PECVD 纳米隔膜领军企业，业绩高速增长

公司高度注重前瞻性技术开发工作，掌握了PECVD 镀膜设备、材料配方及制备工艺方面的多项核心技术，使公司产品品质能持续满足下游客户的需求。目前公司产品已广泛应用于华为、小米、苹果、vivo、亚马逊等一系列全球头部科技企业，公司曾获得华为颁发的“2018 年仪器装备质量奖”和小米颁发的“优秀合作伙伴奖”，产品质量获得客户高度认可，与头部客户及其产业链企业建立了稳定的深度合作关系。2021 年6 月和8 月，公司在苹果公司的EMS 厂商为其耳机类和配件类产品提供的纳米薄膜产品分别实现量产，并持续推进新项目的研发。公司产品主要的下游应用领域为消费电子行业，收入占比均超过97.00%，2021 年公司在耳机整机、手机整机市场占有率分别为7.44%、12.72%。2022 年上半年公司实现营业收入1.87 亿元，同比增长56.7%，实现归母净利润471.4 万元，同比增长213.59%。

下游应用多点开花，打开成长新空间

物联网产业的兴起，带动各类电子产品种类不断丰富、应用场景不断拓宽，纳米薄膜产品将在消费电子行业各细分领域获得广泛应用。可穿戴智能设备市场方面，根据IDC 预测，全球智能穿戴产品出货量至2026 年将达到147 亿部，2021年-2026 年的年复合增长率将达到12.7%，耳机市场方面，据Canalys 和Counterpoint 预测，2024 年全球品牌TWS 耳机出货量有望超过5 亿副，2020-2024 年的年均复合增长率可达22%，2019 年-2022 年公司在耳机整机市场占有率从0.29%增长至7.44%，市占率在未来有望进一步上升。除消费电子行业以外，PECVD 纳米薄膜在新能源、安防设备、汽车电子、医疗器械等均可能得到大量的应用。以新能源领域为例，热敏电阻在新能源汽车中应用广泛。目前公司已经在安防设备、汽车电子、医疗器械等多种新行业进行了开发和推广。

随着纳米薄膜适用性的逐步提升，公司不断推进新工艺、新技术、新设备在产业中的应用，以满足客户多样化的需求。

公司在建项目稳步推进，在研项目持续进行

截至2021 年12 月31 日，公司及其子公司拥有304 台PECVD纳米隔膜设备。公司无锡总部生产运营基地建设项目，建成投产后将实现年产240 台镀膜设备的产能目标。本项目的顺利实施，将新建设备制造中心，并配置新的生产线设备、动力设备及物流设备，增加公司镀膜设备与集中生产的生产空间，提升公司产能与生产效率。此外，公司正在研发中的DLC 纳米薄膜，具有高硬度、高电阻率以及良好的光学性能，可用于折叠手机屏幕的耐磨性强化；正在研发中的超亲水纳米薄膜可以实现防雾功能，在各类相机镜头、加湿器出雾道、空调交换机部件、智能家居摄像头盖等产品及部件中具有广泛的应用空间。

盈利预测

预测公司2022-2024 年收入分别为6.12、8.62、12.15 亿元，EPS 分别为0.31、0.57、0.91 元，当前股价对应PE 分别为78、42、26 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

在产品开发风险、市场拓展风险、新技术研发风险、毛利率下降风险。