.14150361.776619.364.40%

营业成本96077.2394546.051531.181.62%

期间费用58801.6159704.50-902.88-1.51%

其他收益4099.884511.96-412.08-9.13%

投资收益2503.55849.721653.83194.63%

信用减值损失12.24-57.5669.80不适用

资产减值损失-1492.47585.31-2077.77不适用

净利润3947.70-401.734349.43不适用

归属于母公司所有者的净利润3560.26-3305.136865.39不适用

少数股东损益387.442903.41-2515.96-86.66%

如上表所示，2025年度公司营业收入156981.14万元，较2024年增长4.40%；归属于母公司所有者的净利润3560.26万元，较2024年增加

6865.39万，实现扭亏为盈。营业收入与净利润变动幅度差异较大的主要

原因如下：

1、公司毛利率水平有所提升

2024年度和2025年度，公司分产品收入、毛利、单价、单位成本变

动情况如下：

LED 照明驱动芯片 2025 年度 2024 年度 变动比例

出货量（万颗）612691634428-3.43%营业收入(万元）77774.5786853.60-10.45%营业成本(万元）51465.8359580.76-13.62%

毛利率33.83%31.40%增加2.43个百分点单价（元）0.12690.1369-7.28%

3 / 31LED 照明驱动芯片 2025 年度 2024 年度 变动比例

单位成本（元）0.0840.0939-10.56%

AC/DC 电源芯片 2025 年度 2024 年度 变动比例

出货量（万颗）1036949113313.78%营业收入(万元）29564.7327322.038.21%营业成本(万元）17447.8415800.8010.42%

毛利率40.98%42.17%减少1.19个百分点单价（元）0.28510.2998-4.90%

单位成本（元）0.16830.1734-2.95%电机控制驱动芯片2025年度2024年度变动比例

出货量（万颗）357282976620.03%营业收入(万元）40031.9731784.9825.95%营业成本(万元）21104.1317426.7221.10%

毛利率47.28%45.17%增加2.11个百分点单价（元）1.12051.06784.93%

单位成本（元）0.59070.58550.89%高性能计算电源芯片2025年度2024年度变动比例

出货量（万颗）2732891206.62%营业收入(万元）9585.414312.67122.26%营业成本(万元）6034.971673.63260.59%

毛利率37.04%61.19%减少24.15个百分点单价（元）3.50864.8403-27.51%

单位成本（元）2.2091.878417.60%

2025年度，公司毛利率水平较2024年度有所提升，一方面，公司持

续推进产品结构优化战略，高毛利产品收入占比上升，电机控制驱动芯片收入实现同比上升25.95%，占比同比上升4.36个百分点；另一方面，公司通过工艺及封装技术迭代、供应链管控优化，有效实现 LED 照明驱动芯片、AC/DC 电源芯片单位成本下降，带动毛利上升。

2、公司期间费用率下降

2025及2024年度，公司期间费用率变动情况如下：

4/31费用率2025年度2024年度变动情况

销售费用4.76%4.13%增加0.63个百分点

管理费用7.63%8.52%减少0.89个百分点

研发费用24.58%26.58%减少2.01个百分点

财务费用0.49%0.47%增加0.01个百分点

期间费用合计37.46%39.71%减少2.25个百分点

如上表所示，公司期间费用率同比下降2.25个百分点，主要系报告期内部分股权激励计划对应业绩考核未达标及部分激励对象离职，冲回对应股份支付费用，使得管理费用及研发费用中的股份支付费用同比下降。剔除股份支付影响后，受研发投入持续加大影响，期间费用总额同比增长，但费用增速低于收入增速，期间费用率有所下降。

3、其他主要项目变动的影响

其他影响净利润的项目主要为投资收益、少数股东损益。公司2025年度投资收益为2503.55万元，较2024年度增长194.63%，主要系公司收到出售聚源芯越基金获取2581万元投资分配款。

公司2025年度少数股东损益为387.44万元，较上年同期的2903.41万元减少86.66%，系2025年4月，公司完成收购控股子公司南京凌鸥创芯电子有限公司（以下简称“南京凌鸥”、“凌鸥创芯”）剩余19.19%少

数股东权益，持股比例由80.81%提升至100%，使得少数股东损益相应减少，归属于母公司股东的净利润增加。

综上所述，公司2025年净利润增幅大于收入增幅主要系公司毛利率水平提升、期间费用率有所下降、投资收益增加以及少数股东损益降低等

多重因素所致，具有合理性。

（2）结合产品量价情况、终端客户及行业情况、可比公司同类产品情况，说明 LED照明驱动芯片收入下滑且变动趋势与其他产品相背的原因；

1、公司 LED 照明驱动芯片产品量价情况如下：

5/31项目2025年2024年变动比例

出货量（万颗）612690.47634428.12-3.43%单价（元）0.12690.1369-7.28%金额（万元）77774.5786853.60-10.45%

LED 照明驱动芯片市场历经多年发展已步入成熟阶段，行业供给趋于饱和，市场竞争持续加剧。2025年，受宏观经济偏弱、下游通用照明终端需求走弱影响，公司 LED 照明驱动芯片业务出货量有所下降，全年出货量较上年同比减少3.43%；同时下游厂商进入去库存阶段，产品价格持续承压，平均单价较上年下降 7.28%，导致 LED 照明驱动芯片业务收入同比下滑10.45%。

