坚持“平台+生态”发展战略，维持“买入”评级

我们维持2023-2025 年归母净利润预测为1.78、2.32、2.97 亿元，EPS 为1.55、2.02、2.59 元/股，当前股价对应2023-2025 年PE 为34.5、26.6、20.7 倍，考虑公司受益于国央企国产化大浪潮，维持“买入”评级。

拟发行可转债募资7 亿元，提升数智化能力

公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过7.04 亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于：AICOP 研发及产业化项目（3.88亿元）、数智化协同运营服务平台建设项目（1.66 亿元）和补充流动资金（1.50亿元）。

重点投向AICOP，抢占AI+协同管理市场先机

项目主要内容包括：（1）协同运营智能助手 AICOP-Copilot，即在COP 各功能和使用场景中接入智能助手服务，能够提升原产品的使用体验和客户价值；（2）协同运营智能原生应用 AICOP-Native，构建助力企业运营的AI 原生应用、开发工具和解决方案，打造新增长动能；（3）协同运营智能大脑 AICOP-Brain，为企事业客户提供私有化大模型的能力，将公司原有的软件即服务（Software as aService）拓展至模型即服务（Model as a Service），扩展公司的商业模式和盈利模式。我们认为在AI 赋能下，公司有望实现原有产品和平台能力的智能化升级，同时也将实现能力边界的拓展及商业模式的升级。

加强数智化协同运营服务平台建设，实现营销与交付的在线化项目拟通过使用致远V8 低代码开发平台，实现从获客到交付全业务流程的营销在线与交付在线，一方面可增强在线定制开发能力，提升交付效率和效果；另一方面，将全面打通客户触达、活动推广、商机引流、方案展示、在线体验、POC试用等的完整销售链路，提升营销效率。

风险提示：市场竞争加剧；新产品推广不及预期。