2、2025 年及 2024 年 LED 照明驱动芯片前十大终端客户情况

公司 LED 照明驱动芯片的终端客户主要集中在通用照明领域。2025年前十名终端客户均为传统的照明灯具及配件制造商，累计出货金额为

18032.27万元，同比下降5.68%，主要系下游客户受行业景气度影响，自

身采购需求收缩，但整体客户结构稳定。主要终端客户情况如下：

公司名称主要经营范围

五金制品、电子产品的研发、生产加工及销售；国内贸易；货物及技

终端客户一 术进出口；计算机软件、信息系统软件的开发、销售；LED 驱动电源

的研发、生产加工及销售等

电光源、照明器具、电子控制系统、电器开关及其配件的研发及技术

终端客户二转让、生产、销售；模具制造、加工、销售；计算机工具软件维护；

自营和代理各类商品及技术的进出口业务；其他电子器件制造等半导体分立器件制造；半导体分立器件销售；集成电路制造；集成电路销售；集成电路设计；集成电路芯片及产品制造；集成电路芯片设终端客户三计及服务；集成电路芯片及产品销售；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；半导体照明器件制造；半导体照明器件销售等信息系统集成服务；信息技术咨询服务；物联网设备制造；物联网技终端客户四术服务；智能控制系统集成；智能家庭网关制造；智能家庭消费设备制造；人工智能行业应用系统集成服务；照明器具制造；照明器具销

6/31公司名称主要经营范围售；照明器具生产专用设备制造；光电子器件制造；光电子器件销售；灯具销售；电子元器件制造等

照明器具制造;配电开关控制设备制造;电子元器件制造;灯具销售;照明

器具销售;光电子器件制造;集成电路制造;信息系统集成服务;家用电器终端客户五

制造;电子元器件批发;电子元器件零售;信息安全设备制造;照明器具生产专用设备制造等照明器具销售；照明器具制造；半导体照明器件销售；半导体照明器件制造；电子产品销售；电子元器件制造；电气信号设备装置销售；

终端客户六电气信号设备装置制造；电池销售；电池制造；五金产品制造；五金

产品零售；电线、电缆经营；电工器材制造等照明器具制造；照明器具销售；照明器具生产专用设备制造；照明器具生产专用设备销售；家用电器研发；家用电器制造；家用电器安装服务；家用电器零配件销售；电工器材制造；电工器材销售；半导体终端客户七器件专用设备销售；智能机器人的研发；智能机器人销售；智能基础制造装备销售；电力电子元器件制造；电力电子元器件销售；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件与机电组件设备销售等照明器具制造；电子元器件制造；半导体照明器件制造；通用零部件制造；变压器、整流器和电感器制造；货物进出口；技术进出口；照终端客户八明器具销售；电子元器件批发；电子元器件零售；半导体照明器件销售；灯具销售等照明器具制造；配电开关控制设备制造；照明器具生产专用设备制终端客户九造；光通信设备销售；通信设备制造；电子专用设备制造；其他电子器件制造；电子元器件制造等

终端客户十生产和销售变压器、电源类及灯具产品；货物进出口、技术进出口等

7 / 31公司 LED 照明驱动芯片的终端客户主要集中在通用照明领域。2025年前十名终端客户均为传统的照明灯具及配件制造商，整体客户结构稳定。

3、可比公司情况

单位：万元公司名称产品线名称类目2025年2024年营业收入77774.5786853.60

LED 照明驱动芯

晶丰明源营业收入占比49.54%57.76%片

毛利率33.83%31.40%

营业收入14687.2418566.44

LED 照明驱动芯

必易微营业收入占比21.49%26.97%片

毛利率11.38%-0.33%

营业收入17707.6818897.33

美芯晟模拟电源芯片营业收入占比31.90%46.76%

毛利率14.20%12.72%

营业收入14993.3016515.17

明微电子线性电源营业收入占比22.55%27.19%

毛利率24.77%26.02%

由上表可见，2025 年国内 LED 照明驱动芯片行业整体承压，相较于

2024 年，必易微 LED 照明驱动芯片收入同比下降 20.90%、美芯晟模拟电

源芯片收入同比下降6.30%、明微电子线性电源收入同比下降9.21%，与公司 LED 照明驱动芯片收入下滑方向一致，均反映出 2025 年度行业普遍面临通用照明市场下行压力。

综上，2025 年度全球 LED 通用照明市场承压，可比公司相关业务均出现下滑，营业收入变动方向与公司一致。虽然公司主动调整 LED 照明驱动芯片业务结构，但受行业终端需求疲软影响，产品销量、单价同步回落，最终该板块营业收入同比下降。四大产品线趋势分化源于各产品线下游应用领域景气度存在根本性差异：AC/DC 电源芯片受益于下游家电国补

8/31与快充需求增长；电机控制驱动芯片依托整套电机驱动与控制解决方案的提供，在家电、电动出行、电动工具、汽车电子等关键应用领域实现全面突破；高性能计算电源芯片受益于行业景气度提升，全系列产品实现量产并进入规模销售阶段。

（3）结合高性能计算电源芯片主要产品对应客户的合作历史、终端客户，合同签订、送样验证、批量供货时间等，说明高性能计算电源芯片收入与毛利率变动幅度较大且变动趋势相背的原因；

1、公司高性能计算电源芯片主要产品对应客户的合作历史、终端客户，合同签订、送样验证、批量供货时间等具体情况如下：

客户首次订客户合作历史送样验证批量供货时间主要终端客户主要应用领域单时间

客户 A 2024 年开始 2024 年 7 月 2024 年 9 月 2024 年 10 月 终端客户 A 超算领域

客户 B 2022 年开始 2024 年 4 月 2024 年 6 月 2024 年 10 月 终端客户 B AI 算力卡

2024年3月2024年9月2025年4月

终端客户 C 消费显卡

客户 C 2022 年开始 2024 年 8 月 2024 年 9 月 2024 年 12 月

2024 年 2 月 2024 年 4 月 2024 年 5 月 终端客户 D 消费显卡

2025年1月2025年3月2025年3月

客户 D 2025 年开始 终端客户 E 消费显卡及主板

2025年1月2025年3月2025年3月

9/312、公司高性能计算电源芯片同比销售情况如下：

2025年度2024年度变动比例

出货量（万颗）2732891206.62%营业收入(万元）9585.414312.67122.26%营业成本(万元）6034.971673.63260.59%

毛利率37.04%61.19%下降24.15个百分点单价（元）3.50864.8403-27.51%

单位成本（元）2.2091.878417.60%

2025年度高性能计算电源芯片收入9585.41万元，较2024年同比增长

122.26%，毛利率下降24.15个百分点，主要系收入端及成本端均有明显变动，

主要原因如下：

*2025年是公司高性能计算电源芯片全面量产的关键年份。报告期内，该板块出货量由2024年的891万颗增至2732万颗，同比增幅高达206.62%，新产品的放量推动了该业务板块整体收入规模的翻倍增长。

*为紧跟行业趋势和头部客户需求，抢占市场先机、快速提升市场份额，公司在部分产品定价上采取了相对有竞争力的定价策略，2025年单价同比下降明显。

* 2025 年公司高性能计算电源芯片产品结构发生变化，DrMOS 等新产品占比提升，产品集成度高，封装工序复杂，新产品相较2024年小批量产品，工序复杂度显著提升，单位制造成本上升。后续随着新产品批量导入、收入规模扩大，以及公司生产工艺水平的提升，带动新开发产品在生产阶段成本的不断优化，预计毛利率将逐步得到改善。

10/31（4）列示第四季度主要销售产品类型、销售收入及同比变化、主要订单签订及交付时间、是否新增主要客户，说明第四季度收入占比较大的原因，是否与公司业务模式、历史情况及行业情况相符；

1、第四季度主要销售产品类型、销售收入及同比变化：

单位：万元

2025年第四季度2024年第四季度

产品线收入变动变动收入占比收入占比

AC/DC 电源 增加 0.79

8909.1219.68%7849.9818.89%1059.14

芯片个百分点

LED 照明驱 减少 7.45

21288.3447.02%22641.3754.48%-1353.03

动芯片个百分点

电机控制驱增加3.83

11248.3624.85%8733.0221.01%2515.34

动芯片个百分点

高性能计算增加2.83

3824.828.45%2335.395.62%1489.43

电源芯片个百分点

增加8.93

总计45270.64100.00%41559.77100.00%3710.88个百分点

第四季度通常为下游消费电子、家电、照明等终端客户的传统备货旺季，客户基于年底备货及春节前生产计划提前采购，导致公司第四季度收入占比相对较高，其中高性能计算电源芯片和电机控制驱动芯片作为公司战略增长引擎，贡献了主要的增量收入。

11/312、主要订单签订及交付时间

1）公司第四季度确认收入的订单情况

单位：万元

2025第四季度收入对应订单签订时间金额占比

2024年及以前35.770.08%

2025年第一季度1023.872.26%

2025年第二季度863.451.91%

2025年第三季度13314.1629.41%

2025年第四季度30033.3966.34%

合计45270.64100.00%

从收到客户订单，到产品交付通常需要2-8周时间，部分料号属定制类或缺货产品，下单后需等待排产，存在交期超过8周以上的情况。公司第四季度确认收入的订单中，主要订单来自2025年9月至11月期间客户下单。其中10月、11月为春节前集中备货下单的高峰期，与公司业务周期相符。

3、主要客户情况如下：

单位：万元

2025年第四季度是否2025年第

公司全称2025年金额金额四季度新增客户

主要客户一3489.8211819.74否

主要客户二3400.7812400.41否

主要客户三3048.859625.40否

主要客户四2956.977559.08否

主要客户五2250.955534.58否

主要客户六2245.897313.02否

主要客户七1283.353857.85否

主要客户八1275.614793.38否

主要客户九1043.952244.75否

12/312025年第四季度是否2025年第

公司全称2025年金额金额四季度新增客户

主要客户十1015.694056.65否

合计22011.8669204.87

如上表所示，2025年第四季度前十大客户均为存量客户，无新增主要客户。公司第四季度收入增长主要来自于存量客户的采购规模扩大，客户基础具有持续性和稳定性。

4、历史及行业情况对比

*各季度销售收入占比：

单位：万元季度2025年季度占比2024年季度占比

一季度32657.4020.80%31867.1921.19%

二季度40491.3825.79%41603.9827.67%

三季度38561.7224.56%35330.8423.50%

四季度45270.6428.84%41559.7727.64%

合计156981.14100.00%150361.7721.19%

由上表可见，2025年第四季度收入占比较高与历史情况基本一致，集成电路设计行业及下游应用领域普遍存在一定的季节性特征。

*行业情况对比：

单位：万元

2025年第第一季2025年第第二季2025年第第三季2025年第第四季

公司名称一季度度占比二季度度占比三季度度占比四季度度占比

晶丰明源32657.4020.80%40491.3825.79%38561.7224.56%45270.6428.84%

必易微12302.9518.00%15955.3123.34%17890.5026.18%22199.8632.48%

美芯晟12514.3922.54%13994.2125.21%15649.1328.19%13355.1824.06%

明微电子11046.9116.61%17534.4226.37%17655.4026.55%20260.8030.47%

行业平均值19.05%24.97%26.97%29.00%

公司2025年第四季度收入占全年收入比例28.84%，与行业基本持平，并无较大差异。

13/31综上所述，公司2025年第四季度收入占比较大，主要系：（1）下游消费

电子旺季及春节前备货带来的季节性需求集中释放；（2）高性能计算电源芯

片产品进入规模化交付阶段，增量贡献显著，与公司业务模式、历史情况及行业情况相符。

（5）列示境外前五大客户的基本情况、实际控制人、注册资本、成立时间、合作历史等，说明公司境外收入大幅增长的原因、涉及的主要产品、销售模式及回款情况，是否新增主要客户，请年审会计师说明对境外收入采取的审计程序、掌握的证据及结论；

1、境外销售同期数据如下：

单位：万元项目2025年销售金额2024年销售金额变动

外销9351.275725.3763.33%

2、境外前五大客户基本情况：

公司境外销售主要采用经销模式，通过具有丰富本地资源的授权分销商触达终端客户。具体情况如下表所示：

成立时合作公司全名基本情况实际控制人注册资本间年限亚太区领先的元器件分销

外销客户一 PHUAY ** 6000000 美元 1987 年 8 年商为拓展高性能计算电源芯

外销客户二 林** 15000000HKD 2015 年 4 年片业务线开发的经销商为拓展高性能计算电源芯8000000000新

外销客户三陳**2008年1年片业务线开发的经销商台币为拓展高性能计算电源芯

外销客户四 KMULTI *** 20000HKD 2021 年 2 年片业务线开发的经销商进一步拓展印度市场于

HIREN * *

外销客户五2022年形成合作的新经销78.03.450卢比2019年4年CHETAN * *商

14/313、前五大客户涉及的主要产品、及回款情况

单位：万元截止2026

2025年交2024年交期末应25年末应收

公司全名其中主要产品年6月30易额易额收金额是否均已收回日回款情况

LED 照明驱动

外销客户一3058.923934.99218.38218.38是芯片高性能计算电

外销客户二2737.70443.10510.17510.17是源芯片高性能计算电

外销客户三2199.06/212.92212.92是源芯片高性能计算电

外销客户四322.607.79--是源芯片

LED 照明驱动

外销客户五291.75430.9240.5140.51是芯片

合计8610.044816.80981.98981.98

2025年度境外前五大客户占境外总收入比例为92.07%，其中有一家

为2025年新增客户，其主要销售产品为高性能计算电源芯片，大幅增长主要系公司高性能计算电源芯片业务在海外客户实现重点突破，进入规模销售阶段，产品主要应用于消费显卡等。

公司针对境外销售建立了较为完善的信用管理体系，通常采用30-60天信用期、预付款及信用证等方式结算。截至2025年末，境外前五大客户应收账款余额为981.98万元，均于信用期限内全额收回。

（6）列示公司 VMI 客户的情况，采用 VMI 模式交易的背景，与各客户发货、客户领

用、后续结算的主要过程和内控机制，发出商品余额是否与相关 VMI 库存管理目标相匹配。

15 / 312025 年度，公司 VMI 客户总收入 4170.03 万元，占公司全年收入比

例为2.66%，具体如下：

单位：万元

占 VMI 2025 年

2025年营业

客户名称 仓库地点 总收入 VMI 仓收入比例余额

VMI 客户一 客户自有仓库 3997.71 95.87% 459.65

VMI 客户二 第三方仓储 116.02 2.78% 18.51

VMI 客户三 第三方仓储 56.30 1.35% 7.71

合计4170.03100.00%485.86

1、公司采用 VMI 模式交易的背景

公司采用 VMI 模式与上述客户开展合作，主要基于以下原因：

1）满足大客户供应链要求：VMI 客户一在短途电动交通工具控制器

市场份额第一；VMI 客户二、VMI 客户三系家电行业龙头企业；以上客户

对供应商的供货及时性和响应速度要求较高，VMI 模式有助于公司深度绑定核心客户，提升订单响应效率；

2）行业通行做法：在家电、电动工具等下游行业，VMI 模式为行业

普遍采用的供应链协作方式，符合商业惯例；

3）提升客户粘性：通过 VMI 模式，公司能够更紧密地跟踪客户生产节奏，及时获取下游需求信息，有利于产品迭代和客户关系维护。

2、公司 VMI 模式内控流程

公司根据客户要求将货物发往 VMI 仓库，由 VMI 仓库根据客户需求进行货物的拨付，公司在客户实际领用并取得经双方确认的凭据时确认销售收入。

1）VMI 模式存货发货：公司根据客户定期发布的仓库物料库存信息

和需求计划安排生产后，将产品交付至第三方运输公司；承运公司将产品

16 / 31运送至客户指定的 VMI 仓库；此时公司在系统中录入仓库调拨单据，建立

VMI 库存台账，该部分库存的控制权归依然属于公司，公司形成 VMI 仓库库存；

2）VMI 模式存货领用：客户领用后会在其供应商协同管理平台生成

提货数据，公司每月与 VMI 客户对账核对 VMI 仓的库存数量及提货数据，并依据此在公司的系统中依次创建出库单、签收单、对账单、开具发票，公司财务人员确认收入同时结转销售成本；

3）VMI 模式存货盘点管理：针对 VMI 模式存货，公司主要通过客户

分月对账单和仓库的收发存明细对存货进行复核确认，并定期对 VMI 模式存货进行盘点。公司根据《企业会计准则》的要求计提存货跌价准备。

3、期末 VMI 库存情况公司 VMI 模式下，货物发运至客户指定仓库后，在客户实际领用（即满足收入确认条件）之前，存货的控制权仍归公司所有，公司将 VMI 模式下的存货列报在库存商品-产成品 VMI 仓存货进行核算。

【年审会计师核查程序】

年审会计师的核查程序包括但不限于：

1、了解与境外收入相关的内部控制，并测试关键控制设计和执行的

有效性；

2、了解公司境外收入确认的会计政策；通过检查主要客户销售合同、销售订单的相关条款，评价公司收入确认的会计政策是否符合《企业会计准则》，实际执行的收入确认政策是否适当，并复核相关会计政策是否一贯的运用；

3、获取公司收入成本明细表，对境外收入实施分析性复核程序，分

析境外收入的波动情况，评估公司境外收入波动、毛利波动与同行业可比

17/31数据相比是否存在重大差异；

4、实施细节测试，采用抽样方式，检查与境外收入确认相关的支持性文件，包括销售订单、销售发票、产品出库单、出口报关单或提货单及销售回款等；

5、实施截止测试程序，从境外收入的会计记录和出库记录中选取样本，与该笔销售相关的订单、发货单、出口报关单或提货单等支持性文件进行核对，特别关注资产负债表日前后的样本是否计入正确的会计期间；

6、向境外主要客户对2025年度的营业收入和应收账款进行函证，并

对回函结果进行评价，发函比例为91.28%，回函比例为100%；应收账款发函比例83.06%，发函回函比100%；

7、获取公司出口退税申报表、外管局收汇数据、电子口岸数据等第

三方数据，并与销售收入进行核对，未发现重大差异；

8、于资产负债表日对主要境外经销商库存执行监盘程序，监盘比例

为77.93%，其中现场监盘比例为63.35%，视频监盘比例为14.57%，监盘结果不存在重大不符事项；

9、抽查大额应收账款期后回款银行流水、收款凭证，核查逾期及账

龄较长款项期后实际回款情况。

【年审会计师核查结论】

我们认为，公司境外收入大幅增长的原因及合理性，与我们执行2025年度财务报表审计时了解的相关情况没有重大不一致。

18/31三、关于存货。年报显示，2025年末公司存货账面余额3.25亿元，同比增加

33.84%。其中，原材料余额0.69亿元，同比增加21.82%；委托加工物资余额1.73亿元，同比增加43.70%；产成品余额0.75亿元，同比增加23.67%。公司计提存货跌价准备0.22亿元，计提比例6.66%，其中原材料跌价计提比例由上期8.10%升至

15.25%。

请公司：

（1）结合委托加工物资的存放地点、对应供应商情况及历史合作情况，说明委托加工

物资大幅增加的原因、是否与公司及股东、董事、高管等存在关联关系，相关产品是否与公司业绩变动趋势及行业需求情况相匹配，请年审会计师说明对委托加工物资采取的审计程序、比例、获取的审计证据及发表的结论；

（2）结合存货产品类型、库龄情况、产品售价及毛利率、期后结转、跌价准备计提政

策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提的充分性；

（3）说明相关原材料的主要类型、减值计提的主要计算过程及依据，本期跌价比例大幅上升的原因及合理性；

（4）列示 VMI 模式下存放在客户处的存货的规模、库龄、占比及同比变动情况，说

明存货所有权的确认方式，是否产生混同，发出总量与客户的销量情况是否相匹配、存货规模与发出总量及客户领用情况是否相匹配，存货跌价准备的计提方式、关键假设相比其他存货是否存在较大差异，请年审会计师说明对公司整体存货及存放在 VMI仓库中存货分别采取的审计程序、公司的盘点比例与会计师的监盘比例，并对存货的真实性、账面价值的准确性发表明确意见。

19/31【公司回复】

（1）结合委托加工物资的存放地点、对应供应商情况及历史合作情况，说明委托加工

物资大幅增加的原因、是否与公司及股东、董事、高管等存在关联关系，相关产品是否与公司业绩变动趋势及行业需求情况相匹配，请年审会计师说明对委托加工物资采取的审计程序、比例、获取的审计证据及发表的结论。

2025年末，公司委托加工物资账面余额为1.73亿元，同比增长

43.70%，主要系2025年度，受下游需求复苏带动，上游晶圆厂出现产能

结构性紧张，公司为保障核心产品的供应稳定性，提前锁定产能，增加晶圆投片量，回片后处于加工阶段的晶圆规模相应增加。

公司采用集成电路设计行业典型的 Fabless 经营模式，由公司向晶圆代工厂商下达订单，晶圆代工厂商安排生产，晶圆加工完毕并经质量检验合格后，晶圆代工厂商将晶圆发送到公司指定的测试和封装厂商。公司委托加工物资主要包括在测试和封装厂商处进行委外加工的待测晶圆、已测

晶圆、待封装晶圆及封装过程中使用的 MOS 等。委托加工物资存放于各加工商是 Fabless 模式下的集成电路设计企业的通用做法，符合半导体行业特点。

1、委托加工物资主要存放地点及对应供应商情况如下：

单位：万元委外加工供2025年2024年委外供应商供应商及历史合作情况应商类别末余额末余额国内主要的半导体集成电路封装测试企业之一，系深交所上市公司。公司与该供应商于供应商一封装及测试2013年建立合作关系，近几年双方合作良2913.211991.78好、合作关系稳定，为公司主要供应商之一。

国内主要的半导体集成电路封装测试企业之

供应商二封装及测试一，少数具备芯片设计、晶圆制造到封装测1966.421324.80试（IDM）全链条能力的光耦企业。公司与

20/31委外加工供2025年2024年

委外供应商供应商及历史合作情况应商类别末余额末余额

该供应商于2019年建立合作关系，近几年双方合作良好、合作关系稳定，为公司主要供应商之一。

国内主要的半导体集成电路封装测试企业之一，高集成度及 SOC驱动芯片测试技术行业供应商三封装及测试领先。公司与该供应商于2023年建立合作关1675.98597.75系，近几年双方合作良好、合作关系稳定，为公司主要供应商之一。

国内主要的半导体集成电路封装测试企业之一，专注于提供集成电路晶圆片完整测试解供应商四探针测试决方案。公司与该供应商于2010年建立合作1580.37639.56关系，近几年双方合作良好、合作关系稳定，为公司主要供应商之一。

国内主要的半导体集成电路封装测试企业之一，其 LED 驱动芯片和 DC-DC 转换芯片的

16工位同测技术在国内处于领先地位。公司

供应商五探针测试1221.22972.92

与该供应商于2017年建立合作关系，近几年双方合作良好、合作关系稳定，为公司主要供应商之一。

合计9357.205526.81

2025年度，公司主要委托加工供应商均为国内半导体晶圆代工及封装测试龙头企业。上述供应商与公司及公司持股5%以上股东、董事、原监事、高级管理人员之间不存在关联关系，亦不存在其他利益安排。

2、委托加工物资相关产品情况：

单位：万元

2025年营业收2025年委托加工

产品线同比变动同比变动入物资余额

AC/DC 电源芯片 29564.73 8.21% 2965.02 48.98%

LED 照明驱动芯片 77774.57 -10.45% 6845.30 2.63%

电机控制驱动芯片40031.9725.95%2635.7230.59%

21/312025年营业收2025年委托加工

产品线同比变动同比变动入物资余额

高性能计算电源芯片9585.41122.26%4824.17260.04%

合计156956.684.45%17270.2243.70%

2025年末，委托加工物资较上年末增长43.70%，主要系客户需求和

订单增加，各产品线备货生产所致。如上表所示，委托加工物资增长与对应产品业务发展态势相一致。2025年度，公司实现营业收入15.7亿元，同比增长4.4%；

委托加工物资相关产品期后结转情况如下：

单位：万颗产品线期末结存数量期后结转数量结转比例

AC/DC 电源芯片 15090.39 14709.67 97.48%

LED 照明驱动芯片 57948.49 56749.56 97.93%

电机控制驱动芯片4021.033982.3099.04%

高性能计算电源芯片1090.29963.9588.41%

合计78150.2076405.4997.77%

注：期后结转数量为期后三个月数据。

公司委托加工物资期后三个月结转比例在97.77%左右，均系基于下游客户实际订单需求而发出，生产周期与交付节奏匹配合理，不存在长期滞留或积压的情形。

综上，委托加工供应商与公司及股东、董事、高管不存在关联关系，公司委托加工物资的增长方向与收入增长的产品线结构一致，增长幅度与对应产品线的业绩变动趋势及行业需求情况相匹配，符合公司的实际经营情况。

22/31（2）结合存货产品类型、库龄情况、产品售价及毛利率、期后结转、跌价准备计提政

策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提的充分性；

1、期末存货情况如下：

单位：万元

2025年末账面余额

存货分类存货跌价准备

合计6个月以内6个月-1年1年以上

原材料6943.355243.51976.68723.161058.57

委托加工物资17270.2215341.491312.21616.52477.71

库存商品7452.246932.96423.2696.02596.02

发出商品807.96807.96--29.90

合计32473.7728325.922712.151435.702162.20

单位：万元

2024年末账面余额

存货分类存货跌价准备

合计6个月以内6个月-1年1年以上

原材料5699.813402.261572.95724.60461.80

委托加工物资12018.0910992.32726.46299.31292.15

库存商品6025.655405.25460.45159.95217.47

发出商品519.18519.18--12.52

合计24262.7420319.012759.861183.86983.95

2025年以来，受芯片行业整体回暖、产能紧缺等因素影响，公司存货

库龄一年以内有所增加，公司对部分存货存在跌价的风险，已相应计提存货跌价准备。

23/312、公司库存商品及发出商品期后三个月结转情况如下：

2025年度：

单位：万元期后结转金期后结转比平均售价产品类型存货类别账面余额毛利率额例(元/颗）

AC/DC 电源芯 库存商品 1222.35 1017.52 83.24%

0.2940.98%

片发出商品199.66199.66100.00%

LED 照明驱动 库存商品 2417.16 2094.92 86.64%

0.1333.83%

芯片发出商品536.07536.07100.00%

电机控制驱动库存商品2385.661677.9070.32%

1.1247.28%

芯片发出商品57.9857.98100.00%

高性能计算电库存商品1427.08597.3241.86%

3.5137.04%

源芯片发出商品14.2614.26100.00%

合计8260.206194.7475.00%

2024年度：

单位：万元期后结转金期后结转比平均售价产品类型存货类别账面余额毛利率额例(元/颗）

AC/DC 电源芯 库存商品 1183.12 1161.84 98.20%

0.2142.07%

片发出商品145.16145.16100.00%

LED 照明驱动 库存商品 3143.66 2799.69 89.06%

0.1331.36%

芯片发出商品339.23339.23100.00%

电机控制驱动库存商品1347.75978.4872.60%

0.8445.39%

芯片发出商品30.2330.23100.00%

高性能计算电库存商品351.12111.4231.73%

4.9460.32%

源芯片发出商品4.564.56100.00%

合计6544.835570.6085.11%

2025年及2024年公司库存商品及发出商品期后三个月的结转率分别为

75.00%及85.11%，整体保持在合理水平。

24/313、公司存货跌价准备计提政策

公司存货在资产负债表日的余额按照成本与可变现净值孰低计量。在资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。存货可变现净值是以存货的估计售价减去至完工时将要发生的成本、销售费用以及相关税费后的金额。

在资产负债表日，公司对存货进行盘点的基础上，按照如下方法对存货进行减值测试：经存货盘点清查，检查是否存在毁损、滞销等不可销售或使用的存货，如有此类存货，则将存货可变现净值确定为零；产成品等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计市场价格减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的委托加工物资及原材料，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计市场价格减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费

用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行已签订的销售订单而持有的产成品及发出商品，其可变现净值以订单价格为基础计算；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。

同时，公司按照《企业会计准则》的要求，对订单覆盖与否的存货分别按照规则计提跌价准备：对于直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；为执行销售合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础。如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。如果可变现净值低于存货账面成本，则将存货账面成本超过其可变现净值的部分计提存货跌价准备。

25/314、同行业可比公司情况如下：

2025年12月31日/2025年度2024年12月31日/2024年度

项目

占存货原值的比例存货周转率（次）占存货原值的比例存货周转率（次）

必易微7.21%2.777.27%2.88

明微电子16.82%2.1219.26%1.69

美芯晟10.82%2.666.71%2.40

平均值11.62%2.5211.08%2.32

公司6.66%3.394.06%3.72

公司2025年、2024年存货跌价准备计提比例分别为6.66%、4.06%，略低于可比公司平均水平。公司存货周转率远高于可比公司平均水平，公司的长库龄存货占比较低，故公司计提的存货跌价准备较低。公司存货跌价准备的计提与公司的经营状况相符。

综上所述，公司存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司不存在重大差异。

（3）说明相关原材料的主要类型、减值计提的主要计算过程及依据，本期跌价比例大幅上升的原因及合理性；

1、原材料主要类型明细如下：

2025年度：

单位：万元

原材料分类存货账面余额6个月以内6个月-1年1年以上存货跌价准备

晶圆5890.555059.64459.08371.84459.04

MOS 161.18 115.94 38.51 6.73 7.79

元器件891.6167.93479.09344.59591.73

合计6943.355243.51976.68723.161058.57

26/312024年度：

单位：万元

原材料分类存货账面余额6个月以内6个月-1年1年以上存货跌价准备

晶圆5238.573380.741135.63722.20453.56

MOS 106.26 19.13 87.13 - -

元器件354.992.40350.192.418.25

合计5699.813402.261572.95724.60461.80

公司原材料存货跌价准备计提方法：执行成本与可变现净值孰低基础判断；同时考虑到公司经营特点及产品技术迭代、产品生命周期等因素影响，公司结合原材料实际库龄情况考虑原材料的可变现净值。

2025年末、2024年末，公司原材料存货跌价准备计提过程如下：

单位：万元

2025年末2024年末

项目存货跌价存货跌价期末余额计提比例期末余额计提比例准备准备

1年以内5963.24409.006.86%4975.1068.381.37%

1-2年682.01410.0560.12%662.96342.1351.61%

2-3年294.56235.9880.11%59.7149.2582.48%

3年以上3.543.54100.00%2.042.04100.00%

合计6943.351058.5715.25%5699.81461.808.10%

2025年末，公司原材料跌价比例上升主要系对库龄1年内的部分原材

料因产品迭代、行业惯例等原因，面临加工成库存商品对外出售时价格下调或者出售可能性较小，基于谨慎性原则，结合在手订单覆盖情况及近期实际成交价格等因素，对相关原材料计提跌价准备。

27 / 31（4）列示 VMI 模式下存放在客户处的存货的规模、库龄、占比及同比变动情况，说

明存货所有权的确认方式，是否产生混同，发出总量与客户的销量情况是否相匹配、存货规模与发出总量及客户领用情况是否相匹配，存货跌价准备的计提方式、关键假设相比其他存货是否存在较大差异，请年审会计师说明对公司整体存货及存放在 VMI仓库中存货分别采取的审计程序、公司的盘点比例与会计师的监盘比例，并对存货的真实性、账面价值的准确性发表明确意见。

1、公司 VMI 模式下，存放在客户处的存货体情况如下：

单位：万元

2025.12.312024.12.31同比

期末库龄存货跌价存货跌价存货跌价准账面余额账面余额账面余额准备余额准备余额备余额

6个月以内431.262.02183.450.51135.08%296.08%

6个月-1年54.480.10.68-7911.76%

1年以上0.120.06--

VMI 模式存货合计 485.86 2.18 184.13 0.51 163.87% 327.45%

产成品期末结存7452.24596.026025.65217.4723.68%174.07%

VMI 模式存货占比 6.52% 0.37% 3.06% 0.23% 3.46% 0.14%

公司 VMI 模式下存货在产品被客户实际领用之前，存货所有权始终归属于本公司，客户领用产品后，所有权自领用之时转移至客户，该确认方式有明确的合同依据和业务实质支撑。公司在 VMI 模式下存放于客户处的存货与客户的自有库存物理上可区分，公司与 VMI 客户定期对账核对VMI 仓的库存数量及领用数据，同时公司有权进入 VMI 仓库清点或检查存货，不存在与客户自有存货或其他第三方存货权属混同的情况。

公司为加强对 VMI 仓存货的管理，于 2024 年末、2025 年末对主要的VMI 仓执行实地盘点程序，2024 年末、2025 年末盘点金额分别为 178.28万元、459.65万元，公司自行盘点比例分别为96.82%、94.60%。

28 / 312、VMI 模式下存货发出总量与客户领用量匹配情况如下所示：

单位：万颗存货期末数客户领用量与公司年份发出总量客户领用数量量发出数量比重

2025年度5182.115139.31891.6399.17%

2024年度2333.482348.23304.89100.63%

注：2024 年领用数量大于发出数量主要系 2023 年末 VMI 仓仍有部分存货结存。

VMI 模式下存货发出总量与客户领用量相匹配，存货规模与客户领用量比重相对稳定，本期 VMI 模式下存货结存规模增加与客户需求量上升相匹配，存货结存规模合理。

3、VMI 模式下存货跌价计提政策

公司 VMI 模式下存货均为产成品，相关存货跌价准备的计提方式、关键假设与与公司整体存货跌价计提政策一致，不存在重大不一致的情况。

【年审会计师核查程序】

年审会计师的核查程序包括但不限于：

1、了解公司的备货政策、生产周期和销售周期，比较分析报告期各

期末存货余额构成情况及变动情况；

2、了解存货管理相关的内部控制，并测试关键控制点设计和执行的

有效性；

3、获取报告期存货库龄表，了解公司库龄结构，分析存货跌价计提

合理性；

4、了解公司存货减值的测试方法及存货跌价准备计提政策，复核减

值计算过程及计提结果的合理性与充分性；

5、结合存货监盘，关注是否存在影响其可变现净值的情形，评价管

理层是否已合理估计可变现净值；

29/316、复核公司报告期期末的盘点计划，检查公司的盘点计划和覆盖的

范围是否合理；

7、对委托加工物资的存货存放地点执行实地监盘程序，确认公司存

货是否账实相符，并观测公司存货实物状况，确认期末时点委托加工物资的真实性与准确性，2025年末委托加工物资监盘比例为

75.80%；

8、对期末委托加工物资向委托加工供应商执行委托代管函证，确认

期末时点委托加工物资的存货数量准确性及真实性，2025年末委托加工物资发函比例77.70%，回函比例100%，回函无差异；

9、对 VMI 模式下的存货，获取相关 VMI 仓储协议，关注 VMI 仓储

协议中关于存货所有权的约定条款，并判断存货所有权转移时点；

10、对 VMI 模式下的存货，获取 VMI 模式主要客户分月对账单、期

末存货存放明细等，复核 VMI 仓的库存数量及领用数据与公司期末结存数据、营业收入结转数据是否存在重大差异；

11、对 VMI 模式下的存货，实施委托代管函证，函证存货的期末数量，确认存货权属及数量准确性，VMI 仓存货发函比例为 94.60%，发函回函比 100%，回函无差异；对 VMI 模式下主要客户 2025 年度的营业收入进行函证，VMI 模式下的收入函证比例 95.87%，发函回函比 100%，回函无差异；并于资产负债表日对公司主要 VMI 仓执行监盘程序，监盘比例为94.60%，监盘结果存在时间性差异，不存在重大不符事项。

12、执行存货计价测试，取得公司存货2025年度分月进销存数据，

复核2025年度结转成本单价的准确性；

13、执行采购细节测试，抽样检查2025年度公司采购业务相关的支

持性文件，包括采购合同、采购订单、入货单、采购发票、记账凭

30/31证、银行回单等，确认本期采购业务的真实性和准确性；

14、实施截止测试，取得截止日前后出入库单据，检查存货是否被记

录于恰当的会计期间；

15、了解公司主要供应商的工商情况及历史合作情况，关注主要供应

商是否与公司及股东、董事、高管等存在关联关系等情况。

我们认为，（1）委托加工物资大幅增加与公司及股东、董事、高管等不存在关联关系，相关产品与公司业绩变动趋势及行业需求情况相匹配，与我们执行2025年度财务报表审计时了解的相关情况没有重大不一

致；（2）报告期内公司 VMI模式下存货规模与发出总量与客户领用情况相匹配，存货真实存在、账面价值准确，与我们执行2025年度财务报表审计时了解的相关情况没有重大不一致。

